公开市场运营与定量宽松：有什么区别？

公开市场运营与定量宽松：概述

美国美联储是由《美联储法》于1913年创建的。美联储是中央银行美国体系。它具有对美国货币制度的中心控制，以减轻金融危机。

自成立以来，人们通常称为联邦，负责两部分的授权：（1）提高最高就业和稳定价格，以及（2）中度的长期利率。自2012年以来，美联储主要针对2％的通货膨胀率，它用作价格转移的指南。

美联储遵循劳动力市场的就业能力，并分析失业，同时工资增长与通货膨胀相关。美联储还具有有效影响经济信贷利率的能力，这可能会对商业和个人支出产生直接影响。

为了在这些关键领域采取行动的责任和权力，美联储可以部署多种策略。在这里，我们将讨论其中两个：公开市场运营和定量宽松（QE）。

开放市场运营（OMO）

联邦公开市场委员会有三个主要工具来实现其两部分的任务。那些动作包括开放市场运营，设定联邦资金利率，并指定银行的储备要求。

为了制定公开市场运营策略，中央银行将赚钱并从公开市场的银行，个人和机构购买短期国库券。这会产生对证券的需求，提高价格并降低其收益率。

对证券的需求将资金注入银行系统，然后将其借给企业和个人，并向下压力下降。这促进了经济，因为企业和个人有更多的钱可以花。

定量宽松（QE）

在危机期间和公开市场运营失败时，经常采用量化宽松的策略。例如，利率可能已经为零，但是贷款和经济活动仍然存在放缓。在这种情况下，中央银行可能会购买各种证券来恢复它们：在市场特定地区的长期国库，私人证券或证券。

这个想法是再次促进经济活动，将资金引入系统，降低收益率并放松特定市场，例如抵押支持证券（MBS），通过减少风险扩展。量化宽松大大增加了中央银行的资产负债表，并将其暴露于更大的风险。

定量宽松的示例

使用定量宽松（QE）于2001年首次引入日本银行（BOJ）对国家爆发的广泛货币政策回应房地产泡沫以及随之而来的温和压力。

从那以后，包括美国美联储在内的许多其他主要中央银行，英格兰银行（BOE）和欧洲中央银行（欧洲央行），已诉诸于自己的量化宽松形式。尽管这些中央银行各自的量化宽松计划之间存在一些差异，但这是美联储对量化宽松的实施方式的生效。

2008年金融危机

使用量化宽松2008年金融危机在广泛的情况下改善经济的健康次级默认值造成重大损失，造成广泛的经济损失。通常，政策放松是指降低借贷率以帮助刺激经济增长的行动。

请记住，定量宽松是定量收紧的对立面，该缩减旨在提高借贷率来管理过热经济。

从2007年9月到2018年12月，美联储将联邦资金利率从5.25％降低到0％至0.25％，在此停留了七年。除了降低联邦资金利率并将其定为0％至0.25％外，美联储还使用了公开市场运营。

在这种情况下进行量化的情况，美联储使用公开市场运营来帮助降低跨越的费率到期。联邦资金利率降低集中在短期借贷上，但是使用公开市场运营使美联储还可以降低中级和长期利率。如前所述，在公开市场上购买债务会推动价格上涨并降低价格。

从2008年到2013年购买的大规模资产购买

从2008年到2013年，美联储在多个回合中实施了大规模资产购买：

• 2008年11月至2010年3月：购买了1750亿美元的代理债务，12.25万亿美元的代理抵押贷款支持的证券和3000亿美元的长期财政证券。
• 2010年11月至2011年6月：购买了6000亿美元的长期财政证券。
• 2011年9月至2012年：成熟期扩展计划 - 购买了6670亿美元的国库券，剩余的六年至30年；售出了6340亿美元的国库券，剩余的三年或更短；赎回了330亿美元的财政证券。
• 2012年9月至2013年：购买了7900亿美元的国库券和8230亿美元的代理抵押贷款支持的证券。

在资产负债表上持有新资产的四年之后，据报道，美联储的量化宽松目标已经实现，并明显取得了成功。因此，美联储在2017年开始了正常化的过程，并结束了主要的再投资。

特殊考虑

在2019年Covid-19流行病爆发后，美联储采取了巨大的行动，以加强美国经济。

美联储提供了2.3万亿美元的贷款，以支持家庭，雇主，金融市场以及州和地方政府。美联储将目标联邦资金利率从2020年3月的0.25％降低到0％，以降低抵押贷款，汽车贷款，汽车贷款的成本房屋净值贷款和其他贷款；但是，效果还将减少支付给储户的利息收入。

作为其量化宽松战略的一部分，美联储购买了大量证券。 2020年3月，美联储宣布将在“未来几个月”中购买至少5000亿美元的国库券和2000亿美元的政府保证抵押支持证券。

根据布鲁金斯（Brookings）的说法，2020年3月23日，美联储“进行了开放式购买，称其将以支持平稳的市场运作和有效传输货币政策到更广泛的财务状况所需的金额购买证券。”

市场功能随后有所改善，美联储在4月和5月之前的购买量减少。然而，在2020年6月10日，美联储表示将每月购买800亿美元的国债和400亿美元的住宅和商业抵押贷款支持的证券。在3月中旬至2020年12月上旬之间，美联储的证券投资组合从3.9万亿美元增至7万亿美元。

美联储还制定了许多其他计划，其中包括主要经销商信贷额度（PDCF），这是全球金融危机的遗产，该危机的遗产为低利率贷款提供了长达90天的低利率贷款，向称为主要经销商的大型金融机构。目的是使信贷市场漂浮。

美联储还采取了其他步骤，例如后退货币市场共同基金。它鼓励银行通过降低折扣窗口贷款的利率来贷款，从2.25％到0.25％，低于该贷款。大萧条。美联储通过主要市场公司信贷融合（PMCCF）的直接贷款为公司和企业提供了支持。

实施了许多其他新计划，以支持向中小型企业提供的贷款，例如大街贷款计划和薪水保护计划。美联储通过资产支持的证券贷款设施为家庭和消费者提供了支持。

最后，美联储试图通过向其他中央银行提供美元来使美国货币市场从国际压力缓存。美联储获得外币
作为交换，并向掉期。

布鲁金斯说：“五个外国中央银行与美联储有永久的掉期线路，美联储削减了与加拿大，英格兰，英国，欧元区，日本和瑞士的互换的费率，并扩大了这些掉期的成熟。持续到2021年12月31日。

底线

总之，公开市场运营与量化宽松之间的主要区别在于美联储采取的行动的规模和规模。量化宽松通常需要大量投资，这大大增加了中央银行的资产负债表。同样，尽管公开市场运营作为战略的一部分目标利率，但量化宽松的目标并增加了流通中的资金。

更正 - 罚款。 28，2023：本文的先前版本错误地提到了货币政策。