交易所交易资金简介（ETF）

交易所贸易资金（ETF）于1990年代初引入，并证明许多人对许多人进行了持久而流行的投资。结果，他们的数量和随着时间的推移而关注的内容都大大扩展。

ETF就像共同基金，但它们之间有很大的区别。两者都为您节省了分析公司和挑选股票的耗时工作，尽管共同基金通常往往较低税收效率较低，并且管理费用更高。

在下面，我们向您介绍ETF，解释为什么它们被证明如此受欢迎，讨论随之而来的好处和缺点，并描述在为您的投资组合中选择它们时要寻找的东西。

什么是交易所交易的基金？

ETF结合了共同基金和股票的特征。像共同基金一样，他们为投资者提供了对专业管理的，多元化的投资组合的兴趣。但是，与共同基金不同，ETF分享了交易所上的股票，而价格则根据市场需求而全天波动。

例如，某些ETF跟踪标准普尔500指数或巴克莱资本美国总债券指数，该指数在这些指数中投资于证券。但是ETF不是共同基金。取而代之的是，它像公共交易所的公司股票一样进行交易。而且，与共同基金不同净资产价值（NAV）在每个交易日结束时，ETF的价格全天都会发生变化，随着供求而波动。

尽管ETF试图复制其跟踪的索引上的回报，但不能保证它们会准确地这样做，因为每个基金都有略有跟踪的错误或索引的执行方式和ETF的差异。

ETF大大增加了其资产，从可忽略的美国基金资产数量增加到2023年底的约30％，其余的大部分则由共同基金占用。以下是他们自2010年以来资产增长的图表。

ETF优势

多样化：ETF为投资者提供即时多元化，无论是在整个广阔的市场，资产类别，市场领域还是特定行业。

可访问性和灵活性：由于ETF像股票一样交易，因此您可以在交易期间随时购买和出售它们。你也可以短卖他们并以保证金购买。

低费用：大多数ETF的费用比率低于平均共同基金的费用。平均值费用比率对于2022年的指数ETF为0.16％。截至2024年，SPDR S＆P 500 ETF（间谍）的费用比为0.09％。

流动性：流行的ETF是高度液体的。这意味着它们可以轻松地出售，并且可以在较窄的出价范围内出售。

税收效率：由于他们的被动管理，ETF通常具有较少的资本收益，这意味着投资者的税款可能较少。此外，实物（而不是现金）交流ETF的证券也会导致资本收益减少。

ETF缺点

额外费用：尽管ETF的费用可能很低，但您可能还会收取与买卖ETF有关的其他费用，例如经纪人佣金/交易成本。此外，如果您投资积极管理的ETF，则可以预期更高的费用比率。另外，投标式传播对于ETF，给投资者带来了隐藏的成本。

多余的交易：由于可以买卖ETF，因此投资者可能会忘记他们的投资目标，并不必要地交易他们，以应对引人注目的新闻报道或不支持的谣言。

潜在的较低回报：使ETF（和共同基金）成为降低风险的明智方式的多元化也可能意味着收益可能小于积极选择和拥有单个股票获得的回报。

ETF是最常见的交易所交易产品类型，通常包括根据基金的特定目标分组的股票，债券或其他资产的篮子。以下是您在探索这种景观时看到的一些主要类型，尽管有一些混合ETF拥有多种资产，而资金重叠类别。让我们首先回顾两个最广泛的类别，然后再研究ETF的不同策略。然后，我们介绍您在浏览经纪平台时最常看到的类别。还有一张桌子将每个桌子的基础知识放在一起。

积极管理的ETF

与大多数被动跟踪指数的ETF不同，这些ETF具有积极购买和出售证券以超越基准的投资组合经理。在2023年，这些占ETF交易的15％。

被动指数ETF

美国的第一个ETF是SPDR S＆P 500 ETF Trust（间谍），该公司从1993年开始交易，并通过购买相同的500股股票并将其与指数成正比来追踪标准普尔500指数的性能。像间谍一样，索引ETF会跟踪特定市场指数的性能，例如标准普尔500指数或道琼斯工业平均水平。指数资金是迄今为止最受欢迎的资金，在美国管理的4/5资产超过4/5。

另一个示例是Invesco QQQ（QQQ）ETF，跟踪纳斯达克100它由纳斯达克省的100个最大，最积极的非财务国内和国际公司组成。它为投资者提供了广泛的技术领域。当市场发生波动时，它的多元化可能是一个很大的优势。如果一家科技公司的收入未能达到预计，可能会受到巨大打击，但是拥有其他一百家公司可以缓冲这一打击。

