使用剩余收入方法评估公司

估值公司或其股票可以通过多种方式完成。您可以使用亲戚估值方法，将公司的倍数和指标与其行业或行业内的其他公司进行比较。另一种选择是根据绝对估算值对公司进行评估，以试图放置一个内在价值在上面，例如通过实施折扣现金流（DCF）建模或股息折扣方法。

这剩余收入方法是一种绝对估值方法，分析师广泛使用以将绝对价值​​放置在公司上。

剩余收入简介

许多人认为现金过多或一次性收入当他们听到“剩余收入”一词时。该定义在个人理财的范围内是正确的，但是剩余收入企业产生的收入是正确的其资本成本就股权评估而言。

您可能想知道公司是否尚未考虑其资本成本利息费用。利息费用损益表仅说明公司的债务成本，无视其债务公平成本例如股息支出和其他股权成本。

将其视为股东机会成本或所需的回报率。剩余收入模型试图调整公司的未来收益估算，以弥补股票成本，并为公司带来更准确的价值。股权持有人的回报不是法律要求，例如回报债券持有人，但公司必须为投资者赔偿投资风险敞口。

计算公司剩余收入的关键因素是确定其股票费用。股票费用只是公司的总股本，乘以该权益所需的回报率。可以使用资本资产定价模型（CAPM）。

计算剩余收入和股票费用

此公式显示了权益电荷方程：

股权收费=股本x权益成本

我们只需要从公司的净利在我们计算出来之后，提出其剩余收入。如果X公司的收入为100,000美元，并资助了其，则其剩余收入将看起来像这样。资本结构以$ 950,000的股权，要求的11％回报率：

股票费用 - $ 950,000 x 0.11 = $ 104,500

净利	$ 100,000
股权费用	- $ 104,500
剩余收入	- $ 4,500

X公司正在报告其损益表上的利润，但根据给定的股本与股东的回报有关时，其在经济上是无利可图的。这一发现是使用剩余收入方法的主要驱动力。如果股东无法产生剩余收入，则从股东的角度来看，从会计基础上获利的公司可能仍然不是一项有利可图的企业。

固有价值与剩余收入

现在，我们必须使用此信息来为公司制定真实价值估算。像其他绝对估值方法一样折扣未来的收入也用于剩余收入建模。内在或公允价值使用剩余收入方法的公司的股票可以分解为其账面价值和现在值如下所示，其预期的未来剩余收入。

$\ begin {Aligned}＆\ text {v} _0 = bv_0 + \ \左\ {\ frac {ri_1} {（1 + r）^n} + \ frac {ri_2} {ri_2}} {（1 + r） ＆\ textIt {bv} = \ text {present book value} \\＆\ textit {ri} = \ text {未来剩余收入} \\＆\ textit {r} = \ textit {r text {restorg}$​v0​=bv0​+{（（1+r）nr我1​​+（（1+r）n+1r我2​​+⋯}在哪里：BV=现在的书价RI=未来的剩余收入r=回报率n=时期数​

剩余收入估值公式与多级股息折扣模式非常相似，将未来的股息支付代替未来的剩余收入。我们可以使用与股息折扣模型相同的基本原则来得出公司股票的内在价值，以计算未来的剩余收入。剩余收入策略的适当费率是公平成本，与使用DCF方法相比加权平均资本成本为了贴现率。

底线

剩余收入估值方法是一种可行且日益流行的估值方法。即使是新手投资者，它也可以很容易地实施。剩余的收入估值可以使您对公司与其他流行估值方法一起使用时的真正内在价值进行更清晰的估计。