在股息股票上写有涵盖的电话

出售通话选项在投资组合中拥有的股票上 - 一种称为“有盖的呼叫写作” - 是一种常见的策略，可有效地用于提高投资组合的回报。

写出高于平均水平的股票的有盖电话股息是该策略的子集。当股票流失时外界，股票的市场价格通常会与支付给股东支付的每股股息数量匹配。这意味着，如果股息支付给股东，由于股票价格下跌，可能会有短期利润的机会。该策略似乎很合理，但是市场往​​往是有效的，这种可能性通常是已经定价为期权的价格提前。

我们将在一个示例的帮助下在下面说明这个概念。

写有封面的电话：示例

考虑有关电信巨头Verizon Communications，Inc。的股票写的有盖电话（（VZ），2015年4月24日收于50.03美元。

Verizon支付$ 0.55的季度股息，以指示股息产量4.4％。

下表显示了少量货币电话的期权保费（价格）（$ 50罢工价格）和两次货币票价（52.50美元和55美元的罢工），该电话将于当年的6月，7月和8月到期。

致电verizon的选项定价
期权到期	罢工价格$ 50.00	罢工价格$ 52.50	罢工价格$ 55.00
2015年6月19日	$ 1.02 / $ 1.07	$ 0.21 / $ 0.24	$ 0.03 / $ 0.05
2015年7月17日	$ 1.21 / $ 1.25	$ 0.34 / $ 0.37	$ 0.07 / $ 0.11
2015年8月21日	$ 1.43 / $ 1.48	$ 0.52 / $ 0.56	$ 0.16 / $ 0.19

请注意，以相同的打击价格，选项保费增加到期日的时间及时增加。对于相同到期的呼叫选项，随着罢工价格的上涨，其价值降低，因为呼叫使持有人有权以越来越高的价格购买股票的权利。

因此，确定适当的覆盖呼叫是到期和罢工价格之间的权衡。

在这种情况下，我们将决定使用52.50美元的罢工电话，因为50美元的电话已经稍微货币（这增加了选项的可能性锻炼并且可以在到期之前拨打股票），而55美元电话的保费太低，无法保证我们的利息。由于我们正在打电话，所以出价价格必须认为这是市场参与者愿意向您购买的地方。

为了了解出售这些选项的潜在回报，我们可以使用以下公式计算年度内隐式收益率：

年度溢价（％）=（期权保费x 52周x 100） /（剩下的x周x周X周）

因此，撰写6月52.50美元的电话将提供0.21美元的保费（约为2.7％的年度收益率），而7月份的电话拨款的保费为0.34美元（2.9％的年度化），而八月的电话的保费为0.52美元（3.2％的年度化）。

每个电话期权合约代表100股潜在的库存。假设您在当前价格50.03美元，并在这些股票上写了52.50美元的电话。如果股票在通话到期之前上涨至52.50美元并被称为$ 52.50？如果被称为股票，您将获得52.50美元的价格，并且在8月1日将获得一笔股息付款0.55美元。请注意，$ 2.47是股票时收到的价格的差额，初始购买价格为50.03美元。

你的总回报因此，：

（收到$ 0.55股息 + 0.52 $ 0.52收到的电话保费 + $ 2.47 *） / $ 50.03 = 7.1％在17周内。

这相当于每年21.6％的回报。

如果股票在8月21日之前不超过52.50美元的打击价格^英石，这些电话将过期不受行受，您将保留52美元（即0.52 x x 100股）的整个保费少的任何佣金。

现在，如果前日对于VZ股东，将于8月20日^Th？您将获得每股0.55美元的股票，股票将降低这一数额，从而使电话的价值降低。但是，呼叫选项的价格往往低于打电话平价会提出建议，因为预期的股息会提前 - 如果存在的话，从策略中获得最低利润。

利弊

观点似乎在股息收益率高的股票上写下电话的智慧。一些选项退伍军人根据股息股票撰写拨打电话的观点，即始终从投资组合产生最大可能的收益率是有意义的。其他人则认为股票的风险是“叫走“不值得从股息收益率高的股票打来电话中可以提供的巨额保费。

注意蓝片股支付相对较高的股息通常是聚集在防御部门像电信，财务和公用事业一样。高股息通常会降低股票价格波动，从而导致期权保费较低。此外，由于股票的股息通常会在股息上下降外界，这具有降低呼叫溢价并增加PROT溢价的作用。从高点股票的撰写电话中收到的较低保费被降低的风险降低了（因为它们的挥发性降低）。

通常，涵盖的呼叫策略适用于核心持有在投资组合中，尤其是在市场交易的时候侧身或距离界限。强度并不是特别合适牛市由于股票被召唤的风险升高。

底线

用高于平均股息的股票打电话可以提高投资组合返回。但是，如果您认为被称为这些股票的风险不值得为写电话收到的适度保费，那么此策略可能不适合您。此外，高效的市场已经在呼叫选项保费的股息中已提前定价，从而消除了该策略的一些吸引力。