大規模對沖基金失敗

小小的失敗對沖基金對於任何人來說，都不是一個特別的驚喜金融服務行業，但數十億個基金的崩潰無疑吸引了大多數人的注意。

當這樣的時候資金損失了驚人的數額在幾個月內，有時甚至幾週內，這一金錢被視為一場災難。當然，投資者可能已經收回了80％的投資，但是手頭的問題很簡單：大多數樹籬資金的設計和出售為前提，無論市場條件如何，他們都將獲利。損失甚至都不是考慮因素，他們根本不應該發生。

損失幅度如此之大，以至於觸發了巨大的投資者贖回，迫使基金結束的損失是真正引人注目的異常。在這裡，我們仔細研究了一些備受矚目的對沖基金崩潰，以幫助您成為一個信息良好的投資者。

對沖基金使用的策略

對沖基金一直具有很大的失敗率。一些策略，例如託管期貨鑑於其業務運營的冒險性質，僅有的僅資金，通常具有更高的失敗概率。高槓桿是另一個可能導致對沖基金失敗的因素，當市場朝著不利的方向發展時。不能否認，通過投機投資的推出，失敗是該過程中公認且可以理解的一部分，但是當大量大眾資金被迫關閉時，對於崩潰中的某個地方的投資者就會有一堂課。

雖然以下簡短的摘要無法捕獲對沖基金交易策略的所有細微差別，但它們將簡化地概述導致這些壯觀失敗和損失的事件。這裡討論的大多數對沖基金死亡發生在21世紀的開始，與涉及使用的策略有關槓桿作用和衍生物交易證券商實際上並不擁有。

選項，，，，期貨，，，，利潤和其他金融工具可用於創建槓桿作用。假設您有1,000美元的投資。您可以使用這筆錢購買10股股票，該股票以每股100美元的價格交易。或者，您可以通過在五個中投資1,000美元來增加槓桿作用期權合約這將使您能夠控制但不擁有500股股票。如果股票的價格朝著您預期的方向轉移，則槓桿作用將增加您的收益。如果股票反對您，損失可能會令人震驚。

Amaranth顧問

雖然崩潰長期資本管理（下面討論）是最有記錄的對沖基金失敗，Amaranth顧問的倒塌標誌著價值最重大的損失。在吸引了價值90億美元的管理資產，對沖基金的能量交易策略由於2006年的天然氣期貨損失了超過60億美元，因此失敗了。

面對風險故障的模型和由於溫和的冬季條件和溫柔的颶風季節而導致的天然氣價格較弱，汽油價格沒有反彈到所需的水平，以為公司創造利潤，一周內損失了50億美元。經過大量調查商品期貨貿易委員會，Amaranth被指控操縱天然氣期貨價格。

馬林資本

這個高飛的加利福尼亞對沖基金吸引了17億美元的資本，並使用信用套利和可轉換套利要大量押注通用電動機。信用套利經理投資於債務。什麼時候 一家公司擔心其一名客戶可能無法償還貸款，該公司可以通過轉移來保護自己免受損失信用風險去另一個聚會。在許多情況下，另一方是對沖基金。

通過可轉換套利，基金經理購買可轉換債券，可以贖回普通股， 和短褲基礎股票希望能夠利用證券之間的價格差異。由於兩家證券通常以相似的價格進行交易，因此可轉換套利通常被認為是一種相對較低的風險策略。

當股價大幅下降，這正是馬林資本發生的事情。當將通用汽車的債券降級至垃圾地位時，該基金被壓碎了。 2005年6月16日，該基金的管理層致信股東通知他們，由於“缺乏合適的投資機會”，該基金將關閉。

阿曼資本

Aman Capital由高級衍生品交易員於2003年成立瑞銀，歐洲最大的銀行。它旨在成為對沖基金業務中新加坡的“旗艦”，但利用交易。信用衍生品導致估計損失了數億美元。

該基金到2005年3月只剩下2.42億美元的資產。投資者繼續兌換資產，該基金於2005年6月關閉了大門，發表了倫敦發表的聲明金融時報該基金不再交易。 ”它還指出，剩下的任何資本都將分配給投資者。

老虎資金

2000年，朱利安·羅伯遜（Julian Robertson）儘管籌集了60億美元的資產，但他的老虎管理還是失敗了。一個價值投資者，羅伯遜（Robertson）通過一項策略對股票進行了大賭注，該策略涉及購買他認為是市場上最有前途的股票，並短暫賣出了他認為最糟糕的股票。

這種策略在牛市技術。羅伯遜（Robertson價格對美元比率而且沒有利潤的跡象更大的傻瓜理論盛行，科技股繼續飆升。老虎管理遭受了巨大的損失，曾經被視為對沖基金的皇室的男子毫不客氣地剝奪了皇室。

長期資本管理

最著名的對沖基金崩潰涉及長期資本管理（LTCM）。該基金由約翰·梅里韋瑟（John Meriwether）於1994年創立（Salomon兄弟名望）及其主要參與者包括兩名諾貝爾紀念獎獲得者的經濟學家和一系列著名的金融服務巫師。LTCM開始交易超過10億美元的投資者資本，吸引了投資者，並承諾套利可以利用市場行為暫時變化的策略，從理論上講，將風險水平降低到零。

從1994年到1998年，該策略非常成功，但是當俄羅斯人金融市場LTCM進入了一段時期的動盪時期，大賭注是，這種情況很快會恢復正常。 LTCM非常確定這會發生這種情況，以至於它使用衍生工具在市場上採取了巨大的，未受到良好的位置，如果市場反對市場，它實際上並沒有可用的錢。

當俄羅斯於1998年8月拖欠其債務時，LTCM在俄羅斯中處於重大地位政府債券（首字母縮寫GKO知道）。儘管每天損失了數億美元，但LTCM的計算機型號建議其頭寸。當損失接近40億美元時，美國聯邦政府擔心LTCM即將崩潰會促成更大的金融危機並精心策劃救助平靜市場。

創建了36.5億美元的貸款基金，使LTCM能夠生存市場波動和清算在2000年初以有序的方式。

底線

儘管有這些廣為人知的失敗，但隨著國際資產總額的總計約為2萬億美元，全球對沖基金資產仍在增長。這些資金繼續吸引投資者，即使在熊市。他們中的一些人按照承諾交付。至少其他人提供多樣化通過提供一項不在傳統金融市場上的投資。當然，有一些對沖資金失敗。

對沖基金可能具有獨特的魅力並提供各種策略，但是明智的投資者對沖基金就像他們對待其他投資一樣 - 他們在飛躍之前先看。小心投資者並沒有將所有資金投入一項投資，他們會注意風險。如果您正在考慮用於投資組合的對沖基金，請在寫支票之前進行一些研究，而不要投資您不了解的東西。

最重要的是要警惕炒作：當一項投資承諾提供聽起來太好而無法真實的東西時，讓常識佔上風並避免這種情況。如果機會看起來不錯，聽起來很合理，請不要讓貪婪得到您的最大收益。最後，從來沒有比您能夠舒適地輸掉投資投資更多的投資。

校正 - 莫1，2023：本文的先前版本錯誤地列出了Bailey Coates Cromwell基金是主要的對沖基金失敗之一。