ETF类型的资产类型

在这些广泛的类别中，您会发现专注于不同资产的资金。

键ETF

这些持有一种或多种债券，为投资者提供了固定收益证券的风险。键ETF有几个子类别，每个子类别都集中在不同类型的键上。政府债券ETF投资于财政部和其他政府证券，提供了国家政府发行的债务的风险。公司债券ETF专注于公司债务证券，最后，高收益债券ETF投资于较低的信用评级债券，这些债券具有更高的收益率，但与政府或高质量的公司债券相比，风险也增加。

债券ETF提供多元化和产生收入的潜力，使他们对希望将其部分投资组合的投资者吸引到固定收入证券中。

商品ETF

这些直接投资于物理商品，例如黄金，白银或石油或商品期货合约。他们提供对商品市场的敞口，而无需直接投资基础资产。

例如，如果您认为天然气公司是一个良好的前景，则可以考虑像美国天然气基金这样的基金（UNG）。该ETF通过购买天然气来跟踪天然气价格期货合约。

AUM的顶级ETF资产类别
ETF类型	2024 AUM
公平	6.95万亿美元
纽带	1.53万亿美元
商品	1390亿美元
房地产	705亿美元
加密	652亿美元
杂交种	335亿美元
优先股	323亿美元
替代方案	63亿美元
挥发性	29亿美元

加密ETF

这些跟踪一个或多个加密货币的性能，例如比特币。美国证券交易委员会（SEC）对市场操纵，流动性和加密交易所资产的监护表示担忧。直到2021年，Proshares Bitcoin Stratege ETF（小的）被批准。像Proshares比特币战略ETF这样的比特币期货ETF的批准标志着明显的监管突破，并为其他基于期货的加密ETF树立了先例。他们的批准是根据期货市场受到更大的监管，因此比现货加密货币市场提供了更高水平的投资者保护水平。

2024年1月，SEC屈服了，并允许第一个现场比特币（（btcusd）ETF开始交易。这使得在交易的前几个月大量购买了比特币，仅第一季度就将其价值上涨了约60％。在一个惊喜的举动中，2024年5月23日，SEC批准了三个主要交易所（NASDAQ，CBOE和NYSE）的应用，以列出与Ether价格相关的ETF。此后，像Fidelity和Blackrock这样的主要投资公司已被批准用于Spot Ether ETF，这是开始交易2024年7月在美国交流上。

货币ETF

货币ETF是交易所交易的资金，可以接触外汇市场，使投资者能够像股票一样交易货币。他们追踪单一货币或篮子，提供一种推测货币移动或对冲货币风险的方法。

投资者使用货币ETF将其投资组合多样化，超越传统资产类别，推测不同国家的经济状况，或对冲出口和进口驱动的企业的货币波动。

股票ETF

这些专注于从间谍等主要指数，医疗保健等领域或提供股息的股票。他们还可以选择投资于具有不同市值或特定主题的公司，例如人工智能，这可能涉及不同部门的公司。到目前为止，这些是ETF中最大的市场份额。

房地产投资信托（REIT）ETFS

这些投资于REIT投资组合，使您不必直接购买房地产市场。资金持有的REIT通常通过租赁空间和收取租金产生收入，然后将其作为股息分配给股东。 REIT ETF很受欢迎由于房地产经常独立于股票和债券而移动，因此他们有潜力提供稳定的收入和多元化福利。

