定义的折现率：美联储和现金流分析中的使用方式

什么是折现率？

折现率是美联储向商业银行和其他金融机构收取短期贷款的利率。折现率是在美联储的贷款设施上应用的，该设施称为折扣窗口。

折现率还可以指折现现金流（DCF）分析中使用的利率，以确定未来现金流的现值。在这种情况下，投资者和企业可以将折现率用于潜在投资。

关键要点

在银行业中，折现率是美联储向银行收取短期贷款的利率。
折扣贷款是一种关键的货币政策工具，也是美联储作为较高贷款人的职能的一部分。
在折现现金流量分析中，折现率是用于折现未来现金流量的利率。
折现率表示DCF中货币的时间价值，并且可以在投资项目是否可行之间有所不同。
只要您知道未来和现在的价值以及年总数，您就可以计算DCF中的折现率。

美联储的折现率

美联储的折现率如何

美国的商业银行有两种主要方法来满足其短期经营需求。他们可以使用市场驱动银行间利率，或者他们可以从美联储银行。

美联储贷款通过美联储的12个区域分支机构。金融机构使用这些贷款来弥补任何现金短缺，解决任何流动性问题，或者在最坏的情况下，可以防止银行的失败。该喂养的贷款设施称为折扣窗口。

贷款是短期的：24小时或更短的时间。收取的利率是标准贴现率。美联储董事会设定了此折现率。

美联储折扣窗口贷款的3层

美联储的折扣窗口计划运行三层贷款，每种贷款都使用单独但相关的贷款。它还允许对处于困境的银行进行紧急信贷批准。

美联储独立确定前两个层的折现率。第三层的利率基于市场上的普遍率。

第一层：称为主要信用计划，该层为具有良好信用记录的财务合理银行提供资金。此主要信用折现率通常设定在现有市场之上利率可以从其他银行或其他类似短期债务的来源获得。
第二层：称为次要信用计划，它向不符合主要利率资格的机构提供了类似的贷款。通常将其设置为比主要速率高50个基点（一个百分点= 100个基点）。该层中的机构较小，在财务上可能不如使用主要层的机构健康。
第三层：称为季节性信用计划，该计划服务较小金融机构哪些经历了更高的季节性变化现金流。许多是满足农业和旅游业需求的地区银行。他们的业务被认为是相对风险的，因此他们支付的利率更高。
紧急信贷：申请紧急信贷的银行必须证明证据表明他们无法从另一银行找到贷款，并且需要在美联储董事会至少五名成员的支持下进行投票。

重要的

美联储的折扣窗口的三种类型都是抵押。银行需要维持一定程度的安全性或抵押贷款。紧急信贷可能需要抵押，但这是基于情况和美联储的投票。

使用美联储的折现率

借贷机构很少使用此设施，主要是在他们找不到愿意的时候贷方在市场。与银行间的借贷率相比，使用折扣窗口的折扣率相对较高，以相对较高的利率提供了喂养的折扣率。

折扣窗口主要是作为困扰银行的紧急选择 - 从中借贷甚至可以向其他市场参与者和投资者发出弱点。

美联储折现率的示例

随着财务状况急剧恶化，美联储折扣窗口的使用在2007年底和2008年飙升中央银行采取措施注入流动性进入金融系统。

2007年8月，董事会将主要折现率从6.25％降低到5.75％，从而降低了超过溢价喂养资金利率从1％到0.5％。 2008年10月，一个月雷曼兄弟的崩溃，折扣窗借入的峰值达到了4035亿美元，而从1959年到2006年的平均每月为7亿美元。

由于金融危机，董事会将贷款期限从一夜之间延长到30天，然后在2008年3月的90天延长。一旦经济恢复，这些临时措施就被撤销，折现率仅恢复为一夜贷款。

美联储在美国大多数中央银行的折现窗户计划下保持自己的折现率，尽管它们因面积而异，但它们采用了类似的措施。例如，欧洲中央银行（ECB）提供具有相同目的的常设设施。金融组织可以从中央银行获得过夜的流动性，以表现出足够的合格资产作为抵押品。

