การตัดจำหน่ายการแลกเปลี่ยน: มันคืออะไรวิธีการทำงานตัวอย่าง

การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายคืออะไร?

การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายคือการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่ไหนจำนวนเงินต้นจะลดลงที่พื้นฐานที่ตายตัวและที่ลอยอยู่ราคา.

ทำความเข้าใจกับการแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยน

การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายหรือการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยที่ตัดจำหน่ายคืออนุพันธ์เครื่องมือที่ฝ่ายหนึ่งจ่ายอัตราดอกเบี้ยคงที่ในขณะที่อีกฝ่ายจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในจำนวนเงินต้นที่ลดลงซึ่งลดลงเมื่อเวลาผ่านไป อาจารย์ใหญ่ของความคิดเชื่อมโยงกับตราสารทางการเงินพื้นฐานที่มียอดเงินต้นที่ลดลง (ตัดจำหน่าย) เช่นการจำนอง การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายเป็นการแลกเปลี่ยนกระแสเงินสดเท่านั้นไม่ใช่จำนวนเงินต้น

เช่นเดียวกับการแลกเปลี่ยนวานิลลาธรรมดาการแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายเป็นข้อตกลงระหว่างสองคู่หู- คู่สัญญาตกลงที่จะแลกเปลี่ยนกระแสดอกเบี้ยของกระแสในอนาคตสำหรับอีกรายหนึ่งตามจำนวนเงินต้นที่ระบุ การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายใช้เพื่อลดหรือเพิ่มการสัมผัสกับความผันผวนในอัตราดอกเบี้ย- พวกเขายังสามารถช่วยให้ได้อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าที่เป็นไปได้โดยไม่ต้องแลกเปลี่ยน- ความแตกต่างที่สำคัญกับการแลกเปลี่ยนการตัดจำหน่ายคือจำนวนเงินต้นของการแลกเปลี่ยนที่ลดลงเมื่อเวลาผ่านไปโดยทั่วไปจะอยู่ในกำหนดการคงที่ ตัวอย่างเช่นการแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายอาจเชื่อมโยงกับอสังหาริมทรัพย์จำนองที่จ่ายลงเมื่อเวลาผ่านไป

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเป็นข้อตกลงอนุพันธ์ที่เป็นที่นิยมระหว่างสองฝ่ายเพื่อแลกเปลี่ยนการจ่ายดอกเบี้ยในอนาคตสำหรับกันและกัน การแลกเปลี่ยนการแลกเปลี่ยนเหล่านี้เคาน์เตอร์(OTC) และเป็นสัญญาที่สามารถปรับแต่งตามข้อกำหนดที่ต้องการของคู่สัญญา มีหลายวิธีในการปรับแต่งการแลกเปลี่ยน

อาจารย์ใหญ่ในการแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายอาจลดลงในอัตราเดียวกับตราสารทางการเงินพื้นฐาน อัตราดอกเบี้ยอาจขึ้นอยู่กับไฟล์เกณฑ์มาตรฐานเช่นอัตราดอกเบี้ยจำนองหรืออัตราการเสนอระหว่างธนาคารในลอนดอน(Libor)

การแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายมักจะประกอบด้วยขาคงที่และลอยตัวและค่าของมันได้มาจากค่าปัจจุบันของขาเหล่านี้ มันเป็นสิ่งสำคัญ (โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับตัวรับอัตราคงที่) ว่าตารางการตัดจำหน่ายของการแลกเปลี่ยนและพื้นฐานจะถูกตั้งค่าในระดับที่เหมือนกัน

ต่อไปนี้เป็นมูลค่าปัจจุบัน (PV) ของการแลกเปลี่ยนการตัดจำหน่ายหากได้รับอัตราการลอยตัวและจ่ายอัตราคงที่

$\ text {pv} _ {\ text {amortizing swap}} = \ text {pv} _ {\ text {floating}} - \ text {pv} _ {\ text {recide}}}$PVตัดจำหน่ายการแลกเปลี่ยน​-PVที่ลอยอยู่​PVที่ตายตัว​