交易所交易基金类型
ETF类型	描述	基础资产	典型的投资者使用	主要优势	主要缺点
积极管理的ETF	投资组合经理积极买卖证券，包括股票，债券，期货等。	基金经理选择的各种证券	试图超越基准	通过经验丰富的管理来超越基准测试的潜力。	由于积极管理而导致的费用较高
键ETF	投资一种或多种类型的债券	政府，公司或高收益债券	多样化，收入产生	通过债券的股息提供稳定的收入。	容易受到利率风险，影响债券价格成反
商品ETF	投资物理商品或商品期货	黄金，银，石油或其他商品	多元化，通货膨胀对冲	提供对冲通货膨胀和股票和债券的替代品。	可能是动荡的，受到国际气候，政治和经济因素的影响
加密ETF	通过持有或有未来来跟踪加密货币的性能	比特币用于比特币ETF；比特币和以太期货	接触加密货币市场	提供对加密货币市场的接触，而无需直接购买或存储数字货币。	高度波动，可以受到监管变化和不受监管的基础市场的问题的影响
货币ETF	跟踪货币或货币篮的性能	货币	对冲，投机	有助于确保防止货币风险或猜测外汇移动	外汇市场可能非常波动，受到突然全球事件的影响
股息ETF	专注于支付一致股息的股票	股息支付股票	收入产生	提供股息的常规收入来源。	取决于股息公司的健康
ESG ETF	投资符合环境，社会和治理标准的公司	ESG友好公司的股票或债券	将投资与价值保持一致	投资与个人价值观有关的环境，社会和治理问题保持一致。	可能有限地接触某些行业；需要确保ESG索赔合法
基于期货的ETF	投资期货合约（将来以预设价格购买资产的合同）	各种资产的期货合约	多样化，对冲，投机	提供对各种资产类别的接触，而无需直接拥有资产。	期货合约可能很复杂，并且成本在合同和跟踪错误上滚动
杠杆和逆ETF	索引上的回报乘以（无论是下注还是反对索引上升）	索引资金的卖空或长位置	短期交易，对冲，投机	如果市场按照预期的方式移动，可以在短时间内在短时间内获得显着增长的潜力	巨大损失的高风险，尤其是由于复杂效果而超过一天的风险
选项ETF	使用期权策略产生收入或管理风险	期权合约	对冲，投机	期权策略的好处，以产生收入或对冲投资组合风险	策略很复杂，如果管理不善，可能会导致巨大的损失，或者您在购买ETF股票时不太了解选项
优先股票ETF	投资组合股票和债券寻求股息收益的证券	优先股	想要多元化的收入和机构投资者	与普通股相比，可以提供有吸引力的股息收益率和更高的资产索赔	与普通股相比，资本增值的潜力较小；对利率变化敏感
REIT ETF	投资房地产投资信托	REIT，拥有创收房地产的REIT	多样化，收入产生	无需直接管理房地产，提供房地产的敞口	对利率的变化敏感，这可能会影响房地产价格和占用率，从而降低它们
部门或行业ETF	专注于特定部门或行业	该行业或行业内公司的股票	有针对性的市场领域	可以专注于您认为可能会上升的趋势和行业	由于暴露于单个部门或行业而导致的波动性风险更高
挥发性ETF	提供市场波动	VIX期货或其他波动性衍生物	对冲，投机	预计波动率上升时，对于对冲市场的低迷有用	可能会造成严重的损失，尤其是在稳定或集会市场

ETF类型按策略

查看了可能涉及的资产的种类，我们现在可以转向策略不同的ETF使用。

股息ETF

这些资金专注于各个部门的股息支付股票，并提供定期收入和资本增值的潜力。这些ETF对包括退休人员在内的寻求收入投资者特别有吸引力，因为他们将其从基本股票持有的股息分配给股东。

股息ETF可以通过瞄准高股息收益率，股息增长或稳定性来有所不同，这使您可以选择适合您收入需求和风险承受能力的基金。

环境，社会和治理（ESG）ETF

这些资金希望在希望进行社会责任投资的投资者中获得市场份额。他们采用ESG标准选择股票，旨在投资具有负责任的实践的公司。但是，它们可以广泛焦点。一些目标是低碳排放公司，而另一些人则专注于具有可持续性或其他方式的特定主题，以产生有益的社会影响。

全球ETF

这些拥有来自美国以外国家的广泛证券，提供了国际市场的风险。一些人专注于成熟和面向成长的市场，使您能够超越国家的边界​​。这种类型的ETF特别吸引了那些希望减轻国家特定风险并利用国外市场前景的人。例如，如果您有兴趣通过奥地利市场获得某些欧洲股票，则可以考虑iSharesMSCI奥地利指数基金（英雄）。

对于新兴市场，一个例子包括Ishares MSCI新兴市场指数（EEM），将ETF作为平等创建基准用于国际证券。

杠杆和逆ETF

并非每个ETF的设计都朝着相同的方向移动，甚至以与跟踪的索引相同的量。价格逆ETF当市场下跌时，反之亦然。对于那些有兴趣对冲投资组合风险的投资者，它们可能非常有用。通过购买其中的股票，您希望在基础指数或基准下降时能够获利。利用ETF扩大了损益。同时，逆向ETF的目标是从基础指数下降中获利，提供的负暴露通常等于-1，-2或-3倍每日绩效的次数。

这些ETF使用期货，期权和掉期等金融衍生品来实现其目标。例如，Direxion Daily Financial Bear 3X股票（他做了）是三倍熊基金。它试图沿金融选择部门指数相反的方向移动300％的价值。它使用衍生工具和其他类型的杠杆来提高其性能回报。但是，由于其复杂的性质和更长时期的复合效应的风险，杠杆和反向ETF最适合经验丰富的投资者，他们了解快速和重大价值变化的潜力。

