內幕賣出並不總是一個不好的信號

上市公司的內部人士本質上有兩種選擇可用於買賣公司的股票。首先是在公開市場上進行交易，他們像其他任何人一樣通過經紀人購買或出售證券散戶投資者。第二種選擇是通過所謂的10B5-1計劃。這證券交易委員會（SEC）規則允許一種合法的系統內部交易形式。但是，通過10B5-1允許的交易活動對內部人士和個人投資者都是有益的。

了解規則10B5-1

規則10B5最初是由美國證券交易委員會（SEC）於1934年創建的，使其在進行證券和股票時以任何欺詐性的方式欺詐，誤導或運作交易在國家交流。

還頒布了規則10B5，以禁止根據非公開信息購買或出售證券。用物質非公開信息進行的任何貿易 - 內部信息- 被認為是內部交易，根據規則10B5是非法的。

但是，在2000年，SEC做出了行政裁決，稱為10B5-1或10B5-1（c），該裁決允許對內幕交易規則進行辯護。只要個人能夠確定不使用非物質內部信息作為交易的基礎，就可以允許交易活動。

10B5-1計劃

10B5-1裁決造成了一個情況，內部人可以創建一個交易計劃在交易之前，如果他們設定了實施交易的特定日期或價格（購買或銷售）。事件發生後，觸發了交易。這些交易計劃被稱為10B5-1計劃。

例如，高管可能希望在整個日曆年內購買股票。 10B5-1計劃使他們可以在指定日期購買固定數量的股份，例如本月的第一個交易日。該交易是自動的，並由經紀人執行。即使在銷售時，即使在不知道該計劃的情況下，就可以製定計劃，即使他們在銷售時有內部信息，因此內部人員或高管也可以免受SEC違規行為的保護。

有時候，高管可能想讓他們多樣化財產但不想一次出售大部分股票，因為擔心它可能會向投資界傳達錯誤的信息。投資者監視內部人士的買賣，因為購買活動通常被視為高管認為將來股票將會上升的積極信號。相反，可以看出，高管們認為公司及其股價將來可能不佳。

結果，高管可以製定一項計劃，該計劃在明年每月每月1,000股。同樣，交易是自動的，並在設定的時間點進行。

內部人士和投資者的10B5-1計劃的好處

10B5-1計劃對內部人士和個人投資者都有一些好處。

提高透明度

由於10B5-1是一種積累和銷售股票的預設系統的方法，因此內部信息的擁有變得不那麼重要。系統的方法有助於阻止指控內部交易和前部跑步交易完成後。前線運行是當某人從事私人信息的知識進入交易時，這些信息可能會影響安全價格，從而產生經濟利益。 10B5-1計劃有助於高管提高圍繞內幕交易的透明度，從而阻止了不當行為的出現。

窗戶和停電期變得不符

許多公司在個人高管可能進行股票交易時建立交易窗口或時間段。公司也建立停電期，這表明在某些時間段中，無法進行任何股票交易。

但是，由於交易是系統性的，因此10b5-1實質上使這兩種策略都提出了爭議。換句話說，無論個人是否擁有內部信息（在交易時），還是公司即將報告好消息或壞消息。

減少對內幕活動的誤解

當內部人士在公開市場上購買或出售股票時，法律規定必須公開貿易細節。當向SEC報告貿易數據時，主要的新聞媒體和投資公司將信息傳播給公眾。

不幸的是，當數據發佈時，可能會被誤解。例如，當內幕人士出售其股票時，一些投資者可能會從交易中推斷出他們不再落後於公司的交易。結果可能是投資者的銷售活動增加。實際上，內部人的銷售可能並不重要，這意味著它僅代表個人的一小部分資產。

相反，小型內部購買有時被解釋為指標當前價格提供了一個很棒的購買機會。投資者還可能還會推斷，內部人士知道即將發布的公司的一些積極新聞，並急於購買股票以利用預期的有利的價格轉移。實際上，內部人士的意圖是將來僅以各種價格購買幾股股票。

但是，當制定係統的計劃（例如10B5-1計劃）時，投資者可以更清楚地看到內部人士的意圖。例如，當內部人士清算全年一致的股份，投資者都知道該計劃，並且更容易理解內部人只是多樣化他們的財產。

同樣，內部人士擁有的剩餘職位表明，高管仍然對公司充滿信心。結果，內部活動不會導致投資者的貿易活動瘋狂。

投資者知道會發生什麼以及何時期望

內部數據報告可以在達到普通投資者之前經歷時間滯後。 SEC要求表4- 在所有權發生變更時做出的虛假 - 必須在兩個之內提交工作日交易。但是，這項活動有時可能需要幾天才能通過新聞媒體，經紀人和投資研究服務向投資者報告。

交易活動也可能在不合時宜的時間出現在投資者中，例如星期五下午許多交易者回家或沒有積極交易。 10B5-1計劃的系統性可以幫助投資者知道何時期望銷售和購買。