ทำความเข้าใจกับกลยุทธ์ Straddle

สมมติว่าคุณเป็นนักลงทุนที่คาดว่าจะมีการประกาศผลประกอบการที่สำคัญจาก บริษัท แต่คุณไม่แน่ใจว่าข่าวจะส่งหุ้นพุ่งสูงขึ้นหรือลดลง หรือคุณเชื่อว่าตลาดกำลังเข้าสู่ช่วงเวลาที่มีความผันผวนต่ำด้วยราคาที่น่าจะยังคงอยู่ด้านข้างหรือนิ่ง

ไม่ว่าในกรณีใดกลยุทธ์การเลือกแบบ Straddle อาจเป็นเอซของคุณในหลุมนำเสนอวิธีการทำกำไรไม่ว่าตลาดจะเคลื่อนที่แบบไหน - หรือแม้ว่าจะไม่เป็นเช่นนั้นก็ตาม

โดยการซื้อหรือขายทั้งการโทรและตัวเลือกวางพร้อมกับราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุเท่ากันผู้ค้าสามารถได้รับประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญในทิศทางใดทิศทางหนึ่งหรือจากการขาดการเคลื่อนไหวโดยสิ้นเชิง

ประเภทของ Streddles

เลอะเทอะมีส่วนร่วมในการรับตำแหน่งทั้งตัวเลือกการโทรและตัวเลือกการวางที่มีราคานัดหยุดงานเดียวกันและวันหมดอายุสำหรับสินทรัพย์พื้นฐานเดียวกัน ความงามของกลยุทธ์นี้อยู่ที่การปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์ตลาดที่แตกต่างกัน:

1. ตลาดที่เพิ่มขึ้นหรือลดลง (นั่งยาว-: ในตลาดที่ผันผวนซึ่งคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงราคาที่สำคัญ แต่ทิศทางไม่แน่นอนผู้ค้าสามารถใช้รถนั่งยาว สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการซื้อทั้งการโทรและตัวเลือกที่ทำให้ผู้ค้าสามารถทำกำไรได้ว่าตลาดจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงอย่างมาก
2. ตลาดด้านข้าง (สแตรดเดิลสั้น-: เมื่อตลาดคาดว่าจะมีเสถียรภาพค่อนข้างคงที่ผู้ค้าอาจจ้าง Straddle สั้น ๆ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการขายทั้งการโทรและตัวเลือกใส่ซึ่งอาจทำกำไรได้จากเวลาสลายตัวในตัวเลือกพรีเมี่ยมหากราคาสินทรัพย์พื้นฐานยังคงอยู่ใกล้กับราคานัดหยุดงาน กลยุทธ์นี้มีผลบังคับใช้ในช่วงระยะเวลาที่คาดว่าจะมีความผันผวนต่ำหรือเมื่อผู้ค้าเชื่อว่าตลาดได้กลายเป็นช่วง

เป้าหมายของกลยุทธ์ Straddle คือการใช้ประโยชน์จากความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสำคัญ (สำหรับการนั่งยาว) หรือความเสถียรของราคา (สำหรับการนั่งสั้นสั้น) โดยไม่ต้องทำนายทิศทางของการเคลื่อนไหวของราคาในอนาคตอย่างถูกต้อง

การดำเนินกลยุทธ์ Straddle อย่างมีประสิทธิภาพต้องมีการวางแผนอย่างรอบคอบ:

1. เลือกสินทรัพย์พื้นฐาน

ความผันผวน-

• สำหรับการนั่งยาว ๆ ให้มองหาสินทรัพย์ที่มีประวัติความผันผวนหรือศักยภาพสำหรับการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญ พิจารณาสินทรัพย์ที่มีเหตุการณ์ตามกำหนด (เช่นรายงานรายได้การเปิดตัวผลิตภัณฑ์) ที่อาจส่งผลกระทบต่อราคา
• สำหรับ Straddle สั้น ๆ มองหาสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพโดยคาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงราคาเล็กน้อยในทิศทางใดทิศทางหนึ่ง

สภาพคล่อง: ตรวจสอบให้แน่ใจว่าตลาดตัวเลือกสำหรับสินทรัพย์ที่เลือกนั้นมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะเข้าและออกจากตำแหน่งได้อย่างง่ายดาย

