使用剩餘收入方法評估公司

估值公司或其股票可以通過多種方式完成。您可以使用親戚估值方法，將公司的倍數和指標與其行業或行業內的其他公司進行比較。另一種選擇是根據絕對估算值對公司進行評估，以試圖放置一個內在價值在上面，例如通過實施折扣現金流（DCF）建模或股息折扣方法。

這剩餘收入方法是一種絕對估值方法，分析師廣泛使用以將絕對價值​​放置在公司上。

剩餘收入簡介

許多人認為現金過多或一次性收入當他們聽到“剩餘收入”一詞時。該定義在個人理財的範圍內是正確的，但是剩餘收入企業產生的收入是正確的其資本成本就股權評估而言。

您可能想知道公司是否尚未考慮其資本成本利息費用。利息費用損益表僅說明公司的債務成本，無視其債務公平成本例如股息支出和其他股權成本。

將其視為股東機會成本或所需的回報率。剩餘收入模型試圖調整公司的未來收益估算，以彌補股票成本，並為公司帶來更準確的價值。股權持有人的回報不是法律要求，例如回報債券持有人，但公司必須為投資者賠償投資風險敞口。

計算公司剩餘收入的關鍵因素是確定其股票費用。股票費用只是公司的總股本，乘以該權益所需的回報率。可以使用資本資產定價模型（CAPM）。

計算剩餘收入和股票費用

此公式顯示了權益電荷方程：

股權收費=股本x權益成本

我們只需要從公司的淨利在我們計算出來之後，提出其剩餘收入。如果X公司的收入為100,000美元，並資助了其，則其剩餘收入將看起來像這樣。資本結構以$ 950,000的股權，要求的11％回報率：

股票費用 - $ 950,000 x 0.11 = $ 104,500

淨利	$ 100,000
股權費用	- $ 104,500
剩餘收入	- $ 4,500

X公司正在報告其損益表上的利潤，但根據給定的股本與股東的回報有關時，其在經濟上是無利可圖的。這一發現是使用剩餘收入方法的主要驅動力。如果股東無法產生剩餘收入，則從股東的角度來看，從會計基礎上獲利的公司可能仍然不是一項有利可圖的企業。

固有價值與剩餘收入

現在，我們必須使用此信息來為公司製定真實價值估算。像其他絕對估值方法一樣折扣未來的收入也用於剩餘收入建模。內在或公允價值使用剩餘收入方法的公司的股票可以分解為其賬面價值和現在值如下所示，其預期的未來剩餘收入。

$\ begin {Aligned}＆\ text {v} _0 = bv_0 + \ \左\ {\ frac {ri_1} {（1 + r）^n} + \ frac {ri_2} {ri_2}} {（1 + r） ＆\ textIt {bv} = \ text {present book value} \\＆\ textit {ri} = \ text {未來剩餘收入} \\＆\ textit {r} = \ textit {r text {restorg}$​v0​=bv0​+{（（1+r）nr我1​​+（（1+r）n+1r我2​​+⋯}在哪裡：BV=現在的書價RI=未來的剩餘收入r=回報率n=時期數​

剩餘收入估值公式與多級股息折扣模式非常相似，將未來的股息支付代替未來的剩餘收入。我們可以使用與股息折扣模型相同的基本原則來得出公司股票的內在價值，以計算未來的剩餘收入。剩餘收入策略的適當費率是公平成本，與使用DCF方法相比加權平均資本成本為了貼現率。

底線

剩餘收入估值方法是一種可行且日益流行的估值方法。即使是新手投資者，它也可以很容易地實施。剩餘的收入估值可以使您對公司與其他流行估值方法一起使用時的真正內在價值進行更清晰的估計。