幾乎沒有債務的公司

在一個經常被視為規範的公司債務的世界中，幾乎沒有債務的公司脫穎而出。實際上，債務為零的公開交易公司的數量非常少。但是，為什麼公司首先要承擔債務，什麼使零debt身份如此值得注意？

在這個故事中，我們揭示了公司債務級別，檢查債務的有用性和缺點。然後，我們聚焦某些公司，包括直觀的外科手術，整體力量系統和自然健康趨勢，這些公司已設法以最低或沒有債務的方式運作。

兩把公司債務的劍

債務是一種多功能工具，公司用來促進運營和增長，類似於房主抵押購買和維護房屋。當公司需要用於運營，擴展，研究或其他大規模項目之類的資金時，它通常會藉錢。作為回報，它同意以藉貸金額支付利息。

明智地執行時債務融資可以擴大收益，使其成為利用回報的強大工具。假設一家公司以一年的利率為5％的利率借入100萬美元，並將其投資於收益10％的項目。該公司不僅可以支付利息付款，而且還將額外淨額淨額5％。這被稱為“正面槓桿作用“這是使用債務的有吸引​​力的方面之一。

使用債務融資的不太明顯但重要的好處之一是它提供的稅收優勢。債務的利息支付通常是可抵稅的費用對於公司。這意味著公司可以通過支付的利息額來減少其應稅收入，從而有效降低其整體納稅責任。

假設公司有年度收入1000萬美元的運營費用為700萬美元，使稅前利潤為300萬美元。如果該公司借了一筆貸款，並向該貸款支付了500,000美元的利息，則該金額將從稅前利潤中減去。結果，該公司的應稅收入降至250萬美元，減少了欠稅總額。

儘管有誘人的債務，但債務還是嚴重的還款義務。公司不僅必須償還借入的本金，而且還必須償還隨著時間的推移所產生的利息。未能履行這些義務會導致財務困擾，甚至可能導致破產。如果企業未能產生足夠的收入來支付這些費用，則可能面臨破產。此外，高水平的債務可以使公司對投資者的吸引力降低，他們認為這太冒險了。

股本資本和收入融資：替代方案

股本涉及通過出售公司股票來籌集資金。這條路線避免了定期支付的需要，但它會稀釋所有權並有可能降低現有股票的價值。

另一方面，收入的融資活動需要使用公司自己的收入來資助項目。儘管這既避免了利息支付和所有權稀釋，卻將可用於投資的金額限制在公司從其業務中產生的東西。

了解資產負債表上的債務

了解公司的財務狀況通常涉及資產負債表，提供公司資產，負債和股東權益的快照。但是，並非所有負債都相等。當專注於公司債務時，您將希望超越一般債務”負債“剖析公司義務的性質和結構的部分。

什麼是長期債務？

長期債務是指公司有義務在一年以上償還的貸款或其他形式的借錢。這可能包括債券，金融機構的貸款，甚至包括養老金義務。這通常在資產負債表的“非電流負債”部分列出。

什麼是短期債務？

短期債務，在流動負債下的資產負債表上列出，包括必須在一年內支付的債務義務。這通常包括應付賬款，短期貸款和其他類似義務。

一旦確定了債務在資產負債表上的位置，就可以使用各種指標和比率進行基本分析。

債務股權比率

這債務股權（d/e）比率是一種流行的指標，可通過將其總負債除以股東權益。這公式是：

債務 /權益=總負債 /總股東權益

高D/E比率表明該公司正在積極地通過債務為增長提供資金，這可能是有風險的。相反，低比例可能表明一種更保守的方法。D/E比率是否高取決於許多因素，例如公司的行業以及與同行的比較。

利息覆蓋率

• 其中ebit =利息和稅收之前的收入

更高的比例意味著公司可以輕鬆履行其利息義務，這通常是財務健康的積極指標。分析師一般尋找至少2的比率，而3個或更多。 1比率通常不太好。

債務服務覆蓋率（DSCR）

這債務覆蓋率（DSCR）評估公司償還其當前債務義務的能力。公式是：

DSCR =淨營業收入 /總債務服務

• 在哪裡：淨營業收入=收入-coe
• COE =某些運營費用
• 總債務=當前債務義務

大於1的DSCR意味著該公司產生足夠的收入來償還債務，而小於1的比率可能會表明潛在的流動性問題。

EBITDA的淨債務

EBITDA的淨債務是另一個有用的比例，可以在利息，稅收，折舊和攤銷之前就對公司的債務提供見解（EBITDA）。公式是：

EBITDA =（總債務 - 現金與等效） / EBITDA的淨債務

這個比率可以幫助投資者了解公司償還債務需要多少年，假設EBITDA不斷忽略利息。

最少或沒有債務的公司

那麼，零-DEBT策略是否需要解決？答案遠非直接，取決於無數因素，例如公司的增長階段，行業規範和風險承受能力。適用於技術創業公司的東西可能不適合成熟的，股息的公司。