2. เลือกราคาการนัดหยุดงานและการหมดอายุ

ราคานัดหยุดงาน-

• สำหรับคร่อมที่มีเล่ห์เหลี่ยมยาวเลือกราคานัดหยุดงานใกล้เคียงกับราคาตลาดมากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้นั่นคือเงิน (ATM) ตัวเลือก
• สำหรับครีมสั้น ๆ คุณอาจเลือกราคาการนัดหยุดงานเล็กน้อยนอกเงิน (OTM) หากคุณมีอคติทิศทางที่ไม่รุนแรง

วันหมดอายุ: คุณจะต้องเลือกวันหมดอายุที่สอดคล้องกับกิจกรรมตลาดหรือประกาศที่คาดหวัง

• ตัวเลือกระยะยาวให้เวลามากขึ้นสำหรับกลยุทธ์ในการทำงาน แต่มีราคาแพงกว่า
• ตัวเลือกระยะสั้นมีราคาถูกกว่า แต่ต้องเปลี่ยนราคาทันทีเพื่อให้คุณได้กำไร
  

3. คำนวณกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้น

• จุดคุ้มทุน: คำนวณส่วนบนและล่างจุดคุ้มทุนโดยการเพิ่มและลบค่าพรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่าย (สำหรับเลาะเลียบยาว) หรือได้รับ (สำหรับนั่งสั้นสั้น ๆ ) จากราคาที่ใช้
• การสูญเสียสูงสุด: การสูญเสียสูงสุดคือพรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่ายสำหรับเลาะเลียบยาว ในขณะเดียวกันสำหรับคร่อมสั้น ๆ การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นนั้นไม่ จำกัด ในทางทฤษฎี
• ศักยภาพในการทำกำไร: สำหรับเลาะเลียบยาวศักยภาพในการทำกำไรนั้นไม่ จำกัด ในทางทฤษฎี กำไรถูก จำกัด เฉพาะพรีเมี่ยมที่ได้รับสำหรับตัวเลือกที่ขายสำหรับเลาะเลียบสั้น

4. จัดการความเสี่ยง

• การปรับขนาดตำแหน่ง: จำกัด ขนาดตำแหน่งของคุณเมื่อเทียบกับพอร์ตโฟลิโอโดยรวมของคุณเพื่อจัดการความเสี่ยง
• คำสั่งหยุดการสูญเสีย: พิจารณาใช้คำสั่งหยุดการสูญเสียโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับคร่อมสั้น ๆ เพื่อ จำกัด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น
• ปรับตำแหน่งของคุณ: เตรียมพร้อมที่จะปรับเปลี่ยนหากสภาพตลาดเปลี่ยนแปลง สิ่งนี้อาจเกี่ยวข้องกับตัวเลือกการหมุนไปจนถึงวันหมดอายุที่แตกต่างกันหรือปรับกลยุทธ์โดยสิ้นเชิง
• ตรวจสอบความผันผวนโดยนัย: จับตาดูการเปลี่ยนแปลงความผันผวนโดยนัยเนื่องจากสามารถส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อราคาตัวเลือกและความสามารถในการทำกำไรของ Straddle ของคุณ

ตัวอย่าง: Straddle ยาว

สมมติว่าหุ้น XYZ ซื้อขายที่ $ 50 และคุณคาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวของราคาที่สำคัญเนื่องจากรายงานผลประกอบการที่กำลังจะมาถึง แต่คุณไม่รู้ว่ารายได้จะชี้ไปทางไหน คุณดำเนินการแช่ตัวยาว (ดูแผนภูมิด้านล่างด้วย):

1. คุณซื้อ 1 XYZ 50 โทรราคา $ 3.00
2. นอกจากนี้คุณยังซื้อ 1 XYZ 50 ราคา $ 3.25
3. ค่าใช้จ่ายทั้งหมด (จ่ายพรีเมี่ยม) = $ 6.25 ต่อหุ้นหรือ $ 625 สำหรับหนึ่งสัญญาของแต่ละสัญญา (ควบคุม 100 หุ้น)

จุดคุ้มทุนของคุณจะเป็นดังนี้:

• Upper Break-Even: $ 50 + $ 6.25 = $ 56.25
• Lower Break -Even: $ 50 - $ 6.25 = $ 43.75

