พื้นฐานการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นเครื่องมือทางการเงินที่สำคัญที่ใช้โดยธนาคาร บริษัท ข้ามชาติและนักลงทุนสถาบัน แม้ว่าการแลกเปลี่ยนประเภทนี้จะทำงานในลักษณะเดียวกันกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและการแลกเปลี่ยนหุ้นมีคุณสมบัติพื้นฐานที่สำคัญบางอย่างที่ทำให้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินไม่เหมือนใครและซับซ้อนขึ้นเล็กน้อย

อันการแลกเปลี่ยนสกุลเงินเกี่ยวข้องกับสองฝ่ายที่แลกเปลี่ยนกอาจารย์ใหญ่ซึ่งกันและกันเพื่อให้ได้รับสกุลเงินที่ต้องการ หลังจากการแลกเปลี่ยนครั้งแรกมีการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดเป็นระยะในสกุลเงินที่เหมาะสม

ก่อนอื่นลองย้อนกลับไปเพื่อแสดงให้เห็นถึงวัตถุประสงค์และฟังก์ชั่นของกการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน-

วัตถุประสงค์ของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

บริษัท ข้ามชาติอเมริกัน (บริษัท A) อาจต้องการขยายการดำเนินงานไปยังบราซิล ในขณะเดียวกัน บริษัท บราซิล (บริษัท B) กำลังมองหาทางเข้าสู่ตลาดสหรัฐ ปัญหาทางการเงินที่ บริษัท A จะต้องเผชิญกับความไม่เต็มใจของธนาคารบราซิลเพื่อขยายสินเชื่อไปยัง บริษัท ต่างประเทศ ดังนั้นเพื่อที่จะออกเงินกู้ในบราซิล บริษัท A อาจอยู่ภายใต้ที่สูงอัตราดอกเบี้ย10% ในทำนองเดียวกัน บริษัท B จะไม่สามารถรับเงินกู้ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ดีในตลาดสหรัฐอเมริกา บริษัท บราซิลอาจจะได้รับเครดิตที่ 9%เท่านั้น

ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมในตลาดต่างประเทศสูงอย่างไม่มีเหตุผล บริษัท ทั้งสองนี้มีข้อได้เปรียบในการแข่งขันสำหรับการออกเงินกู้จากธนาคารในประเทศของพวกเขา บริษัท A สามารถนำเงินกู้จากธนาคารอเมริกันที่ 4% และ บริษัท B สามารถยืมจากสถาบันท้องถิ่นได้ที่ 5% เหตุผลสำหรับความแตกต่างในอัตราการให้กู้ยืมนี้เกิดจากความร่วมมือและความสัมพันธ์อย่างต่อเนื่องที่ บริษัท ในประเทศมักจะมีกับหน่วยงานสินเชื่อท้องถิ่นของพวกเขา

การตั้งค่าการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

ใช้ตัวอย่างด้านบนตาม บริษัทข้อได้เปรียบในการแข่งขันจากการยืมในตลาดในประเทศของพวกเขา บริษัท A จะยืมเงินที่ บริษัท B ต้องการจากธนาคารอเมริกันในขณะที่ บริษัท B ยืมเงินที่ บริษัท A ต้องการผ่านธนาคารบราซิล ทั้งสอง บริษัท ได้รับเงินกู้อย่างมีประสิทธิภาพสำหรับ บริษัท อื่น เงินกู้จะถูกสลับ สมมติว่าอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างบราซิล (BRL) และสหรัฐอเมริกา (USD) อยู่ที่ 5.20 BRL สำหรับ 1.00 USD และทั้งสอง บริษัท ต้องการเงินทุนที่เท่ากัน บริษัท บราซิลได้รับเงิน 100 ล้านดอลลาร์จากคู่ค้าอเมริกัน

