美联储如何与衰退打击

美国中央银行，美联储（美联储）有一个双重任务：努力实现低失业率并在整个经济中保持稳定的价格。经济衰退期间失业率上升，价格有时会属于称为放气。

在急剧经济低迷的情况下，美联储可能会采取巨大的步骤来抑制失业和加强价格，以履行其传统的授权，并为美国金融体系和经济提供紧急支持。

关键要点

美联储具有国会双重授权，以维持美国经济的全面就业和价格稳定。
为了在衰退期间帮助实现这一目标，美联储采用各种货币政策工具来抑制失业率并重新升华。
这些工具包括开放市场资产购买，储备金法规，折扣贷款和远期指导，以管理市场期望。
从2020年春季开始，大多数这些工具都是为了应对全球大流行所面临的经济挑战而以很大的方式部署。

经济衰退的影响

在经济衰退，一些企业开始失败，通常是由于真实的某种组合经济冲击或由先前扭曲的利率和信贷条件引起的生产和消费活动不兼容引起的经济瓶颈。这些企业解雇工人，出售资产，有时默认在他们的债务上，甚至去破产。所有这些事情都会向价格下降压力和一般企业的信贷供应，这可能会激发债务通气。

以下跌的形式放倒，通常不是一个有害的过程经济或大多数企业和消费者本身的问题。但是，中央银行和更广泛的广泛恐惧金融部门，尤其是在涉及债务放气的情况下，因为它增加了债务因此，债务人的风险。银行和相关机构通常是任何现代经济中最大的债务人之一。为了保护其组成银行免于拖欠其过度债务，美联储毫不犹豫采取行动以稳定的名义。

这美联储有许多工具可以在衰退期间试图重新爆发经济，以追求这些目标。这些工具在很大程度上属于少数类别，我们将在下面查看。

开放市场运营

美联储可以通过购买降低利率债务证券在公开市场上，以换取新创建的银行信贷。美联储购买的银行可以从较低的地方贷款联邦资金利率，银行互相贷款的费率过夜。美联储希望下降利率在整个金融体系中蔓延，降低了向企业和个人收取的费率。

联邦资金利率（来源：圣路易斯联邦储备银行）。

当这种情况下，较低的利率使公司借贷更便宜，使他们能够继续履行更多的债务，而不是违约或被迫裁员。这有助于使员工从事目前的工作，并在经济衰退袭来时抑制失业率的上升。较低的利率还使消费者可以在信用，保持消费者价格高。

有时候，利率不会降低，因为银行只是坚持新注射的储备金，因为他们自己用作债务义务的液体储备。在这些情况下，美联储可以选择简单地继续开放市场运营，购买债券和其他资产以新信贷淹没银行系统。这被称为量化宽松（QE） - 美联储直接购买资产以将更多的钱注入经济并扩展货币供应。

自2008年以来，美联储曾多次使用量化宽松，包括2020年3月，当时中央银行发起了最初的7000亿美元QE计划，旨在将金融体系的债务支撑在QE中近4万亿美元的大部分QE之上，这是它在QE中创建的。大萧条。

重要的

美联储在其正常公开市场运营中大多购买国库券，但将其扩展为包括其他政府支持的债务定量宽松。

降低资本要求

美联储还可以调节银行确保他们不是持有资本需要反对潜在的债务赎回。从历史上看，美联储被控监管银行，以确保他们维持足够的液体储量以满足赎回要求并保持溶剂。在衰退期间，美联储还可以降低要求，以使银行更大的灵活性运行其储备金下降，这可能会增加银行的财务脆弱性。

但是，之后2017-08金融危机，美联储的定量宽松运动导致银行持有超过所需储备金比率的大规模储备金均衡。在某种程度上，截至2020年3月，美联储消除了银行的所有储备要求。这使美联储没有进一步的空间使用此工具在任何即将到来的衰退中放松信贷条件。

快速事实

美联储目前不要求银行对其负债持有任何最低储备，但许多银行无论如何都持有大量的超额储备。

折扣贷款

美联储可以通过所谓的折扣窗口。从历史上看，这种类型的贷款是作为银行的紧急救助贷款而进行的，但鉴于贷款的风险性质，它带有高利率来保护纳税人的利益。

但是，近几十年来，美联储的折扣贷款实践已转向以更低的利率使这些风险的贷款，以尽可能利用金融部门的利益。它还推出了许多类似于折扣贷款的新贷款设施，其针对支持特定的经济领域或特定资产类别的价格。

截至2020年3月，美联储放弃了贴现率创纪录的低0.25％，以给最风险的借款人提供非常有利的条款。但是，到2025年3月，美联储为冷却高通货膨胀制定的一系列自信率提高已将折现率恢复到4.5％。

快速事实

借助折扣贷款，美联储作为银行最后一个贷款人的职能。

期望管理

期望管理也称为远期指导。关于金融市场和资产价格的许多经济研究和理论都承认了市场期望在金融部门和经济中的作用，而这并不在美联储中丢失。怀疑美联储是否会采取行动救助银行和使资产价格膨胀可能导致投资者，银行和企业在经济面临的真正问题之上。

与通货膨胀和经济衰退的幽灵作斗争

通货膨胀当经济价格上涨和购买力美元侵蚀。美联储每年的通货膨胀率约为2％，在经济衰退期间，通货膨胀确实可能仍然远低于该目标，从而使中央银行能够维持扩张性的货币政策。

但是，扩张性的货币政策也最终可能导致通货膨胀。如果经济运作接近能力，没有足够的工人来填补所有可用的工作，或者工资的上升速度比生产率增长快，那么更多的人将希望借钱以资助额外的消费。

劳动力的供应不会足够快地扩大，以适应对劳动力的需求增加，从而导致工资上涨相对于生产率增长和工资价格的螺旋，其中公司被迫提高工资以符合借贷成本。廉价信贷向个人和公司的可利用也可能导致借贷，支出和投资增加，这可能会导致经济增长和更高的价格。这些因素结合在一起，可能会导致经济资产价格上涨。

在高通货膨胀的时期，中央银行必须通过提高利率和/或实施收缩政策（例如减少银行）来积极打击价格压力储备要求或出售资产。当通货膨胀率超过目标水平太长时，这可能会将经济推向停滞，同时发生高失业率和高通货膨胀的情况。

对于中央银行来说，这个双重问题是站不住脚的，只有通过积极加强政策以使价格压力下降并削减政策，这可以结束总需求在经济中。但是，这可能会引发另一个衰退。

美联储必须与经济衰退打击什么工具？

美联储有几种货币政策工具可以用来抵抗经济衰退。它可以降低利率，以激发需求并通过公开市场运营（包括量化宽松）增加流通量的款项，美联储可以通过该运营购买其他类型的资产。其他措施包括向陷入困境的金融机构贷款或直接向其购买资产。这些政策在金融危机或经济低迷期间特别有用，当公司和投资者担心自己的未来时，公司和投资者可能不愿意借贷。