คุณจะเริ่มกำไรเมื่อราคาหุ้นเคลื่อนที่สูงกว่า $ 56.25 หรือต่ำกว่า $ 43.75 ก่อนที่ตัวเลือกจะหมดอายุ หาก XYZ Shares ไม่ผ่านไปอย่างใดอย่างหนึ่งคุณจะสูญเสียส่วนหนึ่งหรือจ่ายพรีเมี่ยมทั้งหมด (ส่วนที่เป็นสีแดงในแผนภูมิ):

• ถ้า XYZ อยู่อย่างแม่นยำ $ 50 เมื่อหมดอายุ: ทั้งตัวเลือกการโทรและการวางจะหมดอายุอย่างไร้ค่าและคุณจะสูญเสียพรีเมี่ยมทั้งหมดที่ $ 625
• ถ้า XYZ อยู่ระหว่าง $ 50 ถึง $ 56.25: ตัวเลือกการโทรได้รับค่าบางอย่าง แต่อาจไม่ชดเชยค่าพรีเมี่ยมที่จ่ายสำหรับทั้งสองตัวเลือก การสูญเสียของคุณจะลดลง แต่ก็ยังต่ำกว่าจุดคุ้มทุน
• ถ้า XYZ อยู่ระหว่าง $ 50 ถึง $ 43.75: ตัวเลือกที่ใส่จะได้รับค่าบางอย่าง แต่เช่นเดียวกับสถานการณ์ด้านบนมันอาจไม่เพียงพอที่จะครอบคลุมค่าใช้จ่ายทั้งหมด
• ถ้า XYZ เคลื่อนที่สูงกว่า $ 56.25 หรือต่ำกว่า $ 43.75: คุณเริ่มทำกำไรจากกลยุทธ์ ยิ่ง XYZ ก้าวไปไกลกว่าจุดพักแม้จะมีผลกำไรมากขึ้นเท่านั้นขา(ไม่ว่าจะเป็นการโทรหรือใส่) เกินพรีเมี่ยมทั้งหมดที่จ่ายไป

ตัวอย่าง: Straddle สั้น

ตอนนี้สมมติว่าหุ้น XYZ ซื้อขายที่ $ 100 คุณคาดหวังว่าหุ้นนี้จะค่อนข้างคงที่และดำเนินการสั้น ๆ เพื่อทำกำไรจากการเคลื่อนไหวของราคาน้อยที่สุด นี่คือวิธีที่คุณตั้งค่า:

• คุณขาย 1 XYZ 100 โทรในราคา $ 5.00
• คุณขาย 1 xyz 100 วางในราคา $ 5.50
• ได้รับพรีเมี่ยมทั้งหมด = $ 10.50 ต่อหุ้นหรือ $ 1,050 สำหรับหนึ่งสัญญาของแต่ละสัญญา (ควบคุม 100 หุ้น)

จุดคุ้มทุน:

• Upper Break-Even: $ 100 + $ 10.50 = $ 110.50
• Lower Break -Even: $ 100 - $ 10.50 = $ 89.50

นี่คือผลลัพธ์ที่เป็นไปได้:

• หาก ABC ยังคงอยู่ที่ $ 100 เมื่อหมดอายุ- ทั้งตัวเลือกการโทรและตัวเลือกที่วางจะหมดอายุ คุณรักษาระดับพรีเมี่ยมทั้งหมดไว้ที่ $ 1,050 เป็นกำไร
• หาก ABC อยู่ระหว่าง $ 89.50 ถึง $ 100 เมื่อหมดอายุ- ตัวเลือก Put มีค่าบางอย่าง แต่การสูญเสียของใส่จะน้อยกว่าพรีเมี่ยมทั้งหมดที่ได้รับ คุณจะยังคงมีกำไรอยู่บ้าง แต่ก็ลดลงเมื่อราคาหุ้นใกล้เข้าใกล้ $ 89.50
• หาก ABC อยู่ระหว่าง $ 100 ถึง $ 110.50 เมื่อหมดอายุ- ตัวเลือกการโทรจะได้รับมูลค่า แต่อีกครั้งการสูญเสียการโทรน้อยกว่าพรีเมี่ยมทั้งหมดที่ได้รับ คุณเก็บกำไรไว้ซึ่งลดลงเมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้นใกล้ถึง $ 110.50
• หาก ABC เคลื่อนที่ต่ำกว่า $ 89.50 หรือสูงกว่า $ 110.50: คุณเริ่มสูญเสีย หาก ABC ลดลงต่ำกว่า $ 89.50 มูลค่าของตัวเลือก Put จะเกินพรีเมี่ยมทั้งหมดที่ได้รับซึ่งนำไปสู่การขาดทุนสุทธิ
• หาก ABC สูงกว่า $ 110.50: มูลค่าของตัวเลือกการโทรจะเกินพรีเมี่ยมซึ่งส่งผลให้สูญเสีย ในทางทฤษฎีมีการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นไม่ จำกัด หากราคาหุ้นพุ่งสูงขึ้น (เนื่องจากตัวเลือกการโทรอาจเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ) และมีนัยสำคัญ แต่ จำกัด ในข้อเสีย (ตามขอบเขตของราคาหุ้นลดลงเป็นศูนย์)

