滚动LEAP选项

选项通常被视为“快速钱”人群的工具。如果选项商可以在特定的时间范围内正确预测股票的价格并购买适当的选项，可以在几个月内赚取巨额利润。但是，如果预测是错误的，那么相同的选择很容易到期，从而消除了原始投资。但是，选项也对购买投资者。自1990年以来，投资者已经能够购买期权，到未来的九个月至三年不等。这些选项称为LEAP（长期股权预期证券）选项。

了解滚动的飞跃

投资者可以购买飞跃通话选项合同而不是股票的股票，以便获得类似的长期投资福利，而资本支出较少。代替财务衍生物因为股票被称为股票更换策略并用于提高整体资本效率。

买卖投资者选择的最大问题是安全性的短期性质。对于最热心的买卖投资者来说，即使有一年超过一年到期的LEAP选择也可能太短。但是，可以用稍后的另一个飞跃代替另一个飞跃的选项到期。

例如，可以举行两年的LEAP电话，并以另外两年的选择卖出并取代。这可以做很多年，无论是潜在的安全性上升或向下。使选择成为购买和持有的投资者的可行选择。

以这种方式出售较旧的飞跃电话并购买新的呼叫称为选项向前滚，有时只是卷。投资者会定期进行小型现金支出，以长期保持巨大的杠杆投资头寸。

向前滚动期权是便宜的，因为投资者正在同时出售具有相似特征的类似选择。但是，预测确切的成本是不可能的，因为选项定价取决于诸如挥发性，，，，利率， 和股息产量永远无法准确预测。使用在两年和一年的选项之间的传播潜在的安全性同样罢工价格是合理的代理。

与任何股票替代策略一样，使用LEAP呼叫对于低波动性的证券（例如指数或行业）来说是最具成本效益的ETF或者大帽子财务。最初放下多少现金与资本成本对于选项。低挥发性股票或ETF的股票选择通常非常便宜。虽然高挥发性股票的货币货币选择将要贵得多。

杠杆比率和波动性

在钱，最初具有更高的leap呼叫选项杠杆作用和波动。小变化市价基础安全性可能会导致高百分比变化以期权的价格。该值在典型的一天可能会波动5％。投资者应为这种波动做好准备。

多年来，随着基本安全性的欣赏和呼叫选项的建立权益，该期权损失了大部分杠杆作用，并且波动降低了。给定多年持有期，使用统计和平均值相对可预测投资的结果。

请注意，底层安全性增加1美元不会立即导致全部$ 1增长通话价格。因为选项有三角洲，他们立即获得一些赞赏，然后在接近到期时积累其余部分。这也使他们更适合具有较长持有期的投资者。

例子

在此示例中，我们计算了隐含的利率，预期的回报在一个深入的货币选项上间谍，标准普尔500指数指数基金跟踪器etf。在股息之前，我们的年度赞赏为8％，并将持有五年的选择。

库存
股票	间谍
价格	143.81
5年的赞赏	+8％（股息之前）
5年目标价格	211.30

leap呼叫选项
股票	cyylp.x
价格	31.60
罢工	120
到期	12/2008
初始三角洲	0.938
资本成本	股息前3.9％
向前滚	4.10，支付了三次
向前滚动％	3.4％，股息之前
5年目标价格	91.30
5年的赞赏	+17.2％

折现现金流计算可用于确定资本成本和预期升值。

年度滚动成本尚不清楚，但我们将以同一罢工价格以2007年12月期权与2008年12月期权之间的成本差异。它可能明年上升或下降，但随着时间的流逝，预计会下降。投资者将支付3次滚动费用，以将两年期限延长到五年持有期。

请注意，在上面的示例中，我们排除了股息。期权持有人不会收到股息，但确实从较低的期权价格为了考虑预期的未来股息支付。当计算任何飞跃的预期收益时，要保持一致，要么包括或将股息排除在资本成本和预期的升值之外。

底线

大多数买卖投资者和指数投资者都不知道LEAP可以用作投资债务的来源。使用LEAP呼叫选项比购买股票更复杂利润，但是奖励可以是资本的较低成本，较高的杠杆作用，也不是保证金电话。

可以购买LEAP呼叫选项，然后再进行多年，这使基本的安全性能够在投资者支付滚动费用时继续复杂化。如果这种选择的资金深处，而潜在的安全性的波动性较低，那么资本的成本将很低。

LEAP呼叫可以使投资者能够构建股票或指数ETF的长期投资组合，从而以较少的资本来控制更大的投资。在上面的示例中，投资者可以以31,600美元的初始付款来控制143,810美元的指数投资组合。

当然，仔细计划购买，销售和未来的滚动费用总是很重要的，因为在低迷期间退出大量杠杆投资很可能会导致巨大的损失。尽管许多选择购买者是短期的对冲或者投机者，可以说杠杆投资仅适用于远距离的投资者。