零售投资的四卢比

从食物到电子产品，从奢侈品专家到折扣店，零售业是一种多样而充满活力的领域，并且非常容易受到改变消费者口味的影响。然而，无论如何，行业似乎每年都在增长经济周期或者资本成本。投资者可以在零售股。做他们的尽职调查在公司上，他们应该专注于四个特定领域的绩效。

四个卢比

无论商店在销售什么，成功管理绩效，投资回报率（ROI），其他财务指标是健康零售业务的关键。扩展是零售增长的重要组成部分，但仅在产生积极时才现金周转从资本支出。没有积极的投资回报率，零售商在糟糕的情况下扔了好钱。

对于零售经理来说，尽可能多地量化其业务指标至关重要，以便他们可以更好地了解盈利能力和财务状况。与其他财务指标相结合时同店销售，四卢比的零售业应描绘出充满活力并不断变得更强大的财务状况。

1。收入回报率（ROR）

收入回报率（ROR）是任何零售业务的第一个R和基石。它也称为净利润率，它告诉您从中获得多少净收入一线收入。几乎同样重要毛利率投资回报率，这是库存成本的毛利润利润。

您每单位出售的越多，生产就越容易底线净利润。 ROR有两个基本的构建块。

资产负债表

首先是资产负债表。每个零售商店都保持存货。考虑到资产负债表，与损益表，它可以告诉您有关产品的销售方式的很多信息。

将库存划分为Tableing-12个月的收入，您获得了库存数量（称为库存周转）在这12个月中（数量越高越好）。杂货店传统上的利润率较低，因此需要比奢侈品零售商多得多，而奢侈品零售商的每笔交易要多得多，但总体上要少得多单位销售。最终，两家零售商可能会提供相同的净收入，但来自许多不同的销量。

现金流报表

您是否知道有可能盈利但会产生负面现金周转？好吧，这是事实，而相反的也发生了。这是损失资金的企业产生正现金流的时候。通常，它可能就像您与供应商的付款条款一样简单。

例如，这家有利可图的零售商可能会有30天的时间来支付账单，而失败者则获得60天。尽管这最终会赶上这家损失货币的零售商，但它可以持续一段时间。寻找赚钱并产生正现金流的公司。那些产生的人甚至更好自由现金流考虑到资本支出后，这是运营的现金。

2。投资资本回报率（ROIC）

从大局转变为一家单个商店的运营，第二个R开始发挥作用。投资资本回报率（ROIC）- 有时被称为“四壁现金贡献” - 是每家商店产生的利润。每个商店可以返回开放资本所需的投资资本的速度，零售商可以将其总体利润增长越快。

例如，如果一家家庭装修链中的一家新商店在第一年开放且四壁捐款的年销售额为200万美元，则在18个月内偿还了300,000美元的建造和开业投资。它的投资资本回报率为67％。成功的零售商正在寻找商店收入和四壁捐款，以在二和三年中增长。如果没有，有问题。

3。总资产回报（ROA）

回到大局：总资产回报（ROA）指示多少营业利润是用它的资产。再次，更大的情况更好。在零售业，这个数字会因业务而异。

专业零售商需要更少零售空间，固定装置，存货等等。另一方面，家庭装修商店在更大的零售足迹中运营，因此需要更多的资产。必须使用更多的东西，并不一定会使这些商店较低。这只是在特定行业开展业务的成本。

重要的是，零售商的总资产回报与竞争对手的比较。如果它产生的总资产回报率为10％，并且在街上的竞争对手会产生20％，这表明竞争对手的运作效率更高。

4.雇用资本回报率（ROCE）

这告诉我们零售商如何使用其资本。它被定义为利息和税收之前的收入（EBIT）由雇用的资本分割，通常由总资产代表较少的流动负债。但是，对所雇用的资本的更合适的定义将是股东的权益加净债务。毕竟，Roce是借出的，请看它的回报债务和公平，这与ROIC不同，ROIC是税后（股息付费）查看其盈利能力。

虽然ROCE比股本回报率更具说明性的数字，但它也有其限制。例如，如果汽车零件业务的零售商在给定的一年中回购了自己的股票10亿美元，结果书价变成负面的，尽管ROE和ROCE都受到了不利影响，尽管事实的净利润接近了10亿美元。财务指标只能带您走那么远。

零售投资的风险

散户投资可能会受到许多系统和特质风险的影响。

经济状况

如果有一个经济衰退许多公司解雇工人，削减预算并实施薪水冻结，消费者支出往往会减慢甚至减少，这对零售业产生了直接的负面影响。在经济不景气期间，个体零售商和特定的子行业可能会真正挣扎；例如，房屋装修商店看到了2007 - 2008年住房泡沫崩溃后的销售坦克。

但是整个零售部门在很大程度上与商业周期。消费者仍在艰难时期购物。显然，他们继续需要食物和衣服等主食。但是，2010-2001和2017-2008的衰退表明，美国人仍然会花钱酌情项目像二手车一样，旅行，甚至用餐，但水平降低。

另一个绝缘因素：如今，零售商不限于其当地。实际上，它们往往是最早分享成长的公司之一新兴经济体。低人工成本和缺乏现有竞争，零售商可以通过将廉价商品运送到发达国家增加利润率是可行的。互联网使低资本，低成本的公司甚至为贫穷国家服务变得更加容易。在马来西亚，韩国或印度生产的商品可以在世界各地销售和出售，而无需实体在场。但是，零售是臭名昭著的季节性业务。第一季度的表现通常由第四季度的数字主导。

