可轉換債券：公司和投資者的利弊

使用優點和缺點可轉換債券作為公司融資的一種手段。這種股權融資方法的幾個優點之一是延遲稀釋普通股和每股收益（EPS）。

另一個是該公司可以以較低的優惠率提供債券，而不必支付直鍵。規則通常是轉換功能的價值越有價值，出售問題所需的收益率就越低；轉換功能是甜味劑。繼續閱讀以了解公司如何利用可轉換債券的優勢，這對於購買它們的投資者意味著什麼。

可轉換債券中債務融資的優勢

不管公司有多盈利，可轉換債券持有人僅獲得固定的，有限的收入，直到轉換為止。這對公司來說是一個優勢，因為更多營業收入可用於普通股東。如果情況下，公司只需與新轉換的股東共享營業收入。通常，債券持有人無權投票給董事；投票控制權由普通股東手中。

因此，當公司考慮替代融資手段時，如果現有的管理小組擔心失去對業務的投票控制，那麼出售可轉換債券將提供優勢，儘管可能只是暫時，而不是普通股的融資。此外，債券利息是發行公司的可扣除費用，因此對於30％的一家公司來說稅收階實際上，聯邦政府支付了30％的債務利息費用。

這樣，債券比共同和優先股向公司計劃籌集新資本。

投資者在可轉換債券中應該尋找什麼

信用評級差的公司經常發行敞篷車為了降低出售其債務證券所需的收益。投資者應意識到，一些財務上薄弱的公司將僅僅為了降低融資成本而發行敞篷車，而無意轉換該問題。通常，公司越強，優先收益率相對於其優先收益越低債券產量。

也有薄弱的公司信用評級這也有很大的增長潛力。這些公司將能夠銷售可轉換的債務問題以幾乎正常的成本，不是因為債券的質量，而是因為這種“增長”庫存的轉換功能的吸引力。

當貨幣緊張並且股票價格上漲時，即使是非常值得信譽的公司也會發行可轉換證券為了降低他們獲得稀缺資本的成本。大多數發行人希望，如果其股票價格上漲，債券將以高於當前普通股票價格的價格轉換為普通股。

通過這種邏輯，可轉換債券允許發行人以高於高於的價格間接出售普通股當前價格。從買方的角度來看，可轉換債券具有吸引力，因為它提供了機會獲得與股票相關的潛在巨額回報，但與債券的安全相關。

可轉換債券是根據將其轉換為一定數量股票的。但是，公司還可能發行以特定固定美元價值兌換的債券。如果股價下跌，它可以激發這些持有人轉換，因為他們將獲得更多的美元股份。該行動可以進一步推動股價下跌，因此該債券被稱為死亡螺旋債務。

可轉換債券的缺點

可轉換債券發行人也有一些缺點。一種是，使用可轉換證券的融資不僅有稀釋公司普通股的每股收益，而且稀釋公司的控制。如果一個買家購買了大部分問題，通常是投資銀行家或保險公司，轉換可能會將公司的投票控制轉移到其原始所有者和轉換器上。

對於擁有數百萬個股東的大型公司而言，這種潛力並不是一個重要的問題，但對於較小的公司或剛剛公開的公司而言，這是一個非常真實的考慮因素。

許多其他缺點與一般使用直債的缺點相似。向公司來說，可轉換債券需要更大的風險破產比優先或普通股。此外，成熟度越短，風險就越大。最後，請注意使用固定收益證券每當銷售和收益下降時，將損失損失給普通股東；這是財務槓桿的不利方面。

這契約可轉換債券上的規定（限制性契約）通常比短期內要么更嚴格信用協議或用於普通或首選的股票。因此，該公司可能會受到更令人不安和嚴重的限制長期債務安排比短期借用或發行了普通股或優先股的情況。

最後，大量利用債務將對公司在經濟壓力時期為運營提供資金的能力產生不利影響。隨著公司的命運惡化，它將在籌集資金方面遇到很大的困難。此外，在這樣的時代，投資者越來越關注其投資的安全性，他們可能會拒絕向公司籌集資金，除非基於安全的貸款。一家在好時期擁有可轉換債務的公司，以至於其行業的債務/資產比率處於最高限額，這在壓力期間可能根本無法獲得融資。因此，公司財務主管喜歡保持一些“儲備借貸能力”。這限制了他們的使用債務融資在正常時期。