什麼是非交易商業開發公司（BDC）？

業務發展公司（BDC）是封閉式投資公司這投資於包括新公司和不良公司在內的中小型企業。 BDC可以是公開的，並且可以在交易所進行交易，也可以是私人的，而不是公開交易的。私人BDC也被稱為非交易商業發展公司。

關鍵要點

非交易商業開發公司投資於中小型公司，但沒有進行交易所交易。
它們旨在為投資者提供高於平均水平的收益率。
這些投資帶有高費用，通常是流動性的，並帶有贖回限制。
通常，投資者每季度一次只能從非交易的BDC中抽出錢。
BDC的銷售因貸款違約，能源價格波動，監管變化以及COVID-19-19大流行的經濟影響而下降。

了解非交易的BDC

這債務融資BDC提供的允許這些企業可以通過合理的財務基礎步入正軌。因此，BDC必鬚根據1940年的投資公司法。

BDC可以是公共和私人的。兩種類型的BDC在美國的私人公司中至少投資了其資產的70％為了交換交易，必須在公共或交易的BDC上註冊證券交易委員會（秒）。截至2021年5月4日，市場上只有30多個交易的BDC。

就像股票一樣，投資者可以在交易的BDC上以交換。私人BDC被稱為非交易商業開發公司，並不有可能冒險股價波動他們的交易對手在公共市場上的方式。另一方面，非貿易公司帶有其他嚴重風險，包括：

高淨值要求
更高的初始投資
高銷售額委員會和費用結構
流動性不足
長期投資視野
贖回限制和懸架

在美好的一年中，股東可以通過慷慨克服這些風險和高昂的成本分佈。但是當公司的淨資產價值（NAV）下降，這些投資的高成本像拇指酸痛一樣伸出。這些因素和其他因素導致自2014年高峰以來，非貿易BDC的受歡迎程度暴跌。但是，現在非交易的BDC的景觀如何？

高賭注，高費用

BDC自1980年以來就一直存在。房地產投資信託（REIT），bdcs的資格註冊投資公司（RIC）不必付款公司稅只要他們至少分配90％應稅收入每年給股東。大多數是封閉式資金像交流一樣的交易紐約證券交易所（紐約證券交易所）。當對非交易BDC的興趣首次增加時，這發生了變化。

快速事實

行業統計數據表明，自2009年以來，投資者累積了超過220億美元的非貿易BDC。

BDCS獨特的部分原因是與該利基領域相關的兩位數佣金。許多投資者向經紀人支付10％的佣金，而其他BDC則以A的結構兩個和二十費用結構，類似於對沖資金，BDC每年收取2％的總值資產除了任何20％的費用利潤。這意味著回報必須比其他投資機會好得多，以使其成為明智的選擇。

投資者很少有機會投資於年輕，有前途的公司。傳統上，BDC承諾要高於平均水平的利息收入，這就是為什麼他們經常高度重視它們的原因。他們通常返回的產量至少為5％。那是因為他們面臨著很大的信用風險和槓桿作用。其基礎上的收益債務根據投資分析公司FACTRIGHT的數據，在2015年至2017年期間，在2015年至2017年之間徘徊了約7％至10％。

與眾不同風險投資基金，即使很小，非 - 認可的投資者可以購買股票。但是，即使與傳統相比，非交易的BDC也有風險垃圾鍵資金。這不僅是大量的（有些人會說醜聞）費用，而且還沒有被列出，這使他們變得相當不流動。

這金融行業監管機構（FINRA）以這些非交易工具的態度保持警惕，理由是投資者提供的退出機會的局限性。該組織在2013年的一封信中說：“由於非交易BDC的流動性質不高，投資者的退出機會可能僅限於BDC的定期股票回購。”

BDC進行潛水

一旦被視為有吸引力的投資，市場狀況會導致績效和銷售下降。這部分是由於貸款增加預設值，法規規則更改共享估值（用於交易的BDC），並增加透明度關於公司費用。非貿易BDC市場的問題也因在能源市場上的大量投資而加劇，這因全球石油價格下跌而破壞。

該部門的痛苦繼續。由於市場條件較差，非貿易BDC籌款在2016年總計19億美元，次年下降了58％，降至8.4億美元公平長大。截至2018年第一季度，BDCS籌集了1.12億美元，同時僅帶來了3.623億美元。

銷售繼續顯示出放緩的跡象，這是由於19大流行，這在整個全球範圍內傳播經濟。許多投資者對將資金投入這種風險投資保持警惕。請記住，BDC使用首都從投資者到貸款到這些高風險公司。鑑於這種情況，許多投資者覺得這些公司會違約，他們不會收回他們的錢。

非交易的BDC部門未能模仿其基礎的回報索引，也。與標準普爾BDC總回報指數相比，Stanger非上市的BDC總回報指數在2019年的回報率為-14.3％，該指數的回報率為-8.8％。但是BDC並不是唯一受到打擊的債務車輛。標準普爾高收益公司債券指數，一個基準為了垃圾債券2015年下跌1.4％，保持相對平坦。在2016年至2021年4月30日的五年期間，該指數僅返回7.18％。