快速事实

最常见的是，美联储的折扣窗贷款仅在一夜之间是一夜之间，但是在极端经济困扰时期，例如2008 - 2009年的信贷危机，贷款期限可以延长。

折现率如何在现金流量分析中起作用

折现现金流量分析中使用了相同的术语，即折现率。 DCF用于根据其预期的未来现金流量来估计投资的价值。基于金钱的时间价值，DCF分析通过计算预期未来现金流的现值来帮助评估项目或投资的生存能力使用折现率。

这样的分析始于对拟议项目所需的投资的估计。然后，未来返回预计会产生它。使用折现率，可以计算任何未来现金流的当前价值。如果网络，该项目被认为可行现值（PV）是积极的。如果是负面的，那么该项目不值得投资。

在DCF分析的这种情况下，折现率是指确定现值的利率。例如，今天投资10％的利率的储蓄计划投资了100美元，将增长到110美元。换句话说，$ 110，这是未来价值（FV）截至目前，当以10％的速度打折时，价值100美元（现值）。

如果人们知道（或可以合理地预测）所有这些未来现金流（例如未来价值110美元），那么，使用特定的折现率，可以获得此类投资的现值。

Investopedia / Theresa Chiechi

正确使用的折现率是多少？

投资或业务项目使用的适当折现率是多少？在投资标准资产（例如财政债券）时无风险费率回报（通常考虑到三个月国库账单上的利率）通常用作折现率。

另一方面，如果企业正在评估潜在项目的可行性，则加权平均资本成本（WACC）可以用作折现率。这是公司通过借贷或出售权益支付资本的平均成本。

无论哪种情况，如果投资或项目要获得绿灯，所有现金流的净现值均应为正面。

折扣现金流的类型

有不同类型的折现率适用于企业的各种投资。需要哪种类型取决于投资者和公司本身的需求。这是最常见的：

债务成本：公司必须承担债务以资助其业务并保持业务运作。他们支付的债务利率称为债务成本。
公平成本：这公平成本公司用来支付其股东的费率。投资者预计，特定的回报率可以换取对公司投资的风险。
障碍率：特定投资或承诺的最低收益率称为障碍率。这使他们能够就合资企业是否合适做出重要决定。
无风险费率：这无风险费率是没有风险的投资或企业带来的利率。
加权平均资本成本：这是投资者对其资本期望的回报率。投资者可以包括股东和债券持有人。

计算折现率

要计算折现率，请使用以下公式：

DR =（FV÷PV）^1/n-1

在哪里：

FV =现金流的未来价值
PV =现值
（n）= fv的年数

这是一个示例，以说明折现率的工作方式。假设您想使用以下变量来确定某项投资的折现率：

未来价值	$ 5,000
现值	$ 3,500
年数	10

现在，让我们使用上面的公式来确定折现率。对于分数指数，您可以将其转换为十进制（1÷10）：

DR =（FV÷PV）^1/n-1
DR =（$ 5,000÷$ 3,500）^1/10-1
DR = $ 1.42857^0.1-1
DR = 1.03631-1
DR = 0.03631

因此，在这种情况下，折现率为3.631％。

更高的折现率对货币的时间价值有什么影响？

折现率降低了未来的现金流量，因此更高的折现率，未来现金流的现值越低。较低的折现率导致较高的现值。正如这所暗示的那样，当折现率更高时，将来的资金将比今天少得多，这意味着它的购买力将较小。

折扣现金流量如何计算？

有三个步骤来计算投资的DCF：

预测投资的预期现金流量。
选择适当的折现率。
使用财务计算器，电子表格或手动计算，将预测现金流回到现在。

您如何选择适当的折现率？

所使用的折现率取决于进行的分析类型。考虑投资时，投资者应使用机会成本将他们的钱作为适当的折现率投入其他地方的工作。这就是投资者可以在大小和风险的投资方面在市场上赚取的回报率。

企业可以选择几种折现率中最合适的。这可能是基于机会成本的折现率，其加权平均资本成本，或类似项目的历史平均收益。在某些情况下，使用无风险费率可能最合适。

底线

折现率是美联储折扣窗口的贷款率，如果银行无法从市场上的另一家银行获得资金，则可以在这里获得贷款。折现率也是计算以做出业务或投资决策使用折扣现金流型号。