殺手蜜蜂

什麼是殺手？

殺手蜜蜂是公司或個人- 例如投資銀行家，會計師，律師和稅務專家- 有幫助目標公司避免被不必要的求婚者接管。他們的工作是設計和實施 反t 國防策略通常包括使目標降低吸引力或更困難或更昂貴。

了解殺手蜜蜂

當公司針對另一家以獲取為目標時，通常會首先接近其董事會。如果被拒絕，收購方可以通過更好的出價，走開或試圖繞開管理招標要約直接致股東。

應該取得前進的發展不友好，或者敵對，可以將殺手蜜蜂帶到船上。他們的工作是提出可行的方法，使潛在買家的生活不舒服，類似於他們的同名人物在被激怒直到他們退縮並走開時如何刺痛其受害者。

在1980年代敵意的接管熱潮中，殺手蜜蜂升起。那時，一類具有深厚口袋的投資者，稱為突襲者，開始購買被低估了公司然後在有爭議的情況下肢解它們以快速獲利。美國公司不習慣這種行為，並邀請專家的幫助來防止這些攻擊。

殺手蜜蜂將根據目標董事會的個人情況以及尋求購買該目標的公司的特徵為目標董事會提供一系列選擇。為了挫敗敵對的接管嘗試，他們通常旨在使獵物太貴了，以至於獲得或沒有吸引力，以至於捕食者失去了利益。

殺手蜜蜂的方法

在1980年代之後，防禦措施稱為鯊魚驅蟲劑被設計為阻止不友好的接管嘗試。殺手蜜蜂使用的流行策略包括：

• 翻轉毒藥： 現有股東有權以折扣價購買額外股份稀釋敵對政黨的所有權利益使其獲得控制權更加困難，更昂貴。
• 白騎士：一家友好的公司介入即將被接管的邊緣購買目標。
• Pac-Man：目標公司以經典的Eat-or-Iaken Arcade遊戲的名字命名，通過對此進行收購來拒絕收購方的桌子。
• 龍蝦陷阱：通過一項規定，禁止任何擁有超過10％的股份的股東轉換可轉換證券投票股票，從而阻止大股東獲得足夠的選票來迫使董事會接受合併。
• 毒藥： 發行保證金 投資者可以在其之前全額兌換到期日期。

訴訟，例如停滯協議，也可能用於延遲任何收購。

批評殺手蜜蜂

許多反訴訟 殺手蜜蜂利用的國防策略與股東相處不佳。使目標降低或更昂貴的購買通常有侵蝕的習慣股東價值並有可能使公司陷入困境。

其中一些措施的急劇性質以及常規股東對他們進行投票的頻繁，這引起了他們的合法性的質疑。並非所有敵對的投標人都計劃快速賺錢和破壞公司，在某些情況下，從其中一個人接管可能會更有益於現有投資者的財務狀況。

殺手蜜蜂的局限性

多年來，這些觀察結果已導致法院偶爾會阻止公司採取反訴訟措施，如果他們被認為是不合理的，則他們會採取反訴訟措施。較高權力的干預前景不可避免地意味著，殺手蜜蜂現在很難履行其任務。