金融市場：隨機，週期性還是兩者兼而有之？

投資者可以比金融市場獲得優勢嗎？這取決於您問誰。長期以來，關於市場是隨機還是周期性的討論。雙方聲稱有證據證明對方是錯誤的。隨機步行支持者認為，市場遵循一條有效的途徑，沒有任何形式的分析可以提供統計優勢。都是基本和技術分析另一方面，認為市場有一定的節奏，即仔細的分析可以幫助發現，至少可以提供一點優勢。

有效的市場理論

隨機步行支持者的基本宗旨是有效的市場假設（EMH）。這EMH指出所有已知信息已經定價為安全的價格結構。因此，沒有已知信息可以幫助投資者在市場上獲得優勢。此外，這一假設包括所有未來新聞事件都是不可預測的，因此投資者無法將自己定位在特定的安全性中，這是對即將發生的事件的預期結果。請繼續閱讀以了解基本和技術分析師如何應對這個想法。

基本分析

基本分析是一項研究公司在可持續性和未來增長的潛力方面的當前狀況。基本分析師可能會決定購買股票，如果他們看到公司有很強的公司資產負債表低債務和高於平均水平每股收益生長。這些分析師將不同意有效的市場假設，即人們不能使用這些已知信息來就潛在的未來價格績效做出投資決定。

在他的書中24個投資成功的基本課程（2000年），威廉·奧尼爾（William O'Neil）指出：“從過去對最成功的股票的研究中，加上多年的經驗，我們發現，四分之三的最大贏家中有三分之三是增長股票，每年股票增長率平均增長30％或以上的公司，在過去三年中，他們在過去三年中都取得了最大的價格收益。”不用說，這項研究的結果似乎與EMH的信念相抵觸，即沒有已知信息可以幫助人們在市場上獲得優勢。

如果一個人希望對基本分析的實用性進行自己的研究，那麼公司基本面和財務的良好資源是埃德加頁面秒網站，可以從中獲得年度訪問（10-k）和季度（10-Q）報告以及所有上市公司的其他財務信息。

技術分析

技術分析圍繞著這樣一種信念，即投資者行為會隨著時間的流逝而重複。如果一個人能夠識別這些模式，它們可以通過使用它們來預測未來價格變動來受益。

技術分析的最基本原則是支持和反抗。一個支持的一個例子是，如果股票在$ 20的範圍內將股票交易幾個月，然後開始更高。 20美元的範圍可以充當任何近期更正的支持區域。這裡的邏輯是，20美元的範圍代表了許多投資者購買該地區股票的集體決定。返回20美元的範圍只會使他們退縮到他們購買股票的地步。

技術分析師認為，除非發生低於該領域的重大休息，否則投資者不太可能出售。支持區域發展的時間越長，其代表的投資者越多，因此它可能越強。一個只有一天左右的支持區域可能會被證明是微不足道的，因為它不代表許多投資者。

抵抗是支持的對立面。一段時間內趨向於20美元低於20美元的股票可能難以突破這一領域。同樣，技術分析師會認為原因是人類行為。如果投資者確定20美元是一個很好的賣出區域預訂利潤在現有長位置或發起新的短位置，他們將繼續這樣做，直到市場證明不可以。重要的是要注意，一旦損壞了支撐，它可能會變成抵抗力，反之亦然。

當然，支持和抵抗的思想只是指南。市場上沒有任何保證。審慎的投資者總是使用風險管理在市場反對他們的情況下，確定何時退出職位的策略。

隨機步行理論

隨機步行支持者不認為技術分析具有任何價值。在他的書中隨機沿著華爾街行走（1973年） - 該術語的來源 - 伯頓·馬爾基爾（Burton G.他創建了圖表如下：如果折騰的結果是頭部，則在圖表上繪製了半點上升；如果結果是尾巴，則繪製了一個半點的淡化。一旦以這種方式創建了一系列硬幣折騰結果的圖表，就可以推測它看起來很像股票圖表。這導致了這樣的暗示，即股價圖表與描述一系列硬幣折騰結果的圖表一樣隨機。

可愛的。但是對於股票市場技術人員來說，這種比較不是有效的，因為使用硬幣翻轉，Malkiel改變了輸入來源。庫存圖是人類行動的結果，這遠非隨機。硬幣翻轉確實是隨機的，因為我們無法控制結果，但是人類可以控制自己的決定。

技術人員可能用來反對馬爾基爾主張的一個著名例子是製作長期圖表道瓊斯工業平均（DJIA）證明了40個月的周期。經濟學教授韋斯利·C·米切爾（Wesley C. Mitchell）指出，美國經濟經濟經濟大約每40個月大約每40個月陷入衰退時，就首次討論了40個月的周期，也稱為四年周期。可以通過尋找大約每40個月大約每40個月低點的主要金融市場來觀察這個週期。市場技術人員可能會問，通過一系列硬幣折騰的結果復制這種規律性的機率是多少。

底線

那些相信有效市場的人與那些相信市場遵循某種週期性道路的人之間的辯論可能會在可預見的未來持續。也許答案在介於兩者之間。市場確實可能是周期性的熵或隨機性元素一路走來。