在股息股票上寫有涵蓋的電話

出售通話選項在投資組合中擁有的股票上 - 一種稱為“有蓋的呼叫寫作” - 是一種常見的策略，可有效地用於提高投資組合的回報。

寫出高於平均水平的股票的有蓋電話股息是該策略的子集。當股票流失時外界，股票的市場價格通常會與支付給股東支付的每股股息數量匹配。這意味著，如果股息支付給股東，由於股票價格下跌，可能會有短期利潤的機會。該策略似乎很合理，但是市場往​​往是有效的，這種可能性通常是已經定價為期權的價格提前。

我們將在一個示例的幫助下在下面說明這個概念。

寫有封面的電話：示例

考慮有關電信巨頭Verizon Communications，Inc。的股票寫的有蓋電話（（VZ），2015年4月24日收於50.03美元。

Verizon支付$ 0.55的季度股息，以指示股息產量4.4％。

下表顯示了少量貨幣電話的期權保費（價格）（$ 50罷工價格）和兩次貨幣票價（52.50美元和55美元的罷工），該電話將於當年的6月，7月和8月到期。

致電verizon的選項定價
期權到期	罷工價格$ 50.00	罷工價格$ 52.50	罷工價格$ 55.00
2015年6月19日	$ 1.02 / $ 1.07	$ 0.21 / $ 0.24	$ 0.03 / $ 0.05
2015年7月17日	$ 1.21 / $ 1.25	$ 0.34 / $ 0.37	$ 0.07 / $ 0.11
2015年8月21日	$ 1.43 / $ 1.48	$ 0.52 / $ 0.56	$ 0.16 / $ 0.19

請注意，以相同的打擊價格，選項保費增加到期日的時間及時增加。對於相同到期的呼叫選項，隨著罷工價格的上漲，其價值降低，因為呼叫使持有人有權以越來越高的價格購買股票的權利。

因此，確定適當的覆蓋呼叫是到期和罷工價格之間的權衡。

在這種情況下，我們將決定使用52.50美元的罷工電話，因為50美元的電話已經稍微貨幣（這增加了選項的可能性鍛煉並且可以在到期之前撥打股票），而55美元電話的保費太低，無法保證我們的利息。由於我們正在打電話，所以出價價格必須認為這是市場參與者願意向您購買的地方。

為了了解出售這些選項的潛在回報，我們可以使用以下公式計算年度內隱式收益率：

年度溢價（％）=（期權保費x 52週x 100） /（剩下的x週x週X週）

因此，撰寫6月52.50美元的電話將提供0.21美元的保費（約為2.7％的年度收益率），而7月份的電話撥款的保費為0.34美元（2.9％的年度化），而八月的電話的保費為0.52美元（3.2％的年度化）。

每個電話期權合約代表100股潛在的庫存。假設您在當前價格50.03美元，並在這些股票上寫了52.50美元的電話。如果股票在通話到期之前上漲至52.50美元並被稱為$ 52.50？如果被稱為股票，您將獲得52.50美元的價格，並且在8月1日將獲得一筆股息付款0.55美元。請注意，$ 2.47是股票時收到的價格的差額，初始購買價格為50.03美元。

你的總回報因此，：

（收到$ 0.55股息 + 0.52 $ 0.52收到的電話保費 + $ 2.47 *） / $ 50.03 = 7.1％在17週內。

這相當於每年21.6％的回報。

如果股票在8月21日之前不超過52.50美元的打擊價格^英石，這些電話將過期不受行受，您將保留52美元（即0.52 x x 100股）的整個保費少的任何佣金。

現在，如果前日對於VZ股東，將於8月20日^Th？您將獲得每股0.55美元的股票，股票將降低這一數額，從而使電話的價值降低。但是，呼叫選項的價格往往低於打電話平價會提出建議，因為預期的股息會提前 - 如果存在的話，從策略中獲得最低利潤。

利弊

觀點似乎在股息收益率高的股票上寫下電話的智慧。一些選項退伍軍人根據股息股票撰寫撥打電話的觀點，即始終從投資組合產生最大可能的收益率是有意義的。其他人則認為股票的風險是“叫走“不值得從股息收益率高的股票打來電話中可以提供的巨額保費。

注意藍片股支付相對較高的股息通常是聚集在防禦部門像電信，財務和公用事業一樣。高股息通常會降低股票價格波動，從而導致期權保費較低。此外，由於股票的股息通常會在股息上下降外界，這具有降低呼叫溢價並增加PROT溢價的作用。從高點股票的撰寫電話中收到的較低保費被降低的風險降低了（因為它們的揮發性降低）。

通常，涵蓋的呼叫策略適用於核心持有在投資組合中，尤其是在市場交易的時候側身或距離界限。強度並不是特別合適牛市由於股票被召喚的風險升高。

底線

用高於平均股息的股票打電話可以提高投資組合返回。但是，如果您認為被稱為這些股票的風險不值得為寫電話收到的適度保費，那麼此策略可能不適合您。此外，高效的市場已經在呼叫選項保費的股息中已提前定價，從而消除了該策略的一些吸引力。