谁应该归咎于次级危机？

每当发生不好的事情时，不久之后人们就开始归咎于责备。这可能很简单，就像一笔不良的贸易或一项投资，没有人会轰炸。一些公司依靠他们推出的产品，该产品从未起飞，使他们的底线巨大。但是一些事件具有毁灭性的影响，以至于它们最终会对整体经济产生影响。这就是次级抵押市场发生的事情，这导致了大萧条。但是你责怪谁？

当涉及次级抵押贷款危机时，没有一个实体或个人可以指向手指。取而代之的是，这种混乱是全球中央银行，房主，贷方，信用评级机构，承销商和投资者的集体创造。继续阅读以了解有关每个玩家以及他们在危机中扮演什么角色的更多信息。

次级混乱：概述

在看看导致次级抵押贷款危机的主要参与者和组成部分之前，重要的是要回去进一步检查导致此事件的事件。

在2000年初，经济面临着深深的衰退的风险点com气泡爆裂。在泡沫破裂之前，技术公司的估值和对行业的投资也急剧上升。尚未产生任何收入的初级公司和初创公司正在从风险投资家那里赚钱，数百家公司上市。 2001年9月11日的恐怖袭击使这种情况更加复杂。世界各地的中央银行试图刺激经济作为回应。他们创造了资本流动性通过降低利率。反过来，投资者通过风险更高的投资寻求更高的回报。

输入次级抵押贷款。贷方也承担着更大的风险次级抵押贷款给信贷不佳，无资产和（有时）的借款人都没有收入。贷方将这些抵押贷款重新包装到抵押支持证券（MBS）中，并出售给投资者，这些投资者像从债券中付款一样收入付款。但是消费者的需求推动了外壳泡沫在2005年夏天的历史最高水平上，最终在第二个夏天崩溃了。

大萧条

次级抵押贷款危机不仅伤害了房主，还对全球产生了连锁反应经济导致了2007年至2009年之间持续的大萧条。这是自大萧条以来最糟糕的经济衰退时期。

住房泡沫破裂后，许多房主发现自己陷入了他们无法负担的抵押贷款付款中。他们唯一的追索权是违约。这导致了以抵押支持的安全性分解市场这是由这些抵押贷款支持的证券块，卖给了渴望获得丰厚回报的投资者。投资者和银行一样，亏损，许多人陷入破产的边缘。

违约的房主最终进入止赎。经济不景气洒到了经济的其他部分 - 就业下降，经济增长和消费者支出的减少越来越多。美国政府批准了刺激包通过救助银行业来加强经济。但是谁应该指责？让我们看一下关键球员。

最大的罪魁祸首：贷方

大部分责备是抵押发起人或贷方。那是因为他们负责创建这些问题。毕竟，L恩德斯是那些高级贷款的人对于信誉不佳且违约风险高的人来说。这就是为什么发生的原因。

当中央银行以资本流动性淹没市场时，它不仅降低了利率，而且还广泛沮丧风险溢价随着投资者寻求更风险的机会来增强其投资回报。同时，贷方发现自己拥有充足的资本贷款，并且像投资者一样，愿意承担增加自己的投资回报的额外风险。

为了捍卫贷方，对抵押贷款的需求增加，房价也在上涨，因为利率大大下降。当时，贷方可能看到次级抵押贷款的风险要比实际的风险要少 - 利率很低，经济健康，人们正在付款。谁可以预言实际发生了什么？

犯罪合伙人：购房者

我们还应该提到他们在次级抵押贷款危机中的作用远非无辜的购房者。他们中的许多人通过购买几乎负担不起的房屋来打出极为危险的游戏。他们能够通过非传统抵押贷款进行这些购买2/28和仅利息抵押。这些产品提供了较低的入门率和最低的初始费用，例如无预付款。他们的希望是价格升值，这将使他们得以再融资以较低的价格将股权带出家中，以便在另一支出中使用。但是，而不是继续欣赏外壳泡沫破裂，将价格带到下降螺旋上。

