学生贷款资产支持的证券（板）：安全还是次级？

与全球经济流动性越来越重要，证券化- 将资产重新包装到可销售的金融工具中，已经进入了每个市场。尽管这会影响抵押，信贷和汽车贷款市场，但由证券化转变的鲜为人知的空间是学生贷款市场。但是这个市场有多安全投资者？

学生贷款证券化

学生贷款资产支持的证券（平板）正是他们听起来的样子：基于未偿还的学生贷款的证券。这些贷款将投资者可以购买的证券打包，并提供预定的优惠券付款，例如普通债券。

仅美国就有超过1.6万亿美元的杰出学生贷款债务来自超过4200万借款人。

平板背后的目的是降低风险对于贷方。通过将贷款集中并将其包装成证券并将其出售给投资者，这些机构可以遍及默认风险，让他们提供更多和更大的贷款。

越来越多的学生可以使用贷款，投资者有一个多样化投资工具，贷方可以从其证券化和收债服务。

学生贷款借贷指标

如下表所示，学生贷款借款人的数量和平均平衡每年借款人每年都会上升。

私人贷款

Sallie Mae或SLM Corp.是一家前国有企业，是学生贷款的领先私人贷方。萨利·梅（Sallie Mae）向不受政府支持的贷款提供贷款，并将贷款包装成证券，这些贷款以批量（或捆绑包）出售给投资者。

自从2007 - 2009年的大衰退并意识到资产支持的证券是坠机事故之前的主要催化剂，私人贷方提出了更严格的信贷要求。

近年来，华尔街银行已经停止了证券化贷款，因为取消了私人贷款的联邦支持。这联邦家庭教育贷款（FEL）计划在2010年结束时，是一个由政府赞助的平台，对贷款进行了补贴和再保险，从本质上保证了这些贷款将被偿还。

您可以想象，FFEL计划的到期使学生贷款证券化受损。但是，这些证券的受欢迎程度已通过使用私人学生贷款来恢复。

一种新型的贷方

新一代金融公司与传统参与者一起进入了学生贷款空间。诸如沙发和上升为学生提供了新的选择来资助他们的教育。

这些公司倾向于具有迎合年轻人的现代形象。有些人专注于学生贷款，而另一些人（例如Sofi）则提供了一系列金融产品。信贷要求仍然存在；如果学生不能见到他们，那么共同签名者通常需要。但是，新公司和更多贷款选择无疑扩大了对学生贷款的访问。提供基于收入或基于结果的贷款的计划允许学生根据他们未来的收入潜力而无需满足信贷要求或共同签名人而借贷。

靠近Sofi，它要求借款人满足信用要求，但没有公开指定所需的信用评分。Sofi似乎是负责的贷方，可以最大程度地减少违约。其基本案例违约利率假设在2021年的学生贷款支持的证券上为2.35％。

公共贷款

从学生的角度来看，政府支持贷款比私人贷方的主要优势之一是借贷成本要低得多，因为它是一项旨在帮助学生的政府计划。因此，学生通常在转向私人贷方之前达到公共贷款限额。

如果他们除了联邦贷款外还需要私人贷款，借款人通常会优先考虑由于更高的额外偿还私人贷款利率，他们的信贷风险更大，借款人的援助更少。另一个大联邦和私人贷款之间的差额是联邦贷款都具有相同的固定利率，而私人贷款可以拥有可变费率或固定费率每个借款人都会有所不同。此外，一些公共贷款，例如斯塔福德贷款，，，， 直到毕业后六个月才开始产生利息。

与私人贷方不同，联邦政府没有检查信用记录为学生贷款借款人；他们至少确实限制了可以借用的金额。但是，这些借款人中的一些将努力偿还这些贷款，具体取决于他们的职业选择和未来收入。幸运的是，在2010年结束的联邦家庭教育贷款（FFEL）计划结束后，联邦贷款无法证券化。

证券和风险

回到学生贷款资产支持证券的问题时，如果没有信用检查进行的联邦贷款不能证券化，这一事实应减少对这些证券的某些担忧。但是，在FFEL时代制造的贷款携带一些风险，由于联邦政府保证了私人贷方的贷款。这就是使它们首先受到证券化的流行的原因，从而鼓励了某些危险行为。

当然，新的和杰出的私人学生也可以得到证券化。如果不满足要求，这些都有信用检查和共同签名者。这样的措施是防止过度风险和鲁ck贷款的守护。尽管如此，人们仍然担心学生贷款行业将是引发金融危机的下一个市场爆炸。

但是，大金融危机（GCF）的规模比学生贷款的规模大得多债务，已更改法规，以解决引起问题的问题。尽管资产支持的证券是GCF的根本原因，但住房市场的崩溃，房屋价值的降低以及止赎率爆炸次级贷款启动它。许多因素必须汇聚，以使学生贷款造成危机。

学生债务减免的政治

投资者和贷方被教育市场看似无尽的增长潜力所吸引。当学生从高中毕业时，他们继续上大学，希望能在劳动力中获得优势。

大多数学生拿出贷款来支付学校费用。但是，并非所有人都能找到一份工作或毕业后允许他们还清贷款的工作。一些学生甚至决定通过借用研究生学位来负担更多的债务来解决此问题，这可能会从长远来看，但也可能会使情况变得更糟。这些情况使许多学生感到沮丧和陷入债务。

随着对教育的需求量很高，贷款便利，大学已经利用了优势，并继续提高学费和费用，超过了通货膨胀。

在美国，情况已成为普遍的地方。政府试图解决这个问题，但没有取得太大的进展。奥巴马政府大力竞选政府，以支付社区学院并限制比例酌处收入可以用来付款。

拜登总统的学生债务宽恕

拜登总统试图履行竞选承诺，以宽恕高达10,000美元的联邦学生贷款，并为有资格的人提供多达20,000美元佩尔赠款。该计划被美国最高法院驳回，该法院于2023年6月裁定总统无权执行该计划。

节省宝贵的教育（保存）

2023年6月，美国最高法院封锁了学生贷款宽恕计划被执行，裁定乔·拜登总统超出了发布该计划的权力。

结果，拜登政府实施了节省宝贵的教育（保存）计划，允许合格借款人减少每月付款，缩短贷款的最高期限还款，避免一些兴趣指控。

保存计划申请始于2023年8月，随着您赚取的修订薪水（Repaye）计划（Repaye）计划被转移到保存计划。

联邦法院阻止了保存计划

2024年7月18日，联邦法院封锁了拯救计划的运作，直到可以解决围绕收入驱动的还款（IDR）计划的法院案件。同时，教育部已将借款人纳入了拯救计划，因此他们不需要付款，也不需要贷款利息。

对于接近公共服务贷款宽恕（PSLF）的借款人来说，存在期权。如果借款人在宽容或切换到其他IDR计划的情况下达到120个月的付款，则可以“回购” PSLF信用。

底线

考虑到目前投资于它们的金额，学生贷款资产支持的证券（STABS）远离了零售投资者的众人瞩目。当大学生的浪潮承担债务并努力寻找好收入毕业后，整个美国经济都感受到了混响。

学生贷款的证券化会导致贷方流动性，借款人的更多机会以及其他金融工具对于投资者。据此，学生贷款资产支持的证券似乎是经济的宝贵资产。

但是，这个行业能否维持的本身将取决于是否有足够的借款人最终可以偿还债务义务。由于新的学生贷款资产支持的证券由借款人满足信用要求的私人贷款组成，因此违约利率应受到控制。