誰應該歸咎於次級危機？

每當發生不好的事情時，不久之後人們就開始歸咎於責備。這可能很簡單，就像一筆不良的貿易或一項投資，沒有人會轟炸。一些公司依靠他們推出的產品，該產品從未起飛，使他們的底線巨大。但是一些事件具有毀滅性的影響，以至於它們最終會對整體經濟產生影響。這就是次級抵押市場發生的事情，這導致了大蕭條。但是你責怪誰？

當涉及次級抵押貸款危機時，沒有一個實體或個人可以指向手指。取而代之的是，這種混亂是全球中央銀行，房主，貸方，信用評級機構，承銷商和投資者的集體創造。繼續閱讀以了解有關每個玩家以及他們在危機中扮演什麼角色的更多信息。

次級混亂：概述

在看看導致次級抵押貸款危機的主要參與者和組成部分之前，重要的是要回去進一步檢查導致此事件的事件。

在2000年初，經濟面臨著深深的衰退的風險點com氣泡爆裂。在泡沫破裂之前，技術公司的估值和對行業的投資也急劇上升。尚未產生任何收入的初級公司和初創公司正在從風險投資家那裡賺錢，數百家公司上市。 2001年9月11日的恐怖襲擊使這種情況更加複雜。世界各地的中央銀行試圖刺激經濟作為回應。他們創造了資本流動性通過降低利率。反過來，投資者通過風險更高的投資尋求更高的回報。

輸入次級抵押貸款。貸方也承擔著更大的風險次級抵押貸款給信貸不佳，無資產和（有時）的借款人都沒有收入。貸方將這些抵押貸款重新包裝到抵押支持證券（MBS）中，並出售給投資者，這些投資者像從債券中付款一樣收入付款。但是消費者的需求推動了外殼泡沫在2005年夏天的歷史最高水平上，最終在第二個夏天崩潰了。

大蕭條

次級抵押貸款危機不僅傷害了房主，還對全球產生了連鎖反應經濟導致了2007年至2009年之間持續的大蕭條。這是自大蕭條以來最糟糕的經濟衰退時期。

住房泡沫破裂後，許多房主發現自己陷入了他們無法負擔的抵押貸款付款中。他們唯一的追索權是違約。這導致了以抵押支持的安全性分解市場這是由這些抵押貸款支持的證券塊，賣給了渴望獲得豐厚回報的投資者。投資者和銀行一樣，虧損，許多人陷入破產的邊緣。

違約的房主最終進入止贖。經濟不景氣灑到了經濟的其他部分 - 就業下降，經濟增長和消費者支出的減少越來越多。美國政府批准了刺激包通過救助銀行業來加強經濟。但是誰應該指責？讓我們看一下關鍵球員。

最大的罪魁禍首：貸方

大部分責備是抵押發起人或貸方。那是因為他們負責創建這些問題。畢竟，L恩德斯是那些高級貸款的人對於信譽不佳且違約風險高的人來說。這就是為什麼發生的原因。

當中央銀行以資本流動性淹沒市場時，它不僅降低了利率，而且還廣泛沮喪風險溢價隨著投資者尋求更風險的機會來增強其投資回報。同時，貸方發現自己擁有充足的資本貸款，並且像投資者一樣，願意承擔增加自己的投資回報的額外風險。

為了捍衛貸方，對抵押貸款的需求增加，房價也在上漲，因為利率大大下降。當時，貸方可能看到次級抵押貸款的風險要比實際的風險要少 - 利率很低，經濟健康，人們正在付款。誰可以預言實際發生了什麼？

犯罪合夥人：購房者

我們還應該提到他們在次級抵押貸款危機中的作用遠非無辜的購房者。他們中的許多人通過購買幾乎負擔不起的房屋來打出極為危險的遊戲。他們能夠通過非傳統抵押貸款進行這些購買2/28和僅利息抵押。這些產品提供了較低的入門率和最低的初始費用，例如無預付款。他們的希望是價格升值，這將使他們得以再融資以較低的價格將股權帶出家中，以便在另一支出中使用。但是，而不是繼續欣賞外殼泡沫破裂，將價格帶到下降螺旋上。