规定

联邦和州法规对零售部门构成了另一个重大风险。由于许多零售商都依靠劳动力，这些劳动力赚取了每小时的薪水最低工资费率，最低工资的任何增加都会对零售业的盈利能力产生不利影响。

竞争与合并

零售业的高竞争和整合也是投资者应该考虑的很大风险。因为电子商务，一个人不一定需要一家实体店来开展零售业务。由于一些零售商在拥抱电子商务方面的速度一直很慢，因此由于消费者从互联网提供商品提供商品的竞争对手转移而遭受的销售和盈利能力遭受了损失。另外，随着零售部门的合并，还有更多资源很大的集中公司并提高了竞争优势。

渠道中断

供应渠道的破坏或失败代表了零售部门的另一个重要风险。例如，2014 - 2015年在美国西海岸港口的劳动罢工破坏了许多零售商的库存供应，对其销售产生了负面影响。

投资零售

零售可能不是最好的选择价值投资者。如果有一个区域伯克希尔·海瑟薇男孩们-沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和查理·芒格（Charlie Munger）- 挣扎着，它是零售业。总部位于内布拉斯加州奥马哈的二人组在1990年代后期避免了互联网泡沫的陷阱，但是他们对技术破坏的厌恶也使他们无法准确评估零售的成功。在零售商方面，巴菲特专门确定了缺乏“经济护城河”（竞争优势，可以使其他企业陷入困境并保护利润率）。

另一方面，零售是一个有吸引力的部门增长投资者由于它倾向于在市场上升时上涨高于平均水平的增长。零售证券通常属于七个领域之一：汽车，建筑供应，分销商，杂货和食品，在线，一般，特殊线或专业零售商。他们所有人都倾向于追踪整个市场，但是随着一定程度的波动，这意味着在牛跑期间提高了增长，但是当熊咆哮时损失更大。

更具体地说，零售七个部门中有六个携带beta从1.10（表明比市场高1％）到1.52，比整个市场的波动性高出52％。这意味着什么时候牛市在，一个散户投资者可以期望获得收益根据他如何在该行业的各个细分市场之间划分投资美元的方式，这种积极收益的潜力使零售业成为一个受增长投资者密切监控的行业，这使市场上的投资金额分配给了1％至52％。

利用价格对（P/B）比率

在选择要投资的零售子行业或公司之前，用于了解行业或公司价值的一个重要计算是价格对（P/B）比率。根据NYU Leonard N. Stern商学院发布的数据，截至2022年1月，零售业的平均P/B比为22.15。平均值是使用所有零售段的P/B比的算术平均值计算得出的。根据子行业，它这样分解：

零售（汽车）	7.06
零售（建筑物供应）	116.15
零售（分销商）	4.23
零售（一般）	5.89
零售（杂货和食物）	3.35
零售（在线）	12.90
零售（特殊线）	5.45

P/B比大于1的公司通常被认为被高估了，而P/B比率低于1的公司被认为被低估了。这就是为什么像巴菲特这样的价值投资大师倾向于回避该行业的原因。

影响股票价格的因素

零售公司必须将其产品与消费者人口统计和口味相匹配。例如，如果您正在研究跨国零售商，请检查其在墨西哥，印度尼西亚，巴西，印度和中国等新兴市场的曝光率和直接投资。这是最激进的增长可能发生的地方。

在线零售是该行业中增长最快的细分市场，但在任何子领域，零售或其他地区的利润率最低。互联网公司并不一定要高度重视，但是忽略互联网的企业会自负。

许多零售商提供购买的信用。一个戏剧性的例子是零售汽车市场。大多数美国和日本汽车制造商，例如通用汽车和丰田汽车，通过融资而不是通过制造汽车来赚很多钱。应收账款对这些公司可能非常重要。

库存通常是零售商的最大投资，因此将库存效率视为类似公司之间的关键差异化。

散户投资策略

尤其精通的增长投资者采用了一种称为的策略部门旋转。这项技术使他们能够充分利用零售收益，同时减轻风险。行业轮换要求投资者密切监视经济周期。在扩建阶段，投资者将他的资金投入了零售和其他波动部门。当他将过渡到收缩期过渡时，他将从零售和更稳定的部门转移到公用事业，以保持其价值在期间闻名熊市。

其他散户投资者采用期权策略，通过奖励大型市场转移，无论方向如何，都可以利用该行业的波动。两个受欢迎的是长期跨越而且很长扼杀。

底线

虽然客户服务是成功零售的重要组成部分，它只是必须完美执行才能继续发展的众多因素之一。列表的顶部应该是财务纪律。如果零售业务没有这种特征，则可能不会很长时间。最强大的零售商了解，每个商店都应该有利可图。否则，就没有理由将开放所需的资本绑定。商店能够收回初始投资的速度越快，它越快就能取悦四卢比的零售价。

零售业分为七个细分市场，所有这些领域都赋予了比更广阔的市场更大的风险。零售证券倾向于跟踪整个市场挥发性，在牛市期间带来更大的收益，但在熊市期间造成了更大的损失。因此，精明的投资者通过投资非周期性或反周期性部门对零售业的对冲零售业，在下降时期优于更广泛的市场。