營運資金如何運作

現金是公司的生命線。如果該生命線惡化，公司的資金能力也是如此資本要求和付款。了解公司的現金周轉健康對於做出投資決策至關重要。判斷公司現金流前景的一種好方法是查看其營運資本管理（WCM）。

什麼是營運資金？

營運資金是指企業需要的日常運營所需的現金，或者更具體地說，是為了融資原料進入成品，公司出售的付款。這是公司的流動資產和其流動負債之間的區別，表明其短期財務健康和流動性。

營運資金中最重要的項目之一是存貨，，，，應收賬款， 和應付帳款。分析師查看這些物品的跡象，表明了公司的效率和財務實力。

採用一個簡單的案例：一家小的意大利麵條醬公司使用100美元來建立其西紅柿，洋蔥，大蒜，香料等的清單。一周後，該公司將食材匯集成醬汁，然後將其發行。此後的一周，支票從客戶那裡到達。那筆$ 100被綁了兩個星期，是公司的營運資金。

公司出售意大利麵條醬的速度越快，該公司越早可以出去購買新食材，將其製成更多的醬汁，以獲利。如果成分庫存一個月，則將公司現金捆綁在一起，不能用於發展業務。更糟糕的是，當公司需要支付賬單並進行投資時，該公司可以被束縛。營運資金當客戶不付款時，也會被困發票準時或供應商的薪水太快或不夠快。

公司管理其營運資金越好，借貸需求就越少。即使有現金盈餘的公司也需要管理營運資金確保以這些盈餘為投資的方式投資，從而為投資者帶來合適的回報。

並非所有公司都一樣

一些公司本質上比其他公司更好。例如，保險公司收到優質的必須先付款，然後再進行任何付款；但是，隨著索賠的提出，保險公司確實會有不可預測的現金流出。

通常，像沃爾瑪這樣的大零售商（WMT）在應收賬款時幾乎不用擔心：客戶當場支付貨物。庫存是零售商最大的問題；因此，他們必須執行嚴格的庫存預測或者他們有可能在短時間內倒閉。

付款的時機和塊可能會帶來嚴重的麻煩。例如，製造公司在收到付款之前會產生材料和人工的大量前期費用。在很多時候，他們吃的現金比產生更多的現金。

評估公司

投資者應該喜歡強調強調的公司供應鏈管理確保優化貿易條款。銷售銷量不佳，簡稱DSO是營運資本管理實踐的很好的跡象。 DSO對公司進行銷售後花費的天數提供了粗略的指南。這是一個簡單的公式：

 $\ begin {Aligned}＆\ text {dso} = \ frac {\ text {carcacle corecivable}}} {\ text {text {total credit sales}} \ times \ times \ text \ text {days} \ \ \\ end end}$​DSO=總信貸銷售應收賬款​×天數​

Rising DSO是麻煩的標誌，因為它表明公司需要更長的時間來收取付款。這表明該公司將沒有足夠的現金來資助短期義務，因為現金周期正在延長。 DSO的激增更加令人擔憂，尤其是對於已經很低現金的公司而言。

這庫存周轉率提供了另一個評估WCM有效性的好工具。庫存比率顯示了公司的速度/經常能夠使他們的商品完全脫離貨架。庫存比率看起來像這樣：

 $\ begin {對齊}＆\ text {neventover} = \ frac {\ frac {\ text {賣出的商品的成本}}} {\ text {foreve {平均inteventory}}} \ \＆\ textbf {were：} } \\\ end {Aligned}$​庫存周轉=平均庫存商品成本​在哪裡：平均庫存=2開始+結束庫存​​

從廣義上講，庫存很高周轉率對企業有好處。坐在架子上的產品沒有賺錢。當然，該比率的提高可能是一個積極的信號，表明管理層期望銷售增加，正在提前建立庫存。

對於投資者而言，鑑於其競爭對手，最好看到公司的庫存營業率。例如，在一個給定的領域，例如，公司每年完全售罄和補貨是正常的，而一家實現四個周轉率的公司是表現不佳的公司。

像計算機巨頭戴爾（Dell）這樣的公司很早就意識到，提高股東價值的好方法是增加營運資金管理。該公司的世界一流供應鏈管理系統確保了DSO保持較低的狀態。庫存周轉的改善增加了現金流量，幾乎消除了流動性風險，讓戴爾有更多現金在資產負債表上分配給股東或資金增長計劃。

戴爾（Dell）出色的營運資金管理當然超出了高級管理人員的工作，他們不必擔心WCM的精力。一些首席執行官經常將藉貸和提高股權視為增加現金流量的唯一途徑。在其他時候，當面對現金緊縮時，這些管理團隊不再設定直接庫存營業額並降低DSO，而是追求猖ramp。削減成本並重組後來會加劇問題。

底線

現金是國王；特別是在籌款很困難的時候。放開它是投資者不應該原諒的監督。分析公司的營運資金可以很好地了解公司處理現金的能力，以及它是否可能擁有任何資金來資助增長並促進股東價值。