用波特的五种力量分析股票

基本资产负债表分析是投资过程不可或缺的一部分。在购买特定股票之前，第一步之一是剖析公司的财务报表以确定公司的财务状况。

例如，债务负担不断增长，再加上稳定甚至下降的现金状况可能是潜在的信号生存。同样，公司表现出强劲的净收入增长，但始终无法证明现金余额的情况可能是收入的危险信号。

为了正确检查资产负债表的力量，弱点或潜在欺诈指标，必须整体研究财务文件。会计政策的调整，对操作的修改和历史资产负债表进行比较，都提供了重要的定量措施，以评估公司的财务实力。

尽管比率和收入预测等数值数字无疑对投资决策至关重要，但定性分析提供了另一个有用的工具。

基本分析：定性因素

可以从有关感兴趣的公司的公共信息中轻松获得各种定性因素。适当的系统公司治理遵守诚信原则和透明披露的原则将减轻欺诈行为的风险。

此外，独立第三方评估公司财务报表和监控管理行为的完整性的有效制衡系统与积极的长期股票回报有关。

其他定性考虑可能包括公司适应社会，技术，经济和政治变革的程度。一旦取消了该支持系统，具有牢固的政治联系的公司通常会严重损害。

同样，如果公司完全取决于当前的社会现象（例如FAD）或单一技术，则这些变量的变化可能会使公司瘫痪。这种类型的分析通常比基于分析基本面因为它需要创建无法轻易回答的假设。

波特的五种力量

波特的五力框架是适用于投资分析的定性工具。该框架有助于分析公司在其行业中的竞争立场。波特的部队检查了特定于行业的条件，并帮助投资者确定公司在适应其目标市场变化方面的位置。

迈克尔波特的分析是阿尔伯特·汉弗莱（Albert Humphrey）更常见的替代品SWOT（优势，劣势，机会，威胁）模型。

波特的五种力量是：

• 替代产品或服务的威胁
• 来自市场竞争对手的竞争增加的威胁
• 新进入市场的威胁
• 供应商的议价能力
• 客户的议价能力

使用波特的五力模型需要对一般行业/市场，公司业务模式有牢固的了解，并对业务如何适应市场状况的变化表示赞赏。

基本上，投资者必须分析公司如何应对基本威胁。例如，一家公司通常在四部队的竞争性抵抗方面排名很高，而在第五部队的竞争力却大为失败。不可避免地，确定这种情况将如何影响投资的上诉取决于投资者。

1。替代产品或服务的威胁

当客户可以轻松切换到替代产品（不一定是替代品牌）时，就会出现替代产品或服务的威胁。

例如，在一个经历大量人口增长的社会中，人们可能会开始将其从汽车的主要运输方法代替到自行车或公共交通。行为模式的这种变化会阻碍汽车行业的绩效。

但是，要确定这种威胁是否现实，必须提出各种考虑，例如切换成本以及替代产品的实用性。

在上一个示例中，如果大多数人通常每天都在短距离上通勤，那么自行车可能会对汽车制造商构成真正的威胁。另一方面，如果每日平均距离必须行驶很大，那么人们可能不太愿意切换到公交车或自行车。

2。来自竞争对手增加竞争的威胁

市场饱和通常会阻止单人获得销售优势，并获得收入增长。这种内部威胁几乎存在于不受垄断主导的每个行业中。

分析竞争施加的威胁时，必须考虑各种各样的因素，例如品牌权益，市场地位，广告专业知识和技术创新。在许多情况下，如果缺乏确保稳定且持续不断的竞争优势的特征，该行业中最大的球员可能会过时。

两个用于确定市场竞争力的普通指标是Herfindahl-Hirschman指数和浓度比。尽管HHI衡量了市场集中度和竞争水平，但集中率提供了衡量该行业最大公司持有的总市场份额百分比。

3。新进入者的威胁

进入障碍是波特框架中最关键的组成部分之一。进入障碍可以以专利，大量资本要求，政府法规，适当的分销网络和技术专业知识的形式存在。

本质上，如果新进入市场的进入者将必须与已经成立的公司竞争，则必须克服多个障碍。如果该行业需要大量的初始资本支出，那么较小的公司将根本无法进入市场。

经常，一家公司将成为市场上的第一个创新技术或服务，这些技术或服务会自动创造或彻底改变特定市场的业务方式。除非有牢固的入境障碍，否则竞争对手可以轻松地进入市场并复制繁荣的公司的业务模式，从而减少原始公司的回报。

当缺乏入境障碍时，随着竞争迫使融合到正常利润水平，该行业中的那些公司的利润率会降低，并经历随后的股价下跌。

4。供应商的议价能力

对于仅取决于一位卖方提供的投入的较小公司而言，供应商谈判力不成比例的威胁通常是一个问题。例如，如果专门从事独特菜肴的餐厅只能从单个提供商那里购买食材，则供应商可以轻松提高收费的价格。

这将减少餐厅的利润率，或者餐厅必须将食材的额外费用转嫁给食客。确定定价的主要因素之一是供求定律。

沃尔玛和目标等大型零售商通常不受供应商的摆布，因为他们可以访问广泛的分销网络。但是，较小的利基业务可能会面临供应商价格上涨的现实威胁。访问此类信息（谁是企业的供应商是以及买卖双方之间的现有关系 - 通常需要广泛的研究。

5。客户的议价能力

当沃尔玛和目标被视为交易的客户时，他们发挥了大量的购买力。许多企业都取决于大型零售连锁店继续从中购买的零售连锁店，因此买家可以协商有利的价格合同并最大程度地降低其供应商的收入潜力。这种威胁与供应商的议价能力相反。

类似于基本投资组合理论，其中指出，投资者应该多样化其持股，以最大程度地减少对任何一项安全性的接触，安全公司不应完全取决于一个客户。例如，如果一个客户不续签合同，那么这不足以使供应商破产。拥有多样化的客户群是减轻这种威胁的关键。

底线

波特的分析框架定义了确定公司稳定性的重要标准。高威胁水平通常表明未来的利润可能会恶化，反之亦然。例如，如果不存在进入障碍，则不断发展的行业中的一家热门公司可能会很快变得过时。

同样，一家销售产品的公司替代品将无法行使定价能力以提高其利润率，甚至可能会给竞争对手失去市场份额。

迈克尔·波特（Michael Porter）在波特（Porter）的五杆框架中提出的定性措施使投资者能够得出有关公司在资产负债表上并不明显的公司的结论，但会对未来的绩效产生重大影响。

虽然定量因素，例如价格/收入和债务/股权比率通常是投资者的主要问题，定性标准在发现将提供长期价值的股票中发挥了同等的作用。