บริษัท A เป็นเงินที่จำเป็นในขณะนี้ในขณะที่ บริษัท B อยู่ในความครอบครองของ USD อย่างไรก็ตามทั้งสอง บริษัท ต้องจ่ายดอกเบี้ยให้กับสินเชื่อให้กับธนาคารในประเทศของตนในสกุลเงินที่ยืมเดิม แม้ว่า บริษัท B จะเปลี่ยน BRL สำหรับ USD แต่ก็ยังต้องปฏิบัติตามภาระหน้าที่ของธนาคารบราซิลในจริง- บริษัท A เผชิญกับสถานการณ์ที่คล้ายกันกับธนาคารในประเทศ เป็นผลให้ทั้งสอง บริษัท จะต้องจ่ายดอกเบี้ยเทียบเท่ากับค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมของอีกฝ่าย จุดสุดท้ายนี้เป็นพื้นฐานของข้อดีที่การแลกเปลี่ยนสกุลเงินให้

ทั้ง บริษัท สามารถยืมเงินในประเทศและเข้าสู่ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศแต่ไม่มีการรับประกันว่าจะไม่ต้องจ่ายดอกเบี้ยมากเกินไปเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

อีกวิธีหนึ่งที่จะคิดเกี่ยวกับมันคือทั้งสอง บริษัท อาจเห็นด้วยกับการแลกเปลี่ยนที่กำหนดเงื่อนไขต่อไปนี้:

ก่อนอื่น บริษัท กออกพันธบัตรชำระในอัตราดอกเบี้ยที่แน่นอน มันสามารถส่งมอบพันธบัตรไปยังธนาคารแลกเปลี่ยนซึ่งส่งผ่านไปยัง บริษัท B บริษัท B ผู้แทนโดยการออกพันธบัตรที่เทียบเท่า (ในอัตราสปอตที่กำหนด) ส่งไปยังธนาคารแลกเปลี่ยนและจบลงด้วยการส่งไปยัง บริษัท A.

กองทุนเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะถูกใช้เพื่อชำระคืนผู้ถือหุ้นกู้ในประเทศ (หรือเจ้าหนี้อื่น ๆ ) สำหรับแต่ละ บริษัท บริษัท B ตอนนี้มีสินทรัพย์อเมริกัน (พันธบัตร) ซึ่งจะต้องจ่ายดอกเบี้ย การจ่ายดอกเบี้ยไปที่ธนาคารแลกเปลี่ยนซึ่งส่งผ่านไปยัง บริษัท อเมริกันและในทางกลับกัน

เมื่อครบกำหนดแต่ละ บริษัท จะจ่ายเงินต้นกลับไปที่ธนาคารแลกเปลี่ยนและในทางกลับกันจะได้รับเงินต้นเดิม ด้วยวิธีนี้แต่ละ บริษัท ประสบความสำเร็จในการได้รับกองทุนต่างประเทศที่ต้องการ แต่ในอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าและไม่ต้องเผชิญกับความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนมากนัก

ข้อดีของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

แทนที่จะยืมเงินจริงที่ 10% บริษัท A จะต้องตอบสนองการจ่ายอัตราดอกเบี้ย 5% ที่เกิดขึ้นโดย บริษัท B ภายใต้ข้อตกลงกับธนาคารบราซิล บริษัท A มีการจัดการอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อแทนที่เงินกู้ 10% ด้วยเงินกู้ 5% ในทำนองเดียวกัน บริษัท B ไม่ต้องยืมเงินจากสถาบันอเมริกันอีกต่อไปที่ 9% แต่ตระหนักถึงต้นทุนการกู้ยืม 4% ที่เกิดขึ้นจากการแลกเปลี่ยนคู่สัญญา- ภายใต้สถานการณ์นี้ บริษัท B มีการจัดการเพื่อลดต้นทุนหนี้มากกว่าครึ่ง แทนที่จะยืมจากธนาคารต่างประเทศทั้งสอง บริษัท ยืมในประเทศและให้ยืมซึ่งกันและกันในอัตราที่ต่ำกว่า แผนภาพด้านล่างแสดงให้เห็นถึงลักษณะทั่วไปของการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