ข้อดีและข้อเสียของกลยุทธ์การตั้งครรภ์

กลยุทธ์ Straddle มาพร้อมกับ upsides และ downsides ที่อาจเกิดขึ้น การทำความเข้าใจสิ่งเหล่านี้เป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ค้าที่พิจารณาการใช้กลยุทธ์ Straddle ลองตรวจสอบข้อดีและข้อเสียของเลาะเลียบยาวและสั้นแยกกัน

เมื่อกลยุทธ์ Straddle ทำงานได้ดีที่สุด

ตัวเลือก Straddle ทำงานได้ดีที่สุดเมื่อตรงตามเกณฑ์อย่างน้อยหนึ่งในสามนี้:

• ตลาดอยู่ในรูปแบบด้านข้าง
• มีข่าวที่ค้างอยู่รายได้และประกาศอื่น ๆ
• นักวิเคราะห์ได้ทำการคาดการณ์อย่างกว้างขวางเกี่ยวกับการประกาศเฉพาะ

นักวิเคราะห์สามารถมีผลกระทบอย่างมากต่อการที่ตลาดตอบสนองก่อนที่จะมีการประกาศ ก่อนการตัดสินใจรายได้หรือการประกาศของรัฐบาลนักวิเคราะห์พยายามอย่างเต็มที่เพื่อทำนายมูลค่าที่แน่นอนของการประกาศ นักวิเคราะห์อาจทำการประมาณการล่วงหน้าหลายสัปดาห์ก่อนเวลาซึ่งบังคับให้ตลาดเลื่อนขึ้นหรือลงโดยไม่ได้ตั้งใจ ไม่ว่าการทำนายจะถูกหรือผิดนั้นเป็นเรื่องรองกับตลาดที่มีปฏิกิริยาอย่างไรและไม่ว่าคุณจะทำกำไรได้หรือไม่

หลังจากที่มีการปล่อยตัวเลขจริงแล้วตลาดมีหนึ่งในสองวิธีในการตอบสนอง การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์สามารถเพิ่มหรือลดโมเมนตัมของราคาจริงเมื่อมีการประกาศ

กล่าวอีกนัยหนึ่งมันจะดำเนินการต่อไปยังสิ่งที่นักวิเคราะห์ทำนายหรือแสดงสัญญาณของความเหนื่อยล้า Straddle สั้นหรือยาวที่สร้างขึ้นอย่างเหมาะสมสามารถใช้ประโยชน์จากสถานการณ์นี้ได้สำเร็จ

ความยากลำบากคือการรู้ว่าเมื่อใดที่จะใช้สั้นหรือยาว สิ่งนี้สามารถกำหนดได้ก็ต่อเมื่อตลาดจะย้ายเคาน์เตอร์ไปยังข่าวและเมื่อข่าวจะเพิ่มไปยังโมเมนตัมของทิศทางของตลาด

บรรทัดล่าง

กลยุทธ์ Straddle ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อหรือขายทั้งการโทรและตัวเลือกวางในราคาที่นัดหยุดงานและหมดอายุเดียวกันเสนอวิธีการให้ผู้ค้าเพื่อทำกำไรจากความผันผวนของตลาดโดยไม่จำเป็นต้องทำนายราคาหรือทิศทาง ในขณะที่พวกเขาสามารถให้ศักยภาพในการทำกำไรที่สำคัญพวกเขายังมีความเสี่ยงและต้องการการดำเนินการอย่างรอบคอบ การทำความเข้าใจกลไกความเสี่ยงและผลลัพธ์ที่เป็นไปได้ของกลยุทธ์การเดินเล่นเป็นสิ่งสำคัญสำหรับตัวเลือกใด ๆ ที่ผู้ค้าพิจารณา