CFA II級考試的期望

如果您正在閱讀本文，那麼您很有可能已經清除了CFA級I。考試並開始為CFA II級做準備。雖然我的級別考試側重於工具和投資概念的基本知識和理解估值，II級全部是要應用這些概念。

II級更深入地進入投資管理以及投資組合概念並測試您將這些概念應用於現實生活的能力。本文將幫助您了解CFA II級考試以及期望什麼。

關鍵要點

CFA II級考試測試候選人應用投資估值概念。
II級包含多項選擇問題，這些問題被分組為稱為項目集的迷你案例。
考試中有10個主題旨在測試您的理解和應用所需知識的能力。
候選人大約有四個半小時來完成考試。

這特許財務分析師（CFA）專業指定由CFA研究所（全球投資專業人員協會）提供給成功完成考試的人。該考試由一組越來越困難和越來越複雜的三個測試組成。每個測試都有不同的概念，學生必須回答。考試挑戰學生對一系列財務主題等一系列財務主題的理解，知識和分析，經濟學，道德，貨幣管理和安全分析。

該考試通常每年在全球不同的中心提供大約四次。有關測試日期的最新更新，候選人應監視CFA網站。候選人必須達到最低分數以通過每個級別。那些不通過的人提供的信息使他們能夠將自己與確實通過並可以重新參加考試的其他人進行比較。

重要的

從2021年開始，CFA研究所通過提供更多考試日期和基於計算機的考試擴大了考試選項。

考試結構

與I級相似，II級還包含多項選擇問題。但是，這些問題分為稱為項目集的迷你案例。每個項目集由案例語句組成，然後是四個或六個多項選擇問題。總共有20個可級的項目集，每個會話中有10個（截至2023年10月，還包括另外兩個試用項目集，但不包括分級）。候選人必須使用案例語句中每個項目中提供的信息來回答問題。

考試詳細信息

任何希望完成考試的人都必須擁有學士學位或同等學歷，並且必須通過CFA級考試。考試者在參加考試之前還必須擁有三年的合格工作經驗。

為候選人提供四個小時24分鐘的時間來完成考試。每年的註冊成本（就像通過得分一樣）各不相同，並取決於他們何時註冊。大約一半的測試者通過了考試 - 2023年5月II級考試的通過率為52％，高於2022年11月的44％。考試結果通常在60天內向候選人提供。

考試課程

我考試的水平專注於投資工具，相對較少的重視資產評估和投資組合管理。 II級考試重定向將其重點放向評估資產類別，並運用I級別學習的概念。

該課程由10個主題組成。下表顯示了這些主題和II級考試領域的權重。

主題區域	II級
定量方法	5-10
經濟學	5-10
財務報告和分析	10-15
公司發行人	5-10
股權評估	10-15
固定收入	10-15
衍生物	5-10
替代投資	5-10
投資組合管理	10-15
道德和專業標準	10-15

考試主題

讓我們簡要介紹一下這10個主題中的每個主題。

定量方法

您可以期待來自定量部分的大約一到兩個項目集。案例聲明很可能會呈現數據回歸，並要求您分析和解釋數據。您甚至可能被要求計算鑰匙指標基於提供的數據。本節將重點放在數據分析和建模上。

經濟學

您可以期望為此主題設置一個項目。您需要對經濟學有良好的概念知識，因為許多這些概念都可以與其他主題一起測試。除了經濟概念外，對金融市場的監管，當局是誰以及法規對市場的影響，這是有益的。

財務報告和分析

財務報告和分析代表了考試的很大一部分。您可以期待本節中大約四到五項集。重要概念是：

公司間投資：本主題包括國際財務報告標準（IFRS）和普遍接受的會計原則（GAAP）；您需要能夠評估企業如何對其進行分類，衡量和披露其財務狀況。
員工賠償：您需要能夠解釋不同類型的薪酬和福利，以及如何建模，評估和預測。
跨國公司：本主題涉及其他國家的子公司的財務，估值和報告如何影響匯率和不同的經濟環境的影響。
金融機構：對銀行和保險公司的理解以及法規如何影響它們很重要，並且能夠使用其財務報表來分析銀行。
財務報告質量評估：您需要了解並能夠描述和評估公司財務報告的質量。
財務報表建模：本主題包括比較用於建模和證明財務分析中使用比率和指標的預測方法的不同方法和方法。您還需要能夠解釋影響價格和成本，預測行業銷售和基於這些因素的成本的因素，並開發和解釋您的預測。

根據這些概念的組合，更有可能被詢問項目設置問題。您需要學習流程和原則，並徹底練習其應用程序。

公司發行人

公司發行人部分中的關鍵概念包括資本結構，資本成本，股息和回購政策問題，公司治理和重組問題。您還需要描述不同類型的股息具有的影響，解釋其背後的不同理論，並對股票，股息，回購和稅收影響進行計算。此外，您應該理解並能夠解釋環境，社會和治理（ESG）考慮因素以及與ESG相關的投資風險。

股權評估

這是一個重要部分財務分析師，您可以期待大約四到五個項目設定的問題。關於此主題有很多材料：

股權評估方法，術語，定義
打折的股息估值方法，描述符和建模
自由現金流建模和方法
基於市場的評估技術
剩餘的收入計算，建模和解釋
私人公司評估模型和方法

請注意，本節在公式上很重 - 您將被要求執行基於公式的計算和解釋。

固定收入

固定收入是考試的另一個重要部分，與股票評估部分非常相似。您可以期望有關此主題的一兩個項目集。像股票投資一樣，固定收益在公式上也很重，一些概念也很複雜。關鍵概念包括信用分析，信用違約掉期，債券，無套利估值，期限結構和利率。

衍生物

這是一個具有挑戰性的部分 - 您可以期望至少有兩個項目從衍生產品設置問題。材料涵蓋了期貨和前進，期權，掉期，套利，貨幣前進和利率期貨。您需要能夠對美國和歐洲選擇都提出和定價遠期承諾和偶然的主張。

替代投資

本節測試您評估公共和私人房地產投資機會的能力，對沖資金和商品。本節將有一個或兩個項目集。您應該能夠描述如何使用商品掉期，解釋Contango和落後的滾動回報，並徹底了解商品部門，房地產在投資組合中的作用以及對沖基金策略，以及其他許多主題。

投資組合管理

您可以期待來自投資組合管理的一兩個項目設置問題。這是材料數量量的另一部分。保持本節的最後可能是明智的。請記住，投資組合管理材料將在III級考試中變得更深入，因此在這裡對概念有一個一般的理解是一個好主意。您將在交易所交易資金，多因素模型和進行回測的機制上進行測試。您還需要能夠解釋經濟學和市場，並比較主動和被動的投資組合管理策略。