เพื่อความเรียบง่ายตัวอย่างดังกล่าวไม่รวมบทบาทของกตัวแทนจำหน่ายแลกเปลี่ยนซึ่งทำหน้าที่เป็นตัวกลางสำหรับธุรกรรมการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน ด้วยการปรากฏตัวของตัวแทนจำหน่ายอัตราดอกเบี้ยที่รับรู้อาจเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในรูปแบบของค่าคอมมิชชั่นให้กับตัวกลาง โดยทั่วไปแล้วสเปรดในการแลกเปลี่ยนสกุลเงินค่อนข้างต่ำและขึ้นอยู่กับผู้ว่าจ้างและประเภทของลูกค้าอาจอยู่ในบริเวณใกล้เคียง 10จุดพื้นฐาน- ดังนั้นอัตราการกู้ยืมที่แท้จริงสำหรับ บริษัท A และ B คือ 5.1% และ 4.1% ตามลำดับซึ่งยังคงเหนือกว่าอัตราระหว่างประเทศที่เสนอ

ข้อควรพิจารณาในการแลกเปลี่ยนสกุลเงิน

มีข้อควรพิจารณาพื้นฐานบางประการที่แยกความแตกต่างวานิลลาธรรมดาสกุลเงินแลกเปลี่ยนจากการแลกเปลี่ยนประเภทอื่น ๆ เช่นการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยและการแลกเปลี่ยนตามกลับ- เครื่องมือที่ใช้สกุลเงินรวมถึงการแลกเปลี่ยนในทันทีและเทอร์มินัลของอาจารย์ใหญ่ notional ในตัวอย่างข้างต้นมีการแลกเปลี่ยนเงินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์และ 520 ล้านบราซิลเมื่อเริ่มทำสัญญา ในการยกเลิกผู้บริหารความคิดจะถูกส่งกลับไปยังบุคคลที่เหมาะสม บริษัท A จะต้องส่งคืนเงินต้นในการกลับมาที่ บริษัท B และในทางกลับกัน อย่างไรก็ตามการแลกเปลี่ยนเทอร์มินัลทำให้ทั้งสอง บริษัท มีความเสี่ยงต่อการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนอาจเปลี่ยนจาก 5.20 BRL ดั้งเดิมสำหรับระดับ 1.00 USD

นอกจากนี้การแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินสุทธิ ในการแลกเปลี่ยนผลตอบแทนทั้งหมดตัวอย่างเช่นผลตอบแทนจากดัชนีสามารถเปลี่ยนได้สำหรับผลตอบแทนจากสต็อกเฉพาะ บนทุก ๆวันที่ตั้งถิ่นฐานการกลับมาของฝ่ายหนึ่งจะได้รับผลตอบแทนจากการกลับมาของอีกฝ่ายและมีการชำระเงินเพียงครั้งเดียว ในทางตรงกันข้ามเนื่องจากการชำระเงินเป็นระยะที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนสกุลเงินไม่ได้อยู่ในสกุลเงินเดียวกันการชำระเงินจึงไม่ได้รับการชำระเงิน ดังนั้นในทุก ๆระยะเวลาการตั้งถิ่นฐานทั้งสองฝ่ายมีหน้าที่ต้องชำระเงินให้กับคู่สัญญา

บรรทัดล่าง

การแลกเปลี่ยนสกุลเงินคือเคาน์เตอร์อนุพันธ์ที่มีวัตถุประสงค์หลักสองประการ ก่อนอื่นสามารถใช้เพื่อลดต้นทุนการกู้ยืมต่างประเทศ ประการที่สองพวกเขาสามารถใช้เป็นเครื่องมือในการรั้วล้อมรอบการสัมผัสกับความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยน บริษัท ที่มีการเปิดเผยระหว่างประเทศใช้เครื่องมือเหล่านี้เพื่อวัตถุประสงค์ในอดีตในขณะที่นักลงทุนสถาบันมักจะใช้การแลกเปลี่ยนสกุลเงินเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยงที่ครอบคลุม

นอกจากนี้ยังอาจมีราคาแพงกว่าที่จะยืมในสหรัฐอเมริกามากกว่าในประเทศอื่นหรือในทางกลับกัน ไม่ว่าในกรณีใด บริษัท ในประเทศมีข้อได้เปรียบในการแข่งขันในการออกเงินกู้จากประเทศบ้านเกิดเพราะมันต้นทุนเงินทุนต่ำกว่า