หนี้แลกเปลี่ยนได้: มันคืออะไรการประเมินมูลค่าการขาย

หนี้แลกเปลี่ยนคืออะไร?

หนี้แลกเปลี่ยนเป็นไฮบริดประเภทหนึ่งความมั่นคงหนี้ที่สามารถแปลงเป็นหุ้นของ บริษัท อื่นนอกเหนือจาก บริษัท ที่ออก (โดยปกติบริษัท ย่อย- บริษัท ออกตราสารหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้ด้วยเหตุผลหลายประการรวมถึงการประหยัดภาษีและการขายหุ้นขนาดใหญ่ใน บริษัท หรือ บริษัท ย่อยอื่น

ทำความเข้าใจหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้

หนี้ตรงสามารถกำหนดเป็นพันธบัตรที่ไม่ได้ให้ตัวเลือกแก่นักลงทุนในการแปลงเป็นส่วนของ บริษัท เนื่องจากนักลงทุนเหล่านี้ไม่ได้มีส่วนร่วมในการชื่นชมราคาใด ๆ ในหุ้นของ บริษัท ผลตอบแทนของพันธบัตรเหล่านี้มักจะสูงกว่าพันธบัตรด้วยตัวเลือกฝังตัวเพื่อแปลง พันธบัตรประเภทหนึ่งที่มีคุณสมบัติการเปลี่ยนแปลงได้คือหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้

หนี้ที่แลกเปลี่ยนได้เป็นเพียงพันธบัตรตรงรวมถึงตัวเลือกที่ฝังอยู่ซึ่งให้สิทธิ์แก่ผู้ถือหุ้นกู้ในการแปลงความมั่นคงหนี้เป็นส่วนของ บริษัท ที่ไม่ใช่ผู้ออกตราสารหนี้

ส่วนใหญ่แล้ว บริษัท พื้นฐานเป็น บริษัท ย่อยของ บริษัท ที่ออกตราสารหนี้ที่สามารถแลกเปลี่ยนได้ การแลกเปลี่ยนจะต้องทำในเวลาที่กำหนดไว้และภายใต้เงื่อนไขเฉพาะที่ระบุไว้ในเวลาที่ออก

ในการเสนอหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้เงื่อนไขของปัญหาเช่นราคาแปลงจำนวนหุ้นที่สามารถแปลงตราสารหนี้ได้ (อัตราส่วนการแปลง) และการกำหนดหนี้จะถูกระบุไว้ในพันธบัตรในเวลาที่ออก

เนื่องจากบทบัญญัติการแลกเปลี่ยนหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้โดยทั่วไปจะมีค่าต่ำกว่าอัตราคูปองและเสนอราคาที่ต่ำกว่าผลผลิตกว่าหนี้ตรงที่เทียบเคียงได้เช่นเดียวกับกรณีที่มีหนี้แปลงสภาพ

หนี้ที่แลกเปลี่ยนได้กับหนี้แปลงสภาพ

หนี้ที่แลกเปลี่ยนได้ค่อนข้างคล้ายกับหนี้แปลงสภาพความแตกต่างที่สำคัญคือหลังถูกแปลงเป็นหุ้นของผู้ออกหลัก ๆ มากกว่าหุ้นของ บริษัท ย่อยเช่นกรณีที่มีหนี้แลกเปลี่ยน

กล่าวอีกนัยหนึ่งการจ่ายหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของ บริษัท แยกต่างหากในขณะที่การจ่ายเงินของหนี้ที่เปลี่ยนแปลงได้ขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่ออก

ผู้ออกตัดสินใจเมื่อมีการแลกเปลี่ยนพันธบัตรที่แลกเปลี่ยนได้สำหรับหุ้นหรือตราสารหนี้อื่น ๆ ในขณะที่มีหนี้แปลงสภาพพันธบัตรจะถูกแปลงเป็นหุ้นหรือเงินสดเมื่อพันธบัตรครบกำหนด

มูลค่าหนี้แลกเปลี่ยน

ราคาของหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้คือราคาของพันธบัตรตรงบวกกับมูลค่าของตัวเลือกฝังตัวในการแลกเปลี่ยน ดังนั้นราคาของหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้จะสูงกว่าราคาของหนี้ตรงเนื่องจากตัวเลือกดังกล่าวเป็นมูลค่าเพิ่มให้กับการถือครองของนักลงทุน

ที่ความเท่าเทียมกันของการแปลงของพันธบัตรที่แลกเปลี่ยนได้คือมูลค่าของหุ้นที่สามารถแปลงได้เนื่องจากการออกกำลังกายตัวเลือกการโทรในสต็อกพื้นฐาน ขึ้นอยู่กับความเท่าเทียมกันในช่วงเวลาของการแลกเปลี่ยนนักลงทุนจะพิจารณาว่าการแปลงพันธบัตรที่แลกเปลี่ยนได้เป็นหุ้นพื้นฐานจะทำกำไรได้มากกว่าการไถ่พันธบัตรเมื่อครบกำหนดสำหรับดอกเบี้ยและดอกเบี้ยตามค่า-

การขายหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้

บริษัท ที่ต้องการปลดหรือขายสัดส่วนการถือครองจำนวนมากใน บริษัท อื่นสามารถทำได้ผ่านหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้ บริษัท ที่ขายหุ้นอย่างเร่งรีบใน บริษัท อื่นอาจถูกมองในเชิงลบในตลาดเป็นสัญญาณของการเสื่อมสภาพทางการเงิน

นอกจากนี้การเพิ่มปัญหาตราสารทุนอาจส่งผลให้เกิดการลดราคาของหุ้นที่ออกใหม่ ดังนั้นการขายการใช้พันธบัตรที่มีตัวเลือกที่แลกเปลี่ยนได้อาจทำหน้าที่เป็นทางเลือกที่เป็นประโยชน์มากขึ้นสำหรับผู้ออกตราสาร จนกว่าหนี้ที่แลกเปลี่ยนได้จะครบกำหนด บริษัท โฮลดิ้งหรือผู้ออกตราสารยังคงมีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลการชำระเงินของ บริษัท พื้นฐาน