基于选项的ETF

与传统的指数跟踪投资相比，这些使用选项策略用于潜在的收入产生，下行保护或放大回报。一个选项是一种金融衍生品，它赋予买方以特定价格（称为罢工价格）在特定日期或之前以特定价格购买或出售基础资产的权利但没有义务。呼叫选项使持有人有权在特定时间范围内以行使价格购买资产。 PUT期权赋予持有人在特定时间范围内以行使价格出售基础资产的权利。

一个共同的基于期权的策略是涵盖的呼叫，ETF持有基础资产，并在其上出售呼叫选项，从而从期权保费中产生收入。其他方法包括使用PUT选项进行对冲或组合特定风险和返回配置文件的选项。

优先股票ETF

这些资金拥有一种具有股本和债务工具特征的股票类型。首选股票出现在普通股之前进行股息支付和资产分配，但通常不会携带像普通股这样的投票权。它们通常比普通股甚至一些债券具有更高的股息，这使得首选股票ETF对寻求收入的投资者有吸引力。

虽然通常比普通股挥发性少，但优先股票ETF可以对利率变化敏感。像债券一样，其价格通常会随着利率上升而下降。知名的资金包括美国优先股ETF（PFF），该股票拥有各种各样的美国首选股票。它的资产约为150亿美元，费用比率为0.46％，五年回报率为3.01％。

优先股ETF适用于希望收益率更高的机构投资者，该投资者比公司债券通常可获得的收益率更高，风险较高。它们是使收入产生投资组合多样化的好工具，尤其是在传统固定收入仪器的产量较低时，尤其是在低利率的环境中。

部门或特定于行业的ETF

这些专注于技术，医疗保健，能源和其他经济的其他部分。这使您能够有针对性地接触您感兴趣的特定市场领域。例如，如果您看好对消费品的过多资金的人，则可能会投资于ETF，以获取对该行业的公司的曝光率。

这些ETF也可用于多样化而无需选择单个股票。此外，行业资金可以作为对特定行业风险的对冲，对于主题投资很有价值，在此期间，投资者可以根据预期的经济转变或影响特定行业的趋势来担任职位。

挥发性ETF

这些资金跟踪波动率指数，最常见的是CBOE波动率指数（vix）。VIX使用标准普尔500指数选项来衡量股票市场对波动性的期望。波动性ETF通常用作对冲风险或推测市场波动而不是长期投资的交易工具。

投资ETF时需要考虑的因素

在审查特定资金时，有几个主要因素需要首先审查：

目标和策略：了解ETF的投资目标和策略。考虑它是否与自己的目标，风险承受能力和时间范围保持一致。

基础资产：查看ETF的持有和资产组成。确保您了解ETF的投资，并且对涉及的风险感到满意。

费用比率：这是基金收取的年度费用。较低的费用比率可以帮助降低成本并提高整体回报。

跟踪错误：对于索引跟踪ETF，请考虑跟踪误差，该误差衡量了ETF的性能与其基础索引的匹配程度。较低的跟踪误差表明复制索引返回时的准确性更好。

流动性：查看ETF的交易量和出价差价。更高的交易量和较窄的差价通常表明流动性更好，从而更容易以公平的价格购买和出售股票，包括进入和退出您的头寸。

发行人和基金规模：考虑ETF发行人的声誉和财务稳定性。此外，审查基金的总AUM，因为较大的资金可能具有更好的流动性和更低的运营成本。

性能历史：虽然过去的表现并不能保证未来的结果，但是审查ETF的历史回报可以帮助您考虑在各种市场条件下的工作。

投资组合合身：评估ETF如何适合您的整体投资组合。确保它有助于您想要的资产分配，并帮助您保持适当的多元化。

税收影响：请注意投资ETF的税收影响，例如资本收益分配或股息税收处理。这可以帮助您更有效地管理税收责任。

在投资任何ETF之前，请务必审查其招股说明书和相关文件，以广泛了解其目标，风险，费用和其他特征。

底线

ETF结合了共同基金和股票的特征。它们在证券交易所上市，可以像单个股票一样在整个交易日购买和出售。 ETF通常会跟踪特定的市场指数，行业，商品或其他资产类别，从而为投资者提供单一投资中各种证券的风险。他们的收益包括流动性，比共同基金较低的费用，多元化和税收优势。

在考虑ETF时，请审查其目标和策略，基本资产，费用比率，跟踪错误，流动性，发行人和基金规模，绩效历史记录，风险以及如何适合您的整体投资组合。