挖掘账面价值

在公司安全投资者的食物链中，股票投资者没有第一个裂缝运营利润。普通股东公司付款后，请剩下的一切债权人，，，，优先股东和税务人。但是，在投资的世界中，最后一线可能是最好的地方，而普通股东众多可能是利润馅饼中最大的一部分。继续阅读以发现如何获得馅饼并也吃。

虽然公司债务持有人和优先股东有权获得一系列固定的现金支付，但现金周转超过这些金额本质上是普通股东的财产。从理论上讲，如果共同股东以多数投票决定关闭公司，他们将有权在解决债务持有人和优先股东的索赔后剩下的一切。一个值普通股因此，与普通股东的剩余索赔在公司上 - 净资产价值或公司的共同权益。

衡量索赔的价值
很好地衡量股东在任何时间点的剩余索赔的价值是账面价值每股（BVP）。书价是公司的会计价值资产较少索赔的高级公平股权（例如公司的负债）。

简而留存收益，减去股息和股票回购。BVP是公司的账面价值除以公司发行的未销量普通股。

股票投资者经常比较BVP到市场价格市场形式的股票价格/BVPS比率归因于相对值致股票。请记住，账面价值和BVP并不考虑公司的未来前景 - 它们只是任何给定时间点的共同股权索赔的快照。一个持续关注如果市场适当地反映公司的未来前景和股票的上涨潜力，那么公司是否应始终以价格/BVP的比率超过1倍交易。

为什么要BVPS？
那么，如果BVP不完全测量股票的潜力，为什么还要使用BVP作为分析工具呢？有几个充分的理由：

1。BVP是股票的良好基线价值。虽然从技术上讲与清算股票的价值，它是代理。在许多情况下，股票可以或以书面价值进行交易。如果公司的资产负债表不是颠倒的，其业务也没有破坏，低价/BVP的比率可能是低估的良好指标。

2。BVP快速易于计算。它可以并且应该用作其他的补充估值诸如PE方法之类的方法或折现现金流量。像其他基于多个的方法一样，价格/BVP的趋势可以随着时间的推移评估，也可以与类似公司的倍数进行比较以评估相对价值。

3。如果公司经历了一段周期性的损失，则可能不会有积极的落后的收入或者运营现金流量。因此，可以使用P/E方法的替代方案来评估股票的当前价值。这尤其适用于分析师低能见度公司的未来收益前景。

如何计算BVP计算BVP的最快方法是查看公司资产负债表的股票部分，并考虑普通股东实际拥有的东西 - 未偿还的普通股和保留收益。好消息是，这个数字已清楚地说明，通常不需要为分析目的进行调整。只要会计师做得很好（并且公司的高管没有歪曲），我们可以将共同的股权衡量用于我们的分析目的。

例如，沃尔玛2012年1月31日的资产负债表表明股东权益价值为713亿美元。该数字在资产负债表的股权部分中清楚地说为小计。要计算BVP，您需要找到未偿还的股票数量，通常在普通股标签旁边也要括起来（在Yahoo！财务上，它位于关键统计中）。我们正在寻找的是未偿还的股票数量，而不仅仅是发行。这两个数字可能不同，通常是因为发行人一直在回购自己的股票。在这种情况下，流通股号为33.6亿，因此我们的BVPS数字为713亿美元除以33.6亿美元，等于21.22美元。普通股的每个份额都有$ 21.22的账面价值（或剩余的索赔价值）。当时沃尔玛的10-k对于2012年，该股票的交易价格为61美元，因此当时的P/BVP倍数约为2.9倍。

实用计算现在是时候将计算用于某物了。人们可能要做的第一件事是将价格/BVP的数字与历史趋势进行比较。在这种情况下，该公司的价格/BVP多倍似乎已经滑动了几年。一个好的分析师想知道为什么。滑动价格/bvps多个可能不会表明更好的相对价值。其次，人们希望将沃尔玛的价格/BVP与类似公司进行比较。在这种情况下，该股票似乎以与同龄人一致的倍数进行交易。由于沃尔玛的巨大规模，可能需要在这里保证溢价。

一种更好的方法是评估公司的每股有形书价（TBVPS）。有形的书籍价值与书籍价值相同，但不包括无形资产。无形资产，例如善意是您看不到或触摸的资产。无形资产具有价值，只是不像有形资产做;你不能轻易清算他们。通过计算有形的账面价值，我们可能会更接近公司的基线价值。这也是一个有用的措施，将一家在资产负债表上有很多商誉的公司与没有善意的公司进行比较。

要计算有形的账面价值，我们必须从共同权益中减去无形资产的资产负债表值，然后将结果除以股票。为了继续以沃尔玛的示例，对资产负债表上的商誉价值为206亿美元（我们假设该分析的唯一无形资产材料是善意）。 TBVPS的价格为$ 15.01。当沃尔玛2012年10-K发布时，价格/TBVPS比率约为4倍。同样，我们希望检查随着时间的推移比率的趋势，并将其与类似公司进行比较以评估相对价值。

底线使用账面价值是帮助对普通股价值提出意见的一种方法。像其他方法一样，账面价值研究了利润派的股权持有人的一部分。与与盈利能力直接相关的收入或现金流方式不同，账面价值方法在给定时间点衡量股东索赔的价值。股票投资者可以加深投资论文通过将账面价值方法添加到其分析工具箱中。