衍生物101：初學者指南

衍生工具是一種金融工具，其價值來自基礎資產，例如股票，債券，利率，商品，指數，甚至是一籃子加密貨幣，例如現貨ETHETFS。

衍生品可以是複雜的金融工具，使新手用戶的風險增加。但是，它們通常用於三個主要目的：對沖，推測或利用位置。

有許多衍生工具，包括選項，，，，掉期，期貨和遠期合同以及抵押債務義務。衍生品具有許多用途和各種風險，但通常被認為是有經驗的交易者參與金融市場的一種合理方式。

快速審查條款

最初，衍生品似乎令人困惑，但是對術語的熟悉會幫助新用戶開始理解它們。例如，許多樂器有對手誰採取了交易的另一面。

每個導數都有一個基本資產決定其定價，風險和基本術語結構。基礎資產可以是從股票和債券到商品或經濟指標。潛在資產的感知風險會影響衍生物的感知風險。

衍生物的結構可能具有罷工價格。這是行使它的價格。固定收益衍生品可能有通話價格，這表示價格發行人可以轉換安全性。

許多衍生工具迫使投資者採取長期位置的看漲姿態，看跌姿勢短，或具有對沖位置的中性立場，其中可能包括長長的特徵。

衍生品如何適應投資組合

對沖以保護價值

投資者通常使用衍生品的原因有三個，以樹籬位置，增加槓桿作用或推測資產的移動。對沖職位通常是為了保護或確保資產的不利價格轉移風險。

例如，股票的所有者購買放置選項在該股票上，以保護其投資組合免受股票價格下跌。換句話說，他們在相同的安全性方面處於相反的位置。

策略是，如果價格下跌並且他們因股票而虧錢，他們將同時在看跌期權上賺錢（因為看台應該有價值）。這種增益可以抵消其股票價值的下降。

另一方面，如果股票價格上漲，股東會以其投資組合中股票價值的欣賞賺錢。但是，他們也損失了為看待選項支付的保費。

樹籬的股東知道，如果價格有利，他們可以賺更多的錢，而無需支付衍生品提供的保險。但是，如果價格反對他們，則可以將樹籬限制為限制其損失。

槓桿的力量

衍生品可以大大增加槓桿作用。對於衍生工具，槓桿是指以相對較少的錢控制相當大的合同價值的機會。通過選項利用在揮發性市場中特別有效。當基礎資產的價格顯著移動並朝著有利的方向移動時，期權會放大這一運動。

許多投資者看著CBOE波動率指數（vix）測量潛在槓桿，因為它也可以預測標準普爾500指數的波動性索引選項。高波動率可以提高看台和呼叫的價值和成本。

猜測

投資者還使用衍生品通過猜測押注資產的未來價格。大型投機性戲劇可以廉價執行基礎資產。

貿易衍生品

可以買賣衍生品在櫃檯（OTC）或交易所。 OTC衍生產品是在不受監管的場所之間在各方之間私下簽訂的合同。

另一方面，交易所交易的衍生產品是標準化合同。在櫃檯交易時，由於合同不受監管而存在反派風險清理房屋充當中介。

衍生物的類型

合同的基本類型有三種。其中包括選項，掉期和期貨/遠期合同。這三個都有許多變化。期權是賦予投資者權利但沒有義務買賣資產的合同。當投資者不想在基礎資產中擔任職位時，他們通常會使用期權合同，但在價格較大的情況下仍然需要曝光。

有數十種策略，但最常見的包括：

• 長電話：您認為安全價格會上漲。您購買（長時間）擁有安全性的權利。作為長期呼叫持有人，如果安全的市場價格超過鍛煉價格超過優質的支付了電話。
• 長期：您認為安全價格會降低。您購買（長時間）出售安全性的權利。作為長期持有人，如果安全性的市場價格低於行使價格的額度超過了證券支付的保費，則收益為正。
• 簡短電話：你相信安全性價格將下降。您出售（寫）電話。如果您出售電話，則反派對（電話的持有人）可以控制該選項是否會行使。作為呼叫的作者，您的收益等於收到的呼叫的保費。但是，如果安全性的市場價格上漲，則面臨損失。您收到的保費將部分抵消此損失。但是，由於從理論上講，股票價格的上漲沒有限制，因此損失可能是無限的。
• 簡單：您認為安全價格會上漲。您出售（寫）。作為證人的作者，您的收益等於從看價人那裡獲得的保費。但是，如果安全的市場價格低於行使價格，您將面臨損失。您收到的保費將部分抵消此損失。您的最大理論損失將是如果股票的價格下跌為零。

掉期是對手交換現金流量或與不同投資相關的其他變量的衍生工具。發生交換是因為一個聚會有一個比較優勢，就像借入資金可變利率，而另一方可以在固定費率。交換的最簡單變化稱為普通香草，但有很多類型，包括：

• 利率掉期：各方將固定利率貸款交換為一筆浮動速率。如果一方擁有固定利率貸款但具有浮動利率負債，則他們可能會與另一方交換，並將其固定利率換成浮動利率以匹配負債。利率互換也可以通過期權策略進入。一個交換賦予所有者權利，但沒有義務進入掉期。
• 貨幣掉期：一方交換貸款付款，並可能主要的以一種貨幣進行付款，並可能以另一種貨幣為原則。
• 商品掉期：當事方和反黨同意交換的合同現金流，取決於基本商品的價格。

遠期和未來合同的當事方同意以指定價格以將來購買或出售資產。這些合同通常是使用點或最新價格。

購買者的損益是交付時的現貨價格與遠期或未來價格之間的差額。這些合同通常用於對沖風險或推測。期貨是交易交易的標準化合同，而遠期是非標準的，即交易OTC。

常見問題

底線

希望在投資組合中保護或承擔風險的投資者可以採用長，短或中立的衍生策略來對沖，推測或增加槓桿作用。

僅當投資者充分了解風險並了解投資在更廣泛的投資組合戰略中的影響時，使用衍生產品才有意義。