当他们的抵押重置时，许多房主无法将抵押贷款再融资以降低利率，因为没有公平随着房价下跌而创造的。因此，他们被迫以更高的价格重置抵押贷款，其中许多默认。到2006年和2007年，取消抵押品赎回权继续增加。

在他们的旺盛中挂更多次级借款人，一些贷方或抵押经纪人可能给人的印象是这些抵押贷款没有风险，而且费用也不高。但是归根结底，许多借款人只是承担了他们负担不起的抵押贷款。如果他们没有进行如此积极的购买并认为抵押贷款风险较小，那么总体影响可能是可以管理的。

加剧了局势，将钱投入这些违约抵押贷款支持的证券的贷方和投资者最终遭受了苦难。贷方损失了违约抵押贷款，因为越来越多的财产价值低于最初借贷的金额。在许多情况下，损失足以导致破产。

投资银行恶化了情况

增加的使用二级抵押市场贷款人添加到次级贷款贷款人的数量中可能起源。放贷人没有在书籍上持有原始抵押，而是能够简单地出售二级市场的抵押并收取原始费用。这使更多的资本释放了更多的贷款，从而增加了流动性，并且滚雪球开始建立。

对这些抵押的许多需求来自将抵押汇款汇集在一起​​的资产，例如抵押债务义务（CDO）。在此过程中，投资银行将从贷方购买抵押贷款证券化他们成了债券，这些债券是通过CDO出售给投资者的。

评级机构：可能的利益冲突

许多批评已针对评级机构以及CDO的承销商和其他抵押支持证券，包括次级贷款抵押贷款池。一些人认为评级机构应该可以预见次级借款人的高默认利率，他们应该给这些CDOS的评级要比给予更高质量的AAA评级要低得多划分。如果评级更准确，那么投资者将购买这些证券的投资者更少，而且损失可能并不那么糟糕。

而且，有些人指出了利益冲突从安全创建者那里获得费用的评级机构及其对风险进行无偏评估的能力。该论点是诱使评级机构给予更好的评级以继续获得服务费，或者他们冒着承销商去其他机构的风险。

无论围绕承销商与评级机构之间关系的批评，事实都是他们只是带来债券根据市场需求进行市场。

火力燃料：投资者行为

正如房主因购买错误而归咎于房主一样，也必须将大部分责任归咎于那些投资CDO的人。投资者是愿意以低溢价购买这些CDO的人，而不是债券债券。这些诱人的利率最终导致了对次级贷款的巨大需求。

最后，由个人投资者履行尽职调查对他们的投资并提出适当的期望。投资者以面值以AAA CDO评级为由而失败了。

不要忘记树篱资金

另一个聚会是混乱的对冲基金行业。它不仅通过降低利率，而且通过加油市场加剧了问题挥发性这造成了投资者的损失。一些投资经理的失败也促成了这个问题。

为了说明，有一个最能描述为信用套利的对冲基金策略。它涉及在信贷上购买次级保证金，并与信用违约掉期。这种放大对CDO的需求。通过使用杠杆，基金可以购买比单独使用资本的CDO和债券更多的CDO和债券，从而将次级利率降低并进一步加剧了问题。而且，因为杠杆作用参与其中，这为波动率激增的舞台奠定了基础，这正是投资者意识到次级CDO的真实，较低的质量，这正是发生的事情。

由于对冲基金使用大量杠杆作用，因此损失被放大，并且许多对冲资金关闭当他们在面前用完钱时的运营保证金电话。

底线

可能有一个因素和参与者的混合这加剧了次级混乱，但最终是人类的行为和贪婪吸引了对这类贷款的需求，供应和投资者的需求。事后看来总是20/20，这是现在很明显缺乏智慧许多人。但是，有无数的市场缺乏智慧。投资者总是将当前状况推断为未来，这似乎是生活中的事实。