期权定价理论：定义，历史，模型和目标

什么是选项定价理论？

期权定价理论得出了一个估计值期权合约使用合同完成的计算概率在钱里（ITM）到期时。做市商使用理论模型来产生起始价值，然后使用专有因素来调整其提供的价格，以达到其提供的价格，也称为期权溢价。本质上，期权定价理论提供了对期权的公允价值的评估，交易者将其纳入其策略中。

用于定价期权的模型帐户是当前市场价格等变量的帐户，罢工价格，波动率，利率和时间到期，理论上重视一个选项。一些用于重视选项的常用模型是黑色choles，二项式选项定价和蒙特 - 卡洛模拟。

理解选项定价理论

期权定价理论的主要目标是计算选项的可能性锻炼，或者是到期时，并为其分配美元价值。这基础资产价格（例如股票价格），行使价格，波动性，利率和到期时间，即计算日期和期权行使日期之间的天数常见的变量输入到数学模型中，以得出选项的理论公允价值。

选项定价理论还基于这些投入来得出各种风险因素或敏感性，这些意见被称为选项”希腊人“由于市场状况在不断变化，因此希腊人为交易者提供了一种确定特定贸易对价格波动的敏感程度的方法，挥发性波动和时间的流逝。

投资者必须行使期权的时间越长，它将成为ITM和盈利的可能性越大到期。这意味着，所有其他平等，更长的选项更有价值。同样，基础资产的波动越多，它到期的几率就越大。更高利率也应该转化为更高的期权价格。

特殊考虑

可销售的选择需要不同的估值方法不可分割的选项。实际交易期权价格是在开放市场而且，与所有资产一样，该价值可能与理论价值不同。但是，具有理论价值允许交易者评估交易这些期权的利润的可能性。

现代期权市场的演变归因于Fischer Black和Myron Scholes发布的1973年定价模型。黑色choles公式用于为具有已知到期日期的金融工具提供理论价格。但是，这不是唯一的模型。考克斯，罗斯和鲁宾斯坦二项式选项定价模型和蒙特 - 卡洛模拟也广泛使用。

使用黑色choles选项定价理论

原始的黑色choles型号需要五个输入变量 - 一种选项的打击价格，当前股票价格，到期时间，无风险费率回报和波动。直接观察未来的波动性是不可能的，因此必须估算或暗示。因此，暗示波动率与历史或实现的波动不同。

黑色 - choles模型是最受尊敬的定价模型之一，假设股票价格遵循对数正态分布因为资产价格不能为负。该模型做出的其他假设是没有交易成本或税款，没有风险的利率是所有人的恒定到期，允许使用收益的短暂出售证券，并且没有风险的套利机会。

显然，其中一些假设并不是全部甚至大部分时间。例如，该模型还假设波动率在选项的寿命上保持恒定。这是不现实的，通常不是这种情况，因为波动率随着水平而波动供需。

因此，对选项定价模型的修改将包括波动性偏斜，这是指在罢工价格范围内的选项范围内绘制的含义的隐含波动的形状，以期到期日期。由此产生的形状通常显示出偏斜或“微笑”，其中隐含的波动率值进一步不钱（OTM）高于以罢工价格接近基础工具价格的罢工价格。

此外，黑色choles假定要定价的选项是欧洲风格，仅在成熟时可执行。该模型没有考虑到执行美国风格选项，可以在前任何时候（包括到期日）行使。另一方面，二项式或三项式模型可以处理两种样式的选项，因为它们可以在一生中的每个时间点检查选项的价值。