但是，有一件事很清楚：以最少或沒有債務運作的公司提供了令人信服的財務管理案例研究。

他們證明了可以成長和繁榮而無需依靠借資本，只要業務模型允許。這些公司通常可以靈活地快速投資新的機會，而無需與債權人或股東進行磋商。此外，他們通常對天氣經濟低迷的態度更加穩定，因為他們沒有償還債務的負擔。

但是，還值得注意的是，零DEBT策略可能會帶有其自己的一套限制。例如，此類公司可能會錯過債務利息支付帶來的稅收優惠。他們可能還會在資本密集型行業面臨挑戰，在資本密集型行業中，通常需要進行大量的前期投資進行擴展或創新。

因此，儘管零DEBT資產負債表的魅力可能很強，但考慮到公司的更廣泛的財務戰略和長期目標至關重要。

實際上，如今很少有上市公司的總債務為零（或接近零）。在2008年的金融危機和大流行之後，持續的低利率環境使借用借用了許多企業的吸引力且具有成本效益的選擇。

現在利率景觀已經加劇了通貨膨脹壓力，再次發生了變化，這可能會導致公司重新評估其資本結構和融資選擇。

下面的列表包括截至2023年9月的10家債務零或很少的公司。

無debt和低debt上市公司
象徵	公司名稱	總債務（十億美元）	現金頭寸（十億美元）	市值（十億美元）	落後12點。庫存性能（％）
ISRG	直觀手術	$ 0	$ 6.7	$ 106.2	46.5％
MP	整體力量系統	0	0.74	23.2	16.3
Incy	Incyte Corp.	0	3.2	14.4	-6.4
NHTC	自然健康趨勢		0	0.07	0.06	10.2
查看	SEI投資	0.03	0.89	8.1	14.0
Mnst	怪物飲料	0.04	2.7	59.5	30.2
Aneta	Arista網絡	0.04	3.0	59.8	66.9
dox	Amdocs	0.07	0.82	10.4	7.6
Mktx	Marketaxess Holtings	0.08	0.43	8.5	-10.8
托	T. Rowe價格	0.10	1.7	24.7	0

無問題

雖然乍一看似乎是一個安全的賭注，但最少或沒有債務的公司似乎是一個安全的賭注，但這種財務戰略並非在投資者和分析師中沒有懷疑論者。以下是對此類公司經常提出的一些問題：

• 錯過了增長機會：最常見的批評之一是，這些公司可能會錯過增長機會。在低利率環境中廉價債務可以用作擴大回報的強大槓桿。通過不利用這一點，如果有的話，一家公司可能會放棄可能產生可觀的未來利潤的項目。
• 效率低下的資本結構：從財務優化的角度來看，某種級別的債務通常被認為對公司有益。債務利息支付是可以稅收扣除的，這可能導致較低的有效的稅率和更高的收入。分析師可能會質疑零debt公司是否正在最有效地利用其資本結構。
• ho積現金： 債務零的公司通常具有重大現金儲備。儘管強大的現金頭寸提供了安全網，但它還提出了有關為什麼沒有部署這些資金的問題。投資者可能會擔心該公司沒有進行保持競爭力或創新所需的投資。在某些情況下，股東甚至可能敦促股票回購或股息是獲得此閒置資本回報的一種方式。
• 缺乏財務靈活性：具有諷刺意味的是，債務零有時會限制公司的財務靈活性。如果從未借過企業，那麼如果突然出現黃金機會，它可能無法建立快速獲得貸款所需的信貸關係。在快速的市場中，這種缺乏金融敏捷性可能是一個劣勢。
• 自滿的風險：零DEBT策略有時可能是避開任何形式的槓桿或財務複雜性的避開風險管理文化的標誌。儘管審慎通常是業務上的美德，但過度挑剔的方法可能會導致錯過機會，並且可能會使更具侵略性的競爭對手獲得收穫市場占有率。
• 投資者和市場知覺：最後，儘管保守的債務方法可能是一個賣點，但它也可能使公司對尋求高風險，更高獎勵機會的某些類型的投資者的吸引力降低。這可能會限制投資者基礎的多樣性並影響股票流動性。

底線

少數幾家上市公司以零債務（或接近債務）脫穎而出。雖然零DEBT策略的魅力為公司提供了穩定和財務自由，但並非沒有缺點，例如潛在的錯過的增長機會和有關資本效率的問題。

另一方面，債務的採用，尤其是在低利率的環境中，可以推動增長，但必須明智地管理以避免財務陷阱。最終，無論公司選擇以零，低或高水平的債務運營，該決定都應與其更廣泛的財務戰略，行業規範和長期目標保持一致。

理解這些複雜性，不是作為業務領導者，也不是作為公司融資的投資者或學生的學生 - 對商業管理和投資的細微差別進行了寶貴的見解。