當他們的抵押重置時，許多房主無法將抵押貸款再融資以降低利率，因為沒有公平隨著房價下跌而創造的。因此，他們被迫以更高的價格重置抵押貸款，其中許多預設。到2006年和2007年，取消抵押品贖回權繼續增加。

在他們的旺盛中掛更多次級借款人，一些貸方或抵押經紀人可能給人的印像是這些抵押貸款沒有風險，而且費用也不高。但是歸根結底，許多藉款人只是承擔了他們負擔不起的抵押貸款。如果他們沒有進行如此積極的購買並認為抵押貸款風險較小，那麼總體影響可能是可以管理的。

加劇了局勢，將錢投入這些違約抵押貸款支持的證券的貸方和投資者最終遭受了苦難。貸方損失了違約抵押貸款，因為越來越多的財產價值低於最初借貸的金額。在許多情況下，損失足以導致破產。

投資銀行惡化了情況

增加的使用二級抵押市場貸款人添加到次級貸款貸款人的數量中可能起源。放貸人沒有在書籍上持有原始抵押，而是能夠簡單地出售二級市場的抵押並收取原始費用。這使更多的資本釋放了更多的貸款，從而增加了流動性，並且滾雪球開始建立。

對這些抵押的許多需求來自將抵押匯款匯集在一起​​的資產，例如抵押債務義務（CDO）。在此過程中，投資銀行將從貸方購買抵押貸款證券化他們成了債券，這些債券是通過CDO出售給投資者的。

評級機構：可能的利益衝突

許多批評已針對評級機構以及CDO的承銷商和其他抵押支持證券，包括次級貸款抵押貸款池。一些人認為評級機構應該可以預見次級借款人的高默認利率，他們應該給這些CDOS的評級要比給予更高質量的AAA評級要低得多劃分。如果評級更準確，那麼投資者將購買這些證券的投資者更少，而且損失可能並不那麼糟糕。

而且，有些人指出了利益衝突從安全創建者那裡獲得費用的評級機構及其對風險進行無偏評估的能力。該論點是誘使評級機構給予更好的評級以繼續獲得服務費，或者他們冒著承銷商去其他機構的風險。

無論圍繞承銷商與評級機構之間關係的批評，事實都是他們只是帶來債券根據市場需求進行市場。

火力燃料：投資者行為

正如房主因購買錯誤而歸咎於房主一樣，也必須將大部分責任歸咎於那些投資CDO的人。投資者是願意以低溢價購買這些CDO的人，而不是債券債券。這些誘人的利率最終導致了對次級貸款的巨大需求。

最後，由個人投資者履行盡職調查對他們的投資並提出適當的期望。投資者以面值以AAA CDO評級為由而失敗了。

不要忘記樹籬資金

另一個聚會是混亂的對沖基金行業。它不僅通過降低利率，而且通過加油市場加劇了問題揮發性這造成了投資者的損失。一些投資經理的失敗也促成了這個問題。

為了說明，有一個最能描述為信用套利的對沖基金策略。它涉及在信貸上購買次級保證金，並與信用違約掉期。這種放大對CDO的需求。通過使用槓桿，基金可以購買比單獨使用資本的CDO和債券更多的CDO和債券，從而將次級利率降低並進一步加劇了問題。而且，因為槓桿作用參與其中，這為波動率激增的舞台奠定了基礎，這正是投資者意識到次級CDO的真實，較低的質量，這正是發生的事情。

由於對沖基金使用大量槓桿作用，因此損失被放大，並且許多對沖資金關閉當他們在面前用完錢時的運營保證金電話。

底線

可能有一個因素和參與者的混合這加劇了次級混亂，但最終是人類的行為和貪婪吸引了對這類貸款的需求，供應和投資者的需求。事後看來總是20/20，這是現在很明顯缺乏智慧許多人。但是，有無數的市場缺乏智慧。投資者總是將當前狀況推斷為未來，這似乎是生活中的事實。