ต่อไปนี้เป็นมูลค่าปัจจุบันของการแลกเปลี่ยนการตัดจำหน่ายหากได้รับอัตราคงที่และจ่ายอัตราการลอยตัว

$\ text {pv} _ {\ text {amortizing swap}} = \ text {pv} _ {\ text {recide}} - \ text {pv} _ {\ text {floating}}}$PVตัดจำหน่ายการแลกเปลี่ยน​-PVที่ตายตัว​PVที่ลอยอยู่​

ธุรกรรม OTC เช่นการแลกเปลี่ยนมีความเสี่ยงคู่สัญญา- การทำธุรกรรมไม่ได้รับการสนับสนุนจากการแลกเปลี่ยนและดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่ฝ่ายหนึ่งอาจไม่สามารถส่งมอบในด้านของสัญญาได้ เพื่อลดความเสี่ยงคู่สัญญานี้การแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่จะทำการซื้อขายผ่าน SEF หรือ SWAP Executionพระราชบัญญัติ Dodd-Frank-

ตรงกันข้ามกับการแลกเปลี่ยนค่าตัดจำหน่ายคือเพิ่มการแลกเปลี่ยนเงินต้น- ด้วยการแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นจำนวนเงินต้นของความคิดจะเพิ่มขึ้นตลอดอายุการใช้งานของการแลกเปลี่ยน หนึ่งในประเด็นสำคัญของทั้งการแลกเปลี่ยนการตัดจำหน่ายและการแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้นคือจำนวนเงินต้นที่ได้รับผลกระทบตลอดอายุการใช้งานของข้อตกลงการแลกเปลี่ยน สิ่งนี้ตรงกันข้ามกับการแลกเปลี่ยนประเภทอื่น ๆ ซึ่งจำนวนเงินต้นที่เป็นไปได้ยังคงไม่ได้รับผลกระทบตลอดอายุการใช้งานของการแลกเปลี่ยน

ตัวอย่างการแลกเปลี่ยนตัดจำหน่าย

ในอสังหาริมทรัพย์เจ้าของอสังหาริมทรัพย์เพื่อการลงทุนอาจเป็นเงินทุนในอสังหาริมทรัพย์หลายหน่วยที่มีการจำนองที่เชื่อมโยงกับ LIBOR ที่ผันผวนหรืออัตราดอกเบี้ยคลังระยะสั้น อย่างไรก็ตามพวกเขาเช่าหน่วยทรัพย์สินและรับการชำระเงินคงที่ เพื่อป้องกันอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นในการจำนองของอสังหาริมทรัพย์เจ้าของอาจทำข้อตกลงการแลกเปลี่ยนซึ่งพวกเขาจะแลกเปลี่ยนคงที่สำหรับอัตราการลอยตัว สิ่งนี้ทำให้มั่นใจได้ว่าหากอัตราการเปลี่ยนแปลงพวกเขาจะสามารถครอบคลุมการชำระเงินจำนองลอยได้

ข้อเสียของการแลกเปลี่ยนคือถ้าอัตราดอกเบี้ยลดลงเจ้าของทรัพย์สินจะดีกว่าที่จะไม่เข้าสู่การแลกเปลี่ยน เมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงพวกเขายังคงจ่ายเงินจำนวนคงที่สำหรับการแลกเปลี่ยน หากพวกเขาไม่ได้เข้าสู่การแลกเปลี่ยนพวกเขาก็จะได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าในการจำนอง

โดยทั่วไปแล้วการแลกเปลี่ยนจะไม่ถูกป้อนเพื่อวัตถุประสงค์ในการเก็งกำไร แต่พวกเขาคุ้นเคยรั้วล้อมรอบหรือ จำกัด ข้อเสียซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับธุรกิจและองค์กรส่วนใหญ่

การป้องกันความเสี่ยงอาจไม่ตรงกันอย่างสมบูรณ์เนื่องจากจำนวนวันนับวันการครบกำหนด, คุณสมบัติการโทรและความแตกต่างอื่น ๆ แต่มันจะลดความเสี่ยงส่วนใหญ่ของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นสำหรับเจ้าของทรัพย์สิน