利用波动率带有信用利差的波动率

挥发性是所有人的关键因素选项交易者要考虑。基础安全性的波动性是有关该安全性方案价格的关键决定因素之一。如果基本安全性在价格变动方面通常是波动性的，那么选项通常包含的时间值比股票通常是缓慢的搬运工时要多。这只是期权作者寻求最大程度地提高他们获得的保费数量的函数，因为他们首先假设利润潜力有限和过多的撰写期权的风险。

同样地， ”暗示波动率“当期权的实际市场价格传递到该模型中时，是由期权定价模型计算出的波动性值。它可能会根据交易者的期望而波动。基本上，波动性的上升会导致给定安全性内置的时间溢价升高，而降低的波动性会导致波动性的下降导致跌倒的时间溢价。这是对警报交易者的有用信息。

关键要点

当市场波动飙升时，它会随着价格下跌和回旋而吓到一些投资者。
但是，可以利用期权合约利用高波动率来获利，而其他人则令人恐惧。
在这里，我们研究了一种这样的策略：PUT信用差价；以及如何用于浏览波动市场。

恐惧和股票市场

一般而言，在低迷时期，股市往往会迅速下降，因为恐惧会触发一系列的卖出订单，并更加缓慢地集会。虽然并非总是如此，但这当然是一个合理的经验法则。因此，当股市开始下降时，期权波动率通常会增加 - 通常会迅速增加。这会导致期权溢价股票索引仅基于基础指数本身的价格转移，甚至超出了通常的预期。

相反，当下降终于下降并再次减少市场时慢慢地变高，隐含的波动性，因此股票指数选项中内置的时间溢价降低了。这为交易股票指数选项创建了一种潜在的有用方法。

股票市场中最常见的“恐惧”量表是CBOE波动率指数（vix）。 VIX测量了股票SPX上选项的隐含波动性（标准普尔500指数）。

图1显示了三天的顶部VIX相对强度指数（RSI）在其下方和股票间谍（一个交易所交易基金[ETF]还跟踪标准普尔500指数）。请注意，当SPX掉落时，VIX如何倾向于“尖峰”。

图1 - 当标准普尔500跌落来源：Hubb的Profitsource时，VIX索引（顶部）倾向于“尖峰”。

信用差价

当股市下降时，放价格通常会增加价值。同样，正如隐含的波动率同时同时上升，随着股票指数下降，POT选项中内置的时间溢价通常会大大增加。结果，交易员可以通过出售选项并收集保费当他们相信股市准备好回到上升空间时。作为销售裸体期权需要假设过度风险，大多数交易者正确地出售赤裸裸的看望，尤其是当负面情绪压倒市场时。

结果，在这种情况下有两件事需要帮助：迹象表明抛售正在减弱或很快减弱，并且使用了信用差使用PUT选项。

首先提取第二点，一个信用差价（也通常称为”公牛放传“ - 简单地涉及出售（或“写作”）一个带有给定选项罢工价格同时以较低的打击价格购买了另一个前选项。购买较低的打击价格呼吁“覆盖”短职位，并限制了可能损失的贸易金额。

确定股票市场何时要逆转是（当然）所有交易者的长期目标。不幸的是，没有完美的解决方案。然而，出售公牛投票差的好处之一是，您不一定必须在时间安排中完全准确。实际上，如果您出售不合时宜放置选项（即，以下价格低于基础股票指数的当前价格），您只需要“不要犯错”即可。

为了时间目的，我们将寻找三件事：

间谍的交易高于其200天移动平均线。
间谍的三天RSI在32或以下。
VIX的为期三天的RSI为80或更高，现在滴答较低。

当这三个事件发生时，交易者可能会考虑将信贷利差在间谍或SPX上进行。

让我们看一个使用图1中的信号的示例。在此日期，间谍高于其200天移动平均线，SPY的三天RSI最近降至32以下，而VIX的三天RSI刚刚在80岁以上滴答了较低。在这一点上，Spy的交易价格为106.65美元。一位交易者本来可以出售11月104日的104票，价格为$ 1.40，并以1.16美元的价格购买了103票中的10